兴瑞科技机构调研纪要

兴瑞科技机构调研报告 调研日期:2023-11-23 宁波兴瑞电子科技股份有限公司成立于2001年,以模具技术为核心,为客户提供精密电子零部件产品及模具产品。公司成立于2018年9月26日在深圳证券交易所中小企业板上市。从设立至今,公司始终秉持“全员学习,持续变革,致力技术升级,坚决践行销售最大化、费用最小化,全面打造高收益经营体制”的经营方针,以“家文化”建设幸福企业,打造“智能制造”工厂,不断提升核心竞争力,致力于成为全球精密制造领域领先的系统化方案提供商。公司产品主要用于汽车电子、消费电子、智能终端、OA设备、家电等领域,主要产品包括精密冲压/注塑模具、电子连接器、精密电子结构件、电子产品注塑外壳、整流桥和调节器嵌塑零部件等。公司目前在浙江宁波、江苏苏州、江苏无锡、广东东莞设有制造工厂,旗下现有宁波中瑞、慈溪中骏、苏州中兴联 、无锡瑞特、东莞中兴瑞五家境内子公司,同时在境外拥有香港兴瑞、兴瑞(中国)、CPTS三家全资子公司及越南兴瑞一家全资孙公司(工厂筹建中)。 2023-11-23 董事会秘书、副总经理张红曼 2023-11-232023-11-23 浙江省慈溪市芦庵公路1511号 特定对象调研,口头,电话会议 国联证券 证券公司 高远,徐东涛 博时基金 基金管理公司 李帅 光大保德信基金 基金管理公司 林晓凤 朱雀基金 基金管理公司 叶萱 招商基金 基金管理公司 钟贇,吴艾伦 易方达基金 基金管理公司 梁裕宁 东方基金 基金管理公司 李金龙 太平基金 基金管理公司 史彦刚 新华基金 基金管理公司 赵强,冯瑞齐 泰康资产 保险资产管理公司 涂健 鹏华基金 基金管理公司 邓益萌,程卿云 泰康基金 其它 周妍 诺安基金 基金管理公司 蔡宇滨 中金公司 证券公司 冯达 融通基金 基金管理公司 苏林洁 上海途灵资产 资产管理公司 - 德邦证券 证券公司 仇方君 中金公司 证券公司 袁牧 CenterlineInvestment其它李一山 平安基金 基金管理公司 莫艽 宁银理财 其它金融公司 高晗 国寿安保基金 基金管理公司 宋易潞 银华基金 基金管理公司 冯帆,孙慧 财通自营 证券公司 褚壹钦 正圆投资 投资公司 亓辰 兴全基金 基金管理公司 陈玲 金鹰基金 基金管理公司 吴海峰 嘉实基金 基金管理公司 龚楚,杨骏骋,马丁 光大永明 其它 李辰 长城财富 其它 胡纪元 一、公司介绍及三季度经营业绩更新 兴瑞科技成立于2001年,2018年9月在深交所上市。产品主要应用于智能终端、汽车电子及新能源汽车电装系统等领域。 报告期内,面对全球市场环境的不确定性与复杂性,公司紧抓新能源汽车渗透率加速提升的行业趋势,快速响应,充分发挥自身在生产工艺、经营效率、成本管控以及境内外产能调 配、供应链等多方面优势,重点聚焦新能源汽车电装业务的量产交付和拓展。2023年前三季度,公司实现营业收入148,675.85万元,同比增长17.51%,归属于上市公司股东的净利润18,991.64万元,同比增长32.24%,实现稳健增长。 2023年第三季度,公司实现营业收入5.19亿,归属于上市公司股东的净利润7,424万元,净利润率实现14.27%,创上市以来同期单季新高。还原汇兑损益同比影响,第三季度归母净利润同比增速达50%以上。 其他财务指标方面:报告期内,公司实现加权平均净资产收益率14.15%,同时公司经营活动产生的现金流量净额2.75亿元,同比增长256.23%,毛利方面,随着产品结构的逐步调整、量产交付以及公司阿米巴管理模式效应,毛利率实现26.57%,同比去年增加1 .88%。公司经营质量持续走强。 