《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，电力设备景气度内外需共振

2024年6月10日 《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，电力设备景气度内外需共振 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSACNO：S1120524040005联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 《交通运输大规模设备更新行动方案》印发 我们认为，《方案》对公交车、货车、船舶、机车等非乘用车领域的新能源化/电动化提出鼓励与支持，为锂电池下游应用领域的拓展提供方向，我国锂电池需求也有望因此迎来增量空间，进而推动全产业链需求扩大。此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。《方案》提出“科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设”，未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。 2.新能源 硅料企业主动减产，推动存量供给变化 我们认为，硅料价格已经进入底部区间，当前低价已经跌破企业现金成本，成本线下运行的模式无法长时间维系。短期来看，企业主动减产有望缓解硅料供应压力；长期来看，存量落后产能出清、计划新增产能停滞收缩，有望推动行业供需结构重塑。在供应相对宽松的背景下，硅料的成本及品质已经成为企业间竞争的胜负手，具备成本、产能、技术优势的龙头公司有望穿越周期，同时颗粒硅凭借其低耗工艺，在成本方面已经展露优势，市占率有望进一步提升。 Prysmian预计增加2023-2027年投资支出 我们认为，在欧洲电力互联带来的电力电缆需求及海上风电带来的海缆需求持续扩增的背景下，欧洲本土企业需不断提升其设备产能、资本支出、配备敷设能力等满足当地需求，持续增扩的资本开支进一步反映欧洲海上风电及电力互联的需求景气/行业景气度。在此背景下，欧洲旺盛需求仍有可能无法完全由欧洲本土企业满足。根据东方电缆公告中提及的4COffshore外部市场容量预测，直到2031年，海底电缆市场都会存在供应紧张局面。我们预计，具备海外市场供应经验的优质国内海缆公司有望承接部分外溢需求，看好国内企业后续订单机会。 2024年5月储能项目招投标情况更新 我们认为，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024年中国新型储能新增投运规模将超35GW。未来随着储能产品 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 技术&性能提升，竞争格局有望持续优化，相关产业链企业或将受益。 3.电力设备&工控 《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布 随着新能源项目大规模并网，配套电网建设需求大幅上升。 《通知》中表明，为做好2024年新能源消纳工作，重点推动一批配套电网项目建设，2024年开工的新能源配套电网重点项目达37个，2024年投产的新能源配套电网重点项目达33个，除特高压直流项目外，500KV、750KV的主网项目建设数量居多。我们认为，配套电网建设的推进将显著提升相应的设备需求，市场份额稳固或有望持续提升的电力设备供应商有望深度受益。 开普勒人形机器人与新加坡SIMPPLE公司达成战略合作 我们认为，随着AI技术不断取得突破、国内外人形机器人厂商积极布局，人形机器人有望实现商业化应用场景落地，从而加快产业化进程，迎来量产落地时点，具备技术领先优势的核心零部件供应商有望深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.1.新能源19 3.风险提示22 图表目录 图12022/23年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图22022/23年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图32022/23年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图4不完全统计下，2023年1月-12月风电主机招标规模（GW）10 图5不完全统计下，2023年1月-12月陆上及海上风电主机招标规模（GW）10 图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）16 图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）16 图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）16 图9三元材料523价格走势（万元/吨）16 图10国内新能源汽车月度产销情况17 图11国内新能源乘用车月度数据17 图12国内动力电池月度装机数据17 图13国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况18 图14光伏组件出口规模（GW）21 图15逆变器出口金额（亿美元）21 表1锂电池及材料价格变化15 表1光伏产品价格变化20 1.周观点 1.1.