通信行业周报：算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代 英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12个HBM4内存堆栈，拥有更多内存容量，GPU加速效应显著，单卡算力性能持续提升，算力边际成本不断下降，以支撑AI大模型参数持续增长。 AMD公布全新云端AI加速芯片路线图 ， 今年将推出全新Instinct MI325X。2024年6月3日，AND在COMPUTEX 2024上公布全新云端AI加速芯片路线图，将会在今年推出全新的AI加速芯片Instinct MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400。其中，MI325X将延续CDNA3构架，采用HBM3e高带宽内存，容量大幅提升至288GB，内存带宽也将提升至6TB/s，相较竞品英伟达H200将有1.3倍以上的提升，更具性价比，预计MI325X将于今年第四季度开始供货，其他方面规格基本与MI300X保持一致；新一代MI350系列将采用 3nm 制程，基于全新的构架，集成288GB HBM3e内存，并支持FP4/FP6数据格式，推理运算速度较现有MI300系列芯片快35倍。 算力芯片功耗持续增长，全面进入液冷时代。单个英伟达B200八卡风冷DGX服务器功耗接近15KW，散热模组体积较大，空间利用率较差，相比之下液冷MGX服务器算力密度更高，液冷散热性价比优势显著；同时，据供应链信息透露，AMD MI350将同样切换至液冷散热时代。 AI用户初具规模，ChatGPT宕机造成竞品访问量激增 “一鲸落而万物生”，ChatGPT用户的庞大AI需求致使竞品系统瘫痪。6月4日，OpenAI旗下ChatGPT（包括网站、App和桌面应用）出现系统故障，导致全球大量用户无法正常使用，持续长达近8个小时。ChatGPT在全球拥有约1.8亿活跃用户，已成为部分人群工作流程的关键部分，此次宕机期间，用户纷纷转向替代工具，包括Anthropic公司的Claude、谷歌Gemini和Perplexity等，据软件公司QRFY分析，谷歌Gemini的日均搜索量激增近60%，显示出用户对ChatGPT替代品的蓬勃需求。然而，在流量激增之下，上述三大AI平台也遭遇了系统瘫痪，Perplexity网站显示因为接收到太多请求，显示超出服务容量。我们认为，此次事件映射出使用AI模型对于某些用户已为刚性需求，且AI用户量已初具规模，短时间内大量的增量需求已超出竞品的基础设施容量上限。当下算力基础设施建设仍存在结构性缺口，随着用户对于AI的需求持续增长，算力基础设施建设或将长期持续。 Aspeed 5月营收同比大幅增长，服务器需求或迎来复苏 全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed 2024年5月实现营收4.35亿新台币，同比增长92.90%，环比增长4.67%，月度营收规模已接近2022年平均水平。我们认为，公司营收大幅改善主要是AI服务器的强劲需求，导致管理芯片单个服务器的价值量上升，以及传统服务器需求逐渐复苏所致。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 1、周投资观点：算力芯片持续更新，AI用户量初具规模，基 础设施建设仍然不足 1.1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代 英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12个HBM4内存堆栈，拥有更多内存容量，GPU加速效应显著，单卡算力性能持续提升，算力边际成本不断下降，以支撑AI大模型参数持续增长。 以太网网络持续优化，未来交换芯片将支持更大算力集群。网络互联方面，英伟达第6代NVLink switch将在2026年推出，带宽容量高达3600GB/s，卡间互联速率持续增长，加速大模型训练速度，CX9 NIC网卡带宽将达到1600Gb/s。此外Spectrum Ultra X800 51.2T以太网交换芯片将于2025年推出，X1600 102.4T IB及以太网交换芯片将于2026年推出，X800将支持10万卡算力集群互联，X1600将支持百万卡算力集群互联，以太网在AI集群组网上的应用或将持续增长。英伟达持续推出网络新品，提供更高带宽、更多接口以及软件功能以支持AI以太网/IB网网络性能，集群网络互联效率或持续增长，助力AI组网向着万卡、十万卡等大规模集群发展，持续拉动对高速交换机、高速光模块的需求。 AMD公布全新云端AI加速芯片路线图，今年将推出全新Instinct MI325X。 2024年6月3日，AND在COMPUTEX 2024上公布全新云端AI加速芯片路线图，将会在今年推出全新的AI加速芯片Instinct MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400。其中，MI325X将延续CDNA3构架，采用HBM3e高带宽内存，容量大幅提升至288GB，内存带宽也将提升至6TB/s，相较竞品英伟达H200将有1.3倍以上的提升，更具性价比，预计MI325X将于今年第四季度开始供货，其他方面规格基本与MI300X保持一致；新一代MI350系列将采用 3nm 制程，基于全新的构架，集成288GBHBM3e内存，并支持FP4/FP6数据格式，推理运算速度较现有MI300系列芯片快35倍。 算力芯片功耗持续增长，全面进入液冷时代。单个英伟达B200八卡风冷DGX服务器功耗接近15KW，散热模组体积较大，空间利用率较差，相比之下液冷MGX服务器算力密度更高，液冷散热性价比优势显著；同时，据供应链信息透露，AMDMI350将同样切换至液冷散热时代。 1.2、AI用户初具规模，ChatGPT宕机造成竞品访问量激增 “一鲸落而万物生”，ChatGPT用户的庞大AI需求致使竞品系统瘫痪。