科技硬件港股手机光学产业链上涨速评顺周期低估值的成长标的更受关注

今日盘中港股手机光学产业链涨幅明显，舜宇光学、鸿腾精密、瑞声科技、高伟电子、丘钛科技等标的涨幅一度均超5%，我们认为：1）基本面维度，行业筑底信号明确：自3Q23以来至今，在经历超 过2年的库存调整后，产业链公司毛利率水平逐步出现小幅拐头向上信号；2）宏观层面，外部资金回流对港股光学板块的估值中枢上移起到帮助。 我们判断港股光学产业链【科技硬件】港股手机光学产业链上涨速评：顺周期、低估值的成长标的更受关注 今日盘中港股手机光学产业链涨幅明显，舜宇光学、鸿腾精密、瑞声科技、高伟电子、丘钛科技等标的涨幅一度均超5%，我们认为：1）基本面维度，行业筑底信号明确：自3Q23以来至今，在经历超 过2年的库存调整后，产业链公司毛利率水平逐步出现小幅拐头向上信号；2）宏观层面，外部资金回流对港股光学板块的估值中枢上移起到帮助。 我们判断港股光学产业链的估值水位在过去一年被持续压制，伴随着手机摄像模组及镜头产品出现价格底部松动，加之H手机带动的光学升级，手机光学公司有望迎显著的估值修复机遇。 产业角度看，我们依然建议投资人关注：1）手机光学业务：行业出货趋势逐步回暖，关注产业链估值修复机遇。 我们认为自3Q23至今，手机产业链的出货动能在逐步有所修复，拉货周期的底部型号逐步明确。从行业维度看，2024年1-4月舜宇手机摄像模组出货量/手机镜头出货量合计同比增长31%/29%；丘钛科技手机模组出货量合计同比增长28%；大立光1-4月营收合计同比增长23%。 考虑到手机镜头行业过去两年较为激烈的价格竞争，在出货量逐步企稳回升的背景下，竞争状态有所短期缓和，我们看好行业头部公司的盈利能力有所提升。 考虑到产业链公司去年较低的业绩基数，我们建议投资人密切关注在拉货拐点来临时的潜在盈利能力修复机会，以及对应的估值修复机遇。 2）新成长曲线：AIGC基建参与者有望享受创新红利。 消费电子公司在过去手机制造的过程中均积累了丰富的精密制造经验，在铜缆、连接器等多个领域均储备了客户资源及技术能力，我们看好消费电子公司发挥自身精密制造能力，借助优质客户资源切入核心产品供应链，建议关注低估值的鸿腾精密。 建议关注：1）顺周期、低估值的手机零组件公司：舜宇光学、鸿腾精密、瑞声科技、丘钛科技等；2 ）在摄像头模组行业具备自身阿尔法属性的公司：高伟电子等；风险：手机光学升级不及预期，汽车智能化进展不及预期。