玉米类市场周报：现货价格止跌回升 提振期价继续走强

「2023.01.06」 玉米类市场周报 现货价格止跌回升提振期价继续走强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结： 本周大连玉米期货持续反弹。主力03合约收盘价为2886元/吨，周比+62元/吨。 巴西经济部外贸秘书处(SECEX)发布的数据显示，2022年12月份巴西出口6,411,802.8吨未研磨的玉米(不含甜玉米)，比2021年12月份的出口量3,410,600.4吨提高87.99%。巴西玉米出口增加，挤占美玉米市场，叠加全球经济衰退忧虑升温，需求前景担忧犹在，制约美玉米价格。不过，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告显示,截至12月27日的一周，阿根廷2022/23年度玉米种植进度为62.9%，比一周前的51.8%高出11.1%，但是仍比去年同期低了7.8%。且交易所估计2022/2023年阿根廷玉米种植面积为730万公顷，比上年的770万公顷减少40万公顷或5.3%，天气干旱导致阿根廷农户将玉米耕地转播大豆，对国际玉米价格有所利好，提振国内市场氛围。国内方面，种植户挺价情绪转浓，且深加工企业库存同比偏低，春节前仍有采购需求，对玉米市场价格有所支撑。但东北主产地销售进度明显低于去年同期，且春节时间相对提前，增添节后上量压力。盘面来看，近期玉米期价继续上涨。 2、策略建议：短期暂且观望。 3 3、交易提示：我国玉米售粮进度及下游需求变化 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结： 大连玉米淀粉期货继续上涨，主力03合约收盘价为3054元/吨，周比+104元/吨。 下游消费较为疲软，市场购销依旧清淡，企业库存继续增长，销售压力仍存。截至1月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较上周升高0.9万吨，增幅1.18%，月增幅13.03%；年同比降幅10.29%。不过，玉米现货价格止跌回升，成本端支撑力度增强，提振淀粉市场价格。盘面来看，受玉米反弹提振，淀粉止跌回升，不过，需求不佳或将限制反弹高度。 2、策略建议：暂且观望。 3、交易提示：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货持续反弹，总持仓量731213手，较上周增加+21477手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为5277，上周净持仓为-13556，净空持仓转为净多。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-9797，上周净持仓为+5687，净多持仓转为净空。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为66123张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为4640张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2023-01-04,现货价:玉米:平均价报2938.24元/吨。 截至周四，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+60元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3190元/吨，吉林报3050元/吨，整体稳定。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报-4元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货3-5价差走势 来源：wind 截至周五，玉米3-5价差报7元/吨。处于同期偏高水平。 截至周五，淀粉3-5价差报-98元/吨，处于同期最低水平。 图12、大商所玉米淀粉期货3-5价差走势 来源：wind 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货03合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米3月合约价差报168元/吨，2022年第52周，玉米淀粉与玉米价差为100元/吨，环比上周走扩10元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2023-01-04,现货价:平均价:小麦报3213.33元/吨,现货价:玉米:平均价报2938.24元/吨,小麦-玉米价差报275.09元/吨。 2022年第52周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为698元/吨，环比上周走扩62元/吨。 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至12月30日，广东港内贸玉米库存共计52.9万吨，较上周增加6.7万吨；外贸库存48.7万吨，较上周增加1.9万吨。北方四港玉米库存共计204.1万吨，周比减少15.2万吨；当周北方四港下海量共计22万吨，周比减少14.7万吨。 供应端：国内市场玉米售粮情况 图19、国内玉米售粮进度 来源：我的农产品网 截至12月29日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为38%，较上期增加5%，较去年同期偏慢 供应端：进口利润再度回升 图19、1月6日美国进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 CBOT玉米期价高位回落，进口利润有所回升，买船积极性有所增加。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至1月5日，饲料企业玉米平均库存35.92天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪持续回升 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，三季度末，生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，10月末，能繁母猪报4379万头,环比继续增加，能繁母猪存栏持续回升。 需求端：养殖利润继续回落 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至1月6日，自繁自养生猪养殖利润-188.60元/头，外购仔猪养殖利润-289.20元/头。 需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源：wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据wind显示，截至2022-12-09,加工利润:玉米淀粉:吉林报46.24元/吨,加工利润:玉米淀粉:河北报119.65元/吨,加工利润:玉米淀粉:河南报113.76元/吨,加工利润:玉米淀粉:黑龙江报-30.16元/吨。 截止1月5日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润163.17元/吨，黑龙江加工利润+238.48元/吨，河南加工19 利润-0.24元/吨，全国平均加工利润为+142.45元/吨。 供应端：整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第1周，截止1月4日加工企业玉 米库存总量230.3万吨，较上周增加2.13%。20 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（12月29日-1月4日）全国玉米加工总量为53.39万吨，较上周玉米用量下降2.12万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.01万吨，较上周产量下降1.29万吨。开机率为52.87%，较上周下调2.53%。 截至1月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较上周升高0.9万吨，增幅1.18%，月增幅13.03%；年同比降幅10.29%。 波动率震荡回升，期权价格有高估可能 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至1月5日，标的主力2303合约继续反弹，对应期权隐含波动率为12.02%，较上周同期11.47%上升0.55%，本周隐含波动率震荡回升， 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。