海外策略周报：本周墨西哥和印度股债汇波动较大

证券研究报告|海外策略周报 2024年6月8日 本周墨西哥和印度股债汇波动较大 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘价 周涨跌 周涨跌 幅（%） 纳斯达克指数 17,133.13 398.11 2.38 恒生指数 18,366.95 287.34 1.59 日经225 38,683.93 196.03 0.51 道琼斯工业指数 38,798.99 112.67 0.29 韩国综合指数 2,722.67 86.15 3.27 马尼拉综指 6,518.76 85.66 1.33 标普500 5,346.99 69.48 1.32 欧元区 5,051.31 67.64 1.36 STOXX50(欧元) 德国DAX 18,557.27 59.33 0.32 胡志明指数 1,287.58 25.86 2.05 法国CAC40 8,001.80 8.93 0.11 富时新加坡海峡 3,330.77 -5.82 -0.17 指数 英国富时100 8,245.37 -30.01 -0.36 上证指数 3,051.28 -35.53 -1.15 加拿大S&P/TSX 22,007.00 -262.12 -1.18 综合 巴西IBOVESPA 120,767.19 -1,330.90 -1.09 指数 墨西哥MXX 52,977.32 -2,201.92 -3.99 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:由于上周回调幅度较多，本周美股三大宽基指数出现反弹。本周美股能源股和原材料等周期股波动幅度较多，南方铜业、自由港麦克莫兰、NEWMONT等周期股本周出现明显震荡。费城半导体指数市盈率快速上升至52，估值处于较高区间。现阶段标普500席勒市盈率为34.82，仍然明显高于历史平均数和中位数。由于美股市场的个股走势仍然明显分化，标普500、道琼斯工业、罗素2000指数之间分化明显较大，叠加本轮美联储将高利率周期维持了较久时间，仍然容易对美国经济端和金融系统端造成潜在压力，并且美股估值水平仍然偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平较高，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现震荡。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股面临一定程度的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周欧洲市场中英国富时100、法国CAC40、德国DAX指数表现出现分化。虽然本周欧洲央行已经降息，但是由于欧洲本身经济存在一些压力且估值优势不明显，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还将出现震荡。受经济环境偏疲软的影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现波动。本周日经225指数出现小幅反 弹。由于日经225指数估值水平仍然偏高，且日元汇率压力仍未解除，日本货币政策趋紧容易造成日本股市进一步承压，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值均不存在优势，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。本周印度、墨西哥均经历明显的单日股债汇大幅波动。由于美联储高息时间维持过长，叠加其他一些复杂因素共振，一些海外新兴经济体股债汇压力仍然较大。预计前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场股指未来一段时间容易出现回调。由于现阶段中东地缘问题还在延续且较为复杂，沙特全指、富时阿布扎比综指、阿联酋DFM综指等中东市场指数还将容易出现回调。本周港股市场出现反弹，但是周内一些交易日波动较大。港股市场尚未进入单边牛市阶段。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，建议避开追高，如果要配置可择时寻找一些回调的区间分批低吸。港股中金融业、半导体芯片、医疗保健业一部分资产的估值水平偏低，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的布局区间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均反弹，涨幅分别为1.32%、2.38%和0.29%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均反弹，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为1.59%、1.84%和2.77%；本周恒生科技指数上涨了2.21%。 海外重要经济数据：2024年5月，日本服务业PMI为53.8，低于前值54.3。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7日本服务业PMI10 图8欧元区服务业PMI10 图9欧元区制造业PMI10 图10欧元区实际GDP环比增速（终值）:季调(%)10 图11美国失业率:季调(%)11 图12美国综合PMI（终值）11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周多数发达市场出现反弹。其中，纳斯达克指数上涨幅度较大，本周上涨了2.38%。英国富时100下跌幅度较大，本周下跌了0.36%。 