财信宏观策略、市场资金跟踪周报：市场延续整理，关注高股息板块

市场延续整理，关注高股息板块 财信宏观策略&市场资金跟踪周报（6.10-6.14） 投资要点 2024年06月09日 上周（6.3-6.7)股指低开，上证指数下跌1.15%，收报3051.2点，深证成指下跌1.16%，收报9255.68点，中小100下跌0.50%，创业板指下跌1.33%；行业板块方面，公用事业、交通运输、煤炭涨幅居前；主题概念方面，连板指数、打板指数、高频PCB指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为7655.39亿，沪深两市成交额较前一周上升4.49%，其中沪市上升6.29%，深市上升3.12%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50下跌0.20%，中证500下跌1.88%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2426，跌幅为0.02%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续下跌2.07%，COMEX黄金下跌1.48%，南华铁矿石指数下跌2.95%，DCE焦煤下跌2.68%。 市场延续整理，关注高股息板块。上周A股市场延续弱势整理走势，短期宜静待指数企稳。从市值风格来看，代表超大盘风格的中证100指数周上涨0.31%，代表大盘风格的沪深300指数周下跌0.16%，代表中小盘风格的中证500指数周下跌1.88%，代表小盘风格的中证1000指数周下跌3.76%，代表超小盘风格的中证2000指数周下跌7.06%，代表微盘股风格的万得微盘股指数周下跌10.01%，场内资金开始重新审视ST板块及小市值公司的投资价值及风险，大盘风格明显跑赢中小盘风格；从市场交投意愿来看，上周沪深两市日均成交额为7655.39亿元，较前一周小幅上升4.49%，新资金入场意愿有待提升，主题风格轮动速度较快，但都缺乏持续性；从板块走势来看，市场资金青睐防守板块，公用事业、交通运输、煤炭、家电等高股息防守板块表现较佳，但高贝塔的TMT板块明显回落，市场风险偏好仍有提振空间。6月份，市场在业绩端和估值端均有一定的支撑：一是从业绩端来看，在政治局会议要求政策提前发力、政府债券加快发行节奏、房地产政策组合拳相继落地下，中国第三季度的经济修复确定性较高。后续如果经济数据超预期修复，预计业绩端对A股指数走势构成较强支撑；二是从估值端来看，截至6月9日，万得全A的市净率估值仅为1.42倍，处于近十年以来的历史后0.98%分位，低于历史99%时期，再次接近我们强调的“一级底部”位置，市场整体估值较为便宜。后续重点观察政策实际落实情况及5-6月份高频经济数据表现。在5.17地产新政后，部分新房项目到访量、二手房带看量均在增长，但由于新政落地时间较短，网签销售规模变化尚不明显，政策效果仍需要时间观察。根据诸葛数据研究中心监测数据显示：2024年第22周（5.27-6.2），重点15城新建商品住宅成交量为20093套，环比上升18.69%，同比下降14.4%。第22周新房市场成交热度仍在，总体成交量已连续上升4周，且当周成交量达今年以来仅低于第13周的次高峰，但仍不及去年同期。6月份为国内房企冲刺业绩的关键节点，期待地产销售能继续改善。 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 1财信宏观策略&市场资金跟踪周报（6.3-6.7）：市场缩量调整，更加重视防御板块2024-06-022财信 宏观 策略&市场 资金跟 踪周 报（5.27-5.31）：市场仍有机会，防御板块领涨2024-05-263财信 宏观 策略&市场 资金跟 踪周 报（5.20-5.24）：政策靠前发力，顺周期板块领涨2024-05-19 投资建议：2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。6月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，可逢低关注以下板块：（1）高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。（2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。（3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。（4）新质生产力，《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 风险提示：宏观经济下行，欧美银行风险，海外市场波动，中美关系恶化。 内容目录 1 A股行情回顾............................................................................................................32策略点评..................................................................................................................43行业数据..................................................................................................................64市场估值水平...........................................................................................................85市场资金跟踪...........................................................................................................96风险提示.................................................................................................................11 图表目录 图1：申万行业周度涨跌幅........................................................................................3图2：水泥价格指数:全国（点）................................................................................7图3：产量:挖掘机:当月同比（%）............................................................................7图4：工业品产量同比增速（%）..............................................................................7图5：波罗的海干散货指数(BDI)（点）.....................................................................7图6：焦煤、焦炭期货结算价（元/吨）.....................................................................7图7：煤炭库存:CCTD主流港口:合计（万吨）..........................................................7图8：主要有色金属期货结算价（元/吨、阴极铜为右轴）.........................................8图9：电子产品销量增速（%）.................................................................................8图10：万得全A指数市盈率走势（倍）....................................................................8图11：万得全A指数市净率走势（倍）....................................................................8图12：北上资金当年净流入趋势（亿元）.................................................................9图13：北上资金历史累计净流入趋势（亿元）..........................................................9图14：两融余额变化（亿元）..................................................................................9图15：偏股混合型基金指数走势（点）..................................................................10图16：中国新成立基金份额（亿份）......................................................................10图17：非金融企业境内股票融资（亿元）...............................................................10图18：融资买入额及占比（亿元、%）...................................................................10 表1：主要股指涨跌幅................................................................................................3表2：全球主要股指涨跌幅.........................................................................................4 1A股 行情回顾 上周（6.3-6.7)股指低开，上证指数下跌1.15%，收报3051.2点，深证成指下跌1.16%，收报9255.68点，中小100下跌0.50%，创业板指下跌1.33%；行业板块方面，公用事业、交通运输、煤炭涨幅居前；主题概念方面，连板指数、打板指数、高频PCB指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为7655.39亿，沪深两市成交额较前一周上升4.49%，其中沪市上升6.29%，深市上升3.12%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50下跌0.20%，中证500下跌1.88%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2426，跌幅为0.02%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续下跌2.07%，COMEX黄金下跌1.48%，南华铁矿石指数下跌2.95%，DCE焦煤下跌2.68%。 资料来源：财信证券，Wind 2策略点评 上周在中国5月份制造业PMI低于荣枯线、5月份中国出口数据超预期、欧央行首次降息、美国5月非农就业数据超预期等多重因素影响下，A股市场延续弱势整理走势，上证指数周下跌1.15%，创业板指周下跌1.33%，短期宜静待指数企稳。从市值风格来看，代表超大盘风格的中证100指数周上涨0.31%，代表大盘风格的沪深300指数周下