产品线方面:2023年前三季度,汽车电子及新能源汽车业务占营业收入比例达48%以上,同比增长70%,其中新能源汽车业务占汽车电子比例达70%以上,并实现翻倍增长。 二、产品介绍三、互动问答 问题1:请介绍下公司新能源汽车国内客户拓展情况?报告期内,公司凭借BDU/BMU等镶嵌注塑产品在多品牌的高端首款车型上从0到1的技术实现,及从1-100的量产交付过程中QCDS(品质、成本、交付、服务)的能力背书,公司陆续获得中车时代及国内电装头部企业的认可和项目定点,并通过其向国内更多新车型提供产品,新能源汽车零部件生产业务所覆盖的终端车型逐步增加。 问题2:请介绍下公司新能源汽车产品拓展情况? 在新能源汽车领域,公司汽车电子产品线已从传统汽车零部件向新能源汽车电池周边(如BDU/BMU等)镶嵌组件系列、电控周边镶嵌组件系列拓展,并成功拓展到如毫米波雷达、连接器、传感器相关结构件等智能化领域产品的定点,同时实现产品从单一车型向平台型多款车型扩展。 问题3:请介绍下公司智能终端业务情况? 公司智能终端产品主要应用于智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电表等品类。随着外部因素影响得到缓解,智能终端产品逐渐恢复交付周期,第三季度实现环比增速10%-15%。 问题4:请介绍下公司消费电子业务情况? 在消费电子领域,公司产品主要应用于办公自动化(OA)设备、传统TVTUNER等,主要客户是柯尼卡美能达(KonicaMinolta)和索尼(Sony)等知名品牌客户。 目前消费电子已不再作为公司核心业务。 问题5:请介绍下公司新能源产业基地建设进度及其他产能规划? 报告期内,公司海内外六大建设生产基地的产能布局正在稳步扩张。公司新能源汽车零部件产业基地于2023年4月9日已完成主体结构封顶,同步启动智能工厂的设计,有望在原产能规划的基础上再增加40-50%的空间,本项目预计于2024年上半年投产,目前已启 动部份新设备搬迁工作。 除现有和建设中的产能外,公司紧跟客户全球发展规划需求,积极考察除东南亚外的市场和产能布局规划,加强海外工厂在市场、技术、运营管理、交付等方面的能力。 问题6:公司为何能实现阿米巴经营模式的落地? 阿米巴是通过一个个小团队的独立核算来实现全员参与经营,凝聚全体员工力量和智慧的经营管理体系。要成功实施,首先需要有正确而明确的经营理念和经营哲学做为前提;同时,很关键的一点需要全体员工理解阿米巴经营的3个目的:即1、确立与市场直接联动的分部门 核算制;2、培养具备经营者意识的领导者;3、实现全员参与经营。另外,我们没有把阿米巴仅仅看作只是经营的核算工具,阿米巴与经 营所有的方方面面都密切相关,所以公司在这十年的践行中,不断打造数字化平台,构建从OA办公到车间工业互联方方面面的系统链接,使得各个阿米巴能清楚的了解自己当天的经营情况,能快速判断和响应关联部门及客户的需求,确保高质量QCDS的同时,实现阿米巴销售最大化 、费用最小化、效率最大化的目标。 公司从2013年开始构建“家文化”体系,以“追求全体员工物质和精神两方面幸福的同时,为人类和社会的进步和发展做出贡献”为使命,把“提高心性、拓展经营”的理念贯穿落实到每位员工的方方面面。在提高心性方面,长期学习持续践行八大幸福模块,让员工明白工作的意义和利他人生的幸福原点;在拓展经营方面,以追求高收益为目标,把“作为人,何为正确”的原理原则做为工作中决策和判断的依据,不断创造阿米巴单位时间附加值的提升,充分发挥出全体员工参与经营的积极性和价值创造。同时,公司各项家文化和激励机制也让阿米巴保持活力,持续进步与发展。 以上内容未涉及内幕信息。