表1发达市场本周主要表现 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅年初至今涨跌幅 （%）（%） PE(TTM) PB(LF) IXIC.GI纳斯达克指数17133.132.3814.1342.326.09 N225.GI日经22538683.930.5115.6021.692.01 AS51.GI澳洲标普20078602.063.5520.922.13 SPX.GI标普5005346.991.3212.1026.724.80 DJI.GI道琼斯工业指数38798.990.292.9426.716.69 GDAXI.GI德国DAX18557.270.3210.7815.811.56 NZ50.GI新西兰标普5011856.56-0.090.7324.481.75 FCHI.GI法国CAC408001.80.116.0815.561.69 FTSE.GI英国富时1008245.37-0.366.6217.151.76 GSPTSE.GI加拿大S&P/TSX综合22229.1-0.186.0617.351.88 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场涨跌不一。其中韩国综合指数反弹幅度较大，本周上涨了3.27%；墨西哥MXX下跌幅度较大，本周下跌了3.99%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 KS11.GI 韩国综合指数 2722.67 3.27 （%）2.54 21.01 0.99 VNINDEX.GI 胡志明指数 1287.58 2.05 13.95 13.96 1.66 HSI.HI 恒生指数 18366.95 1.59 7.74 9.47 0.92 PSI.GI 马尼拉综指 6518.76 1.33 1.07 11.86 1.63 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3330.77 -0.17 2.79 11.64 1.13 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 120767.19 -1.09 -10.00 8.90 1.52 XU100.GI 伊斯坦堡ISE100 10138.97 -2.51 35.73 6.96 1.84 MXX.GI 墨西哥MXX 52977.32 -3.99 -7.68 14.33 2.02 资料来源：Wind,华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均上涨，涨幅分别为1.32%、2.38%和0.29%。 本周标普500细分行业涨跌不一。其中，标普500信息技术上涨幅度较大，涨幅为3.83%；标普500公用事业下跌幅度较大，跌幅为3.93%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选信息技术行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为慧与、嘉年华邮轮、英伟达，周涨幅分别为13.48%、10.74%和10.27%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 (美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) HPE.N 慧与 信息技术 20.03 13.48 18.83 260.32 14.41 CCL.N 嘉年华邮轮 可选消费 16.7 10.74 -9.92 187.43 46.28 NVDA.O 英伟达 信息技术 1208.88 10.27 144.12 29738.45 69.81 EXPE.O 亿客行 可选消费 123.06 9.04 -18.93 163.02 20.20 ILMN.O ILLUMINA 医疗保健 113.7 9.03 -18.34 181.12 -14.04 ORCL.N 甲骨文 信息技术 125.92 7.45 20.28 3460.93 32.52 NCLH.N 挪威游轮控股 可选消费 17.79 7.17 -11.23 76.33 22.26 ADSK.O 欧特克 信息技术 216.05 7.17 -11.27 462.16 51.01 BA.N 波音 工业 190.24 7.11 -27.02 1167.85 -54.29 PYPL.O 贝宝 信息技术 67.3 6.84 9.59 703.99 16.22 资料来源：Wind,华西证券研究所 由于上周回调幅度较多，本周美股三大宽基指数出现反弹。本周美股能源股和原材料等周期股波动幅度较多，南方铜业、自由港麦克莫兰、NEWMONT等周期股本周出现明显震荡。费城半导体指数市盈率快速上升至52，估值处于较高区间。现阶段标普500席勒市盈率为34.82，仍然明显高于历史平均数和中位数。由于美股市场的个股走势仍然明显分化，标普500、道琼斯工业、罗素2000指数之间分化明显较大，叠加本轮美联储将高利率周期维持了较久时间，仍然容易对美国经济端和金融系统端造成潜在压力，并且美股估值水平仍然偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平较高，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现震荡。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股面临一定程度的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。 2.2.美国中概股本周表现 图3纳斯达克金龙指数走势 本周纳斯达克金龙指数下跌了1.64%。建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为华夏博雅、聚好商城和瑞图生态，涨幅分