中微半导机构调研纪要

中微半导机构调研报告 调研日期:2024-06-06 中微半导体(深圳)股份有限公司成立于2001年,是一家专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售的公司。主要产品包括汽车电子器件、家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片、传感器信号处理芯片及功率器件等,广泛应用于家用电器、消费电子、电机电池、医疗健康、工业控制、汽车电子和物联网等领域。公司总部位于深圳,拥有10个研发中心和分支机构,并已成为国家高新技术企业。中微半导体围绕智能控制器所需芯片及底层算法进行技术布局,具备8位和32位MCU、高精度模拟、功率驱动、功率器件、无线射频和底层核心算法的设计能力。公司致力于成为世界一流芯片设计公司,并将继续不断提高芯片的性能、外围电子元器件的整合能力以及相关核心算法的研发能力,为市场持续提供有竞争力的高集成度SoC芯片及配套底层软件算法的系统解决方案。 2024-06-07 董事会秘书、财务总监吴新元 2024-06-06 线上调研深圳 招商证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 东海证券 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 北京橡果资产管理公司 - - 金股证券投资咨询公司 - - IONAnalytics-Mergermarket-- 一、公司基本情况介绍 公司是一家以MCU为核心的平台型芯片设计公司,专注芯片设计、研发与销售20余年,采取Fabless模式经营,将所有的晶圆生产、大部分封装测试业务委外代工进行; 公司主要产品包括8位及32位MCU、SoC、ASIC等芯片和功率器件,产品广泛应用消费电子、家用电器、工业控制和汽车电子等领域;公司行业地位和市场占有率逐步提升,产品出货量2018年以来逐年攀升,2018-2023年的年出货量分别约是:3、5、8、10、11、18(亿颗),营业收入分别为:1.8、2.5、3.8、11.0、6.4、7.1(亿元),属于国内MCU龙头企业。 2023年公司实行“去区存、抢市场”的策略,综合毛利下降到约17%,实现营收约7.1亿元,同比增长12%,研发投入1.2亿元,研发投入与营收占比约17%,出现公司自成立以来的首次亏损,归属于上市公司股东的净利润约-2200万元。 2024年一季度公司销售收入同比大幅增加,出货量超过5亿颗,毛利率回升到25%以上,销售收入过2亿元,归属于上市公司股东的净利润约2900万元。 二、交流问答1、车规级产品有哪些客户,今年营收规模预计?汽车产品规划路径是怎样的? 答:公司产品通过Tier1导入终端车企,目前与公司合作的车企包括传统车企和新能能源车企都有,比如重庆长安、赛力斯等,具体情况请查看公司定期报告。 今年车规级产品营收规模会有较大增长,预计实现小几千万的收入。 车规级产品的研发是公司研发投入的重大方向,未来这一块的投入、营收及占比都会有较大增长。 车规级产品总体策略是大胆研发、小心推广,行稳致远。汽车领域是MCU应用未来的重要增长点,也是性能、品质要求相对更高的领域,对于公司来说,这个市场的进入是只许成功,不能出现闪失,所以需要小心推广,确保行稳致远。我们的产品规划对标国际大厂,先从市场切入相 对容易的小资源产品开始布局,逐步向大资源发展,最后做到大小资源全覆盖;应用从车身节点控制器切入,逐步向区域控制器发展,再向性能和安全要求更高的中央域控制器发展。目前公司20余款产品已经通过国际权威机构颁发的AEC-Q100证书,针对车身节点控制应用 ,形成了一条资源覆盖完整的产品线;同时公司也通过了ISO26262ASIL-D等级的流程认证,具备研发高功能安全产品的研发能力,大资源域控产品和多合一SoC产品正在研发中。 2、有无收购计划? 答:公司过去20余年均采取内生式发展,从同学创业的十几号人发展到几百号人。上市后,公司无论从品牌和资金都得到提升,具备从内 生式向内生与外延相结合的发展模式。未来的几年,在半导体行业发展并购是大趋势,公司会抓住行业趋势,以共同发展、快速壮大为目的 ,以开放的心态积极寻求具有价值观认同,且技术互补、产业协同、客户协同效应的产业内企业来谋划相关收购事宜。一旦有具体行动,我们会按照信息披露规则及时披露信息。 3、电子烟相关产品情况? 答:公司电子烟去年出现缺货,造成部分客户流失;但今年公司缺货问题已经解决,而且新产品推出提升了产品竞争力,在电子烟领域的营收还是会大幅提升。 4、公司车规级芯片会投入功率器件研发吗? 答:公司的总体策略是向MCU聚焦,对于功率器件的研发已经进行了收缩投入。公司坚持以MCU为核心,围绕MCU,继续打造包括ADC、电源、通信、功率驱动等模拟技术在内的全面设计能力。 5、公司是否在技术上寻求国内外合作? 答:公司董事长也是公司创始人和核心技术人员,他一直密切关注国际国内技术的发展,并积极寻求技术合作以共同发展。公司一方面可以通过设立子公司、收购团队等方式把国内外优秀的人才引入公司,另一方可以通过委托开发、共同研发等方式进行技术合作。6、未来是否开拓海外市场? 答:公司产品走出去是未来必然之路,公司的产品无论是性能还是品牌,已经具备走出去的实力。今年,公司也正在谋划到海外参展等事宜 。7、公司优势和产品竞争力体现在哪些方面? 答:公司专注MCU研发23年。MCU入门很容易,但做好MCU不容易。MCU是个系统产品,做好MCU需要全面的技术能力,更需要经验积累,还需要工匠精神。在这一点上,中微半导具有20余年的设计拓展和经验积累的独特优势,这是很多公司无法比拟的。公司创始团队在上世纪九 十年代从事芯片方案开发,团队是从市场应用走向产品设计的,在产品定义上具有贴合市场需求的基因优势,所以公司产品以市场导向为主 ,产品很接地气,所以存活了下来。当前,国内MCU的公司很多,竞争很激烈、产品十分内卷,未来能活下来、走出去的企业不会太多。但我们坚信,中微半导一定是能活下来的企业。芯片企业是强者恒强,国际上也就是那么几家企业占据大部分市场,国内也会是这样的趋势。 产品竞争力主要体现在产品性价比,首先性能要满足客户需求,其次性价比最优者竞争力最强。这涉及到对产品应用场景的理解、产品真实痛点的挖掘、产品设计技术选择、工艺平台选择等等。