农林牧渔2024年6月投资策略：看好猪禽板块景气上行，推荐养殖链布局机遇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年06月10日优于大市农林牧渔2024年6月投资策略看好猪禽板块景气上行，推荐养殖链布局机遇核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（111）-本周生猪价格延续上涨，看好下半年猪鸡景气共振》——2024-06-02《农产品研究跟踪系列报告（110）-本周生猪价格表现强势，看好下半年景气上行》——2024-05-26《农产品研究跟踪系列报告（109）-本周生猪价格明显上涨，玉米价格延续反弹》——2024-05-19《农产品研究跟踪系列报告（108）-生猪均重和屠宰量环比下滑，二育情绪有所提振》——2024-05-12《农产品研究跟踪系列报告（107）-生猪价格震荡调整，关注后续南方降雨对非瘟防控影响》——2024-05-05月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（成本稳步下降的养殖周期成长股），牧原股份（成本持续精进的生猪养殖龙头），圣农发展（产业链一体化布局的白羽鸡龙头），天康生物（新疆兵团旗下农牧企业，明显低估值），唐人神（老牌养猪企业，出栏稳健增长）。各细分板块推荐逻辑：1）生猪：猪周期已进入右侧，看好下半年板块景气上行，核心弹性标的：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰；其次神农集团、京基智农，此外，牧原股份、温氏股份等都有配置价值。2）禽：黄鸡前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振，核心推荐：立华股份等。白鸡中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气，核心推荐：圣农发展、益生股份等。3）肉制品：看好双汇发展现金高分红。4）种业：转基因种子落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：科前生物、生物股份等。6）大宗农产品：大豆、豆粕及玉米供应边际宽松，预计盘面价格维持震荡趋势。农产品价格跟踪：1）生猪：5月生猪累库压力持续释放。5月末猪价17.42元/kg，月环比+17%；7kg仔猪596元/头，月环比+7%。2）禽：供给维持底部，看好猪鸡共振。5月末白鸡毛鸡价格7.43元/千克，月环比-5%；青脚麻鸡5月31日价格为5.43元/斤，较上月末+1%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，价格维持震荡。5月末国内大豆现货价4397元/吨，月环比+1%。4）玉米：新粮增产，供需宽松。5月末国内玉米现货价2378元/吨，月环比+2%。5）白糖：5月末广西南宁糖现货价为6480元/吨，月环比+0.3%。5月市场行情：养殖周期板块涨幅较大。5月SW农林牧渔指数上涨4.33%，沪深300指数下跌0.68%，跑赢大盘5.00%，板块跑输大盘2.65%。涨幅排名前五的个股依次为朗源股份、*ST傲农、国投中鲁、正虹科技、*ST正邦，涨幅分别84.36%/27.20%/20.51%/18.63%/17.77%投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰、神农集团、京基智农、牧原股份、温氏股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、生物股份、回盛生物、国邦医药等。5）饲料推荐：海大集团等。6）肉制品推荐：双汇发展等。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E002840华统股份优大于市20.8412,9011.453.06147603477巨星农牧优大于市35.2217,9651.407.28255002714牧原股份优大于市47.87261,6262.794.611710000895双汇发展优大于市24.8986,2351.731.821414000998隆平高科优大于市10.7814,1970.390.482822资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好生猪周期反转，期待转基因稳步落地................................5养殖：周期进入右侧，重视板块配置..............................................7生猪板块：周期反转正当时，看好下半年板块景气上行......................................7禽板块：供给维持底部，中期看好猪鸡共振................................................9投资建议：把握养殖主线，关注优质成长股...............................................11动保：看好头部集中，关注单品催化.............................................124月批签发数据同环比延续承压，后续有望随猪价回升.....................................12投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化.....................................12种植链：转基因正式商业化，技术领先种企或进入黄金成长期.......................13粮价：大豆及豆粕供应宽松渐成趋势，玉米新粮确认增产...................................13投资建议：转基因商业化正式落地，技术领先种企有望进入黄金成长期.......................155月市场行情：养殖业板块涨幅较大..............................................16板块行情.............................................................................16个股行情.............................................................................17 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：5月商品猪出栏均价环比上涨16.91%（元/千克）.........................................8图2：5月断奶仔猪价格环比上涨6.60%（元/头）..............................................8图3：2024年4月末能繁母猪存栏环比减少0.15%..............................................8图4：2024年4月国内饲料产量环比减少......................................................8图5：本月出栏均重小幅增加，整体压栏压力不大（kg）........................................9图6：本月50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡（元/头）............................9图7：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）....................................................10图8：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）..................................................10图9：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量.....................................................10图10：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................10图11：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................11图12：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................11图13：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................11图14：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................11图15：国内生猪疫苗单月批签发量情况......................................................12图16：国内猪细小病毒疫苗单月批签发量情况................................................12图17：国内猪伪狂犬疫苗单月批签发量情况..................................................12图18：国内口蹄疫疫苗单月批签发量情况....................................................12图19：国内大豆现货价近期持续走低（元/吨）...............................................13图20：大豆国际期货收盘价震荡偏弱（美分/蒲式耳）.........................................13图21：国内玉米收购价(元/吨)近期呈回落走势...............................................15图22：近期国际玉米期货收盘价有所反弹....................................................15图23：2024年5月SW一级行业指数区间涨跌幅对比(%)........................................16图24：2024年5月SW二级行业指数区间涨跌幅对比(%)........................................16图25：2024年5月SW三级行业指数区间涨跌幅对比(%)........................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：行业投资观点及大宗农产品观点总结....................................................5表2：月度重点推荐组合....................................................................5表3：生猪基本面数据......................................................................7表4：白羽肉鸡基本面数据汇总..............................................................9表5：黄羽肉鸡基本面数据汇总..............