新能源汽车 《交通运输大规模设备更新行动方案》印发 近日，交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》（以下简称《方案》），其中提出： 总体要求：到2028年，新能源公交车辆推广应用持续推进；实现新能源机车规模化替代应用； 城市公交车电动化替代行动：鼓励老旧新能源公交车及动力电池更新；鼓励有条件的地方在保障城市公交稳定运营的基础上，因地制宜制定新能源公交车及动力电池更新计划，引导退役动力电池所有方将退役动力电池交售至综合利用企业；研究制定新能源公交车辆动力电池更换有关政策； 老旧营运柴油货车淘汰更新行动：有序推广新能源营运货车；鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用；鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式；科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设； 老旧营运船舶报废更新行动：大力支持新能源清洁能源动力运输船舶发展；加快液化天然气（LNG）、醇、氢、氨等燃料动力船型研发，强化高性能LNG、大功率醇燃料发动机、高能量密度高安全性能动力电池等关键共性、前沿引领核心技术攻关；支持新建新能源、清洁能源动力船舶，支持绿醇、绿氨等燃料动力国际航行船舶发展，支持纯电池动力在中小型、短距离内河船舶试点应用，逐步扩大绿电、LNG、生物柴油、绿醇等能源在船舶领域的应用；鼓励探索建立区域性船舶全面新能源化先行示范区。 老旧机车淘汰更新行动：鼓励新能源机车更新；组织有关企业针对不同地域、不同场景打造谱系化、平台化中国标准新能源铁路装备平台；依托复兴型等系列机车产品研发，采用大功率动力电池、新一代柴油机、内电双源、氢动力系统、低碳/零碳燃料发动机等技术，推动老旧内燃机车更新升级。 我们认为，《方案》对公交车、货车、船舶、机车等非乘用车领域的新能源化/电动化提出鼓励与支持，为锂电池下游应用领域的拓展提供方向，我国锂电池需求也有望因此迎来增量空间，进而推动全产业链需求扩大。此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。《方案》提出“科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设”，未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【量】汽车以旧换新政策鼓励下，叠加包括小米、tesla等在内的优质车型的持续推出，下游需求有望得到有效释放。短期看，关注排产需求改善带来稼动率提升。 2）【价】经历前期大幅调整后，产业链多环节价格进入底部区间，在下游需求持续恢复的推动下，关注价格企稳、短期或有望回升的负极材料等环节。 3）【利】一方面，产业链Q1稼动率处全年低点，厂商产能投放进度趋缓，看好供需格局改善后，产业链稼动率提升对盈利能力的提振作用。另一方面，持续价格战的背景下，由于产品价格下跌以及高价库存拖累等因素，多数企业盈利能力出现下滑，部分环节厂商呈现较长时间亏损状态。关注产能逐步出清后，盈利水平触底或有望出现拐点环节，如负极材料、电解液等；看好具备头部成本优势、以及产品结构优化下盈利能力率先行业回升的优质标的。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、（半）固态电池、硅基负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5）【新应用】关注锂电下游应用场景的拓展。1）关注人工智能、MR产品等对消费电子相关产业链带来提振；2）低空经济已成为战略性新兴产业，其中eVTOL电池较车用电池性能要求提升明显，关注积极布局相关环节的厂商。 6）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 7）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 8）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、天奈科技、璞泰来、尚太科技、湖南裕能、星源材质、亿纬锂能、欣旺达、蔚蓝锂芯、索通发展、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 硅料企业主动减产，推动存量供给变化 2024年6月5日，硅业分会报道： 本周多晶硅价格小幅下跌；其中n型棒状硅成交价格区间为4.00-4.30万元/吨，成交均价为4.08万元/吨，环比下跌2.39%；p型致密料成交价格区间为3.40-3.90万元/吨，成交均 价为3.73万元/吨，环比持平；n型颗粒硅成交价格区间为3.70-3.90万元/吨，成交均价为3.75万元/吨，环比持平；目 前颗粒硅价格已连续4周持稳，基本已经到达价格底部。 同时截至本周，国内多晶硅生产企业共计19家，目前已经实施检修或停车的企业数量有15家；2024年5月多晶硅产量为 18.27万吨，环比下降3.77%；预计6月硅料排产约14-15万吨，环比下降约20%。 我们认为，硅料价格已经进入底部区间，当前低价已经跌破企业现金成本，成本线下运行的模式无法长时间维系。短期来看，企业主动减产有望缓解硅料供应压力；长期来看，存量落后产能出清、计划新增产能停滞收缩，有望推动行业供需结构重塑。在供应相对宽松的背景下，硅料的成