6月4日，OpenAI旗下ChatGPT（包括网站、App和桌面应用）出现系统故障，导致全球大量用户无法正常使用，持续长达近8个小时。ChatGPT在全球拥有约1.8亿活跃用户，已成为部分人群工作流程的关键部分，此次宕机期间，用户纷纷转向替代工具，包括Anthropic公司的Claude、谷歌Gemini和Perplexity等，据软件公司QRFY分析，谷歌Gemini的日均搜索量激增近60%，显示出用户对ChatGPT替代品的蓬勃需求。然而，在流量激增之下，上述三大AI平台也遭遇了系统瘫痪，Perplexity网站显示因为接收到太多请求，显示超出服务容量。我们认为，此次事件映射出使用AI模型对于某些用户已为刚性需求，且AI用户量已初具规模，短时间内大量的增量需求已超出竞品的基础设施容量上限。当下算力基础设施建设仍存在结构性缺口，随着用户对于AI的需求持续增长，算力基础设施建设或将长期持续。 1.3、Aspeed5月营收同比大幅增长，服务器需求或迎来复苏 全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed 2024年5月实现营收4.35亿新台币，同比增长92.90%，环比增长4.67%，月度营收规模已接近2022年平均水平。我们认为，公司营收大幅改善主要是AI服务器的强劲需求，导致管理芯片单个服务器的价值量上升，以及传统服务器需求逐渐复苏所致。 推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、中兴通讯，受益标的：新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、源杰科技、腾景科技、飞荣达、网宿科技、光环新网、润泽科技、云赛智联、奥飞数据、科华数据、紫光股份、锐捷网络、烽火通信、盛科通信、广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、亿联网络、梦网科技、会畅通讯等。 1.4、市场回顾 本周（2024.6.3—2024.6.7），通信指数下跌2.46%，在TMT板块中排名第二。 2、产业数据追踪 2.1、云计算：仍处于逐步复苏中 （1）全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed 2024年5月营收同比增长92.90%，环比增长4.67%； （2）2024Q1海外五大云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支为463亿美元，同比增长25.7%，环比增长2.1%；BAT 2024Q1总资本开支为275.50亿元，同比增长199.98%，环比增长37.47%；阿里2024Q1购置物业及设备资本开支为101.74亿元，同比增长304.85%，环比增长39.64%；腾讯2024Q1资本开支为143.59亿元，同比增长225.53%，环比增长90.84%；百度2024Q1资本开支为20.38亿元，同比增长57.37%，环比减少44.32%； （3）2024Q1，Equinix机柜平均价格为2258美元/机柜/月，价格持续上升； 2024Q1，万国数据机柜价格为2078元/平米/月，环比持续下降；2023Q1，世纪互联机零售柜价格为8742元/机柜/月，价格持续回落。 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况 图1：2024年5月Aspeed月度营收持续增长（百万新台币） 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况 图2：2024年第一季度BAT资本开支同比大幅增长 图3：2024年第一季度百度、阿里、百度资本开支同比增长（百万元） 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 图4：2024年第一季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元） 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月） 图6：万国数据机柜价格持续下降（元/平米/月） 图7：世纪互联零售机柜价格持续回落（元/机柜/月） 2.2、5G：2024年4月底，我国5G基站总数达374.8万站 2024年4月底，我国5G基站总数达374.8万站，比2023年末净增37.1万站； 2024年3月三大运营商5G套餐用户数达14.02亿户，同比增速有所放缓；2024年4月，5G手机出货2023.2万部，占比84.1%，出货量同比增长52.17%。 2.2.1、5G基建：5G基站建设情况 图8：5G基站持续建设，占比超三成（万站） 2.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数 图9：2024年4月末三大电信运营商5G用户数达14.02亿户（百万户） 图10：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户） 2.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量 图11：2024年4月5G手机出货量持续回暖（万部） 2.3、运营商：创新业务发展强劲 （1）云计算方面，2023年三大运营商数据如下： 1、中国移动：移动云营收达833亿元，同比增长65.6%； 2、中国电信：天翼云营收达972亿元，同比增长67.9%； 3、中国联通：联通云营收达510亿元，同比增长41.6%。 （2）三大运营商ARPU值方面，2023年三大运营商数据如下： 1、中国移动：移动业务ARPU值为49.3元，同比略增0.6%； 2、中国电信：移动业务ARPU值为45.4元，同比略增0.4%； 3、中国联通：移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%。 2.3.1、运营商：移动