西班牙 ： 金融系统稳定性评估

2024年6 西班牙 财务系统稳定性评估 货币基金组织国家报告第24/154号 月这份关于西班牙的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的。它基于2024年5月14日完成时的可用信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 西班牙 2024年5月14 日 财务系统稳定性评估 关键问题 上下文:金融部门评估计划（FSAP）是在不确定的经济环境中进行的，货币和金融状况紧张，下行风险上升。以银行为主导的西班牙金融体系已显示出抵御冲击的能力，家庭和非金融企业部门继续降低其资产负债表的杠杆率。非银行金融中介在金融体系中的份额较小。 调查结果:系统性风险分析涵盖银行，家庭，非金融企业和房地产部门。金融稳定面临的主要风险是经济增长突然大幅放缓，同时金融状况进一步收紧，包括利率上升和风险溢价以及房地产估值下行压力。在严重的信贷去杠杆化和银行尾巴疲软的证据下，在FSAP的不利情景下，重要的西班牙银行在总体上表现出韧 性。银行在不诉诸去杠杆化的情况下应对资产质量压力的能力受到风险加权基础上低于欧洲同行的现有偿付能力缓冲的抑制。 政策建议：在短期内，部署确保大型银行保留更大利润份额以进一步筹集资本缓冲并更好地应对下行风险的政策是可取的。宏观审慎和监管当局需要有充足的资源来应对新出现的风险和挑战，并缩小政策框架中 先前发现的差距。关键的具体优先事项包括：进一步加强两个关键的国内监管机构的业务独立性，包括根据当前和预期的工作量调整资源；提高透明度，进一步加强对西班牙中央对手方保证金做法的监督，并改善金融市场基础设施恢复计划的要素；加强银行恢复和解决的体制和法律框架；并澄清解决融资的安排。 西班牙 本报告基于2023年10月和2024年1月至2月在金融部门评估计划 （FSAP）下进行的评估工作。这些结果在2024年2月（FSAP结束 ）和2024年4月（第四条磋商）与当局进行了讨论。 批准人 MayKhamis和 KristinaKostial 编制人 货币和资本市场部 FSAP团队由JaySurti（任务负责人）和LucRiedweg（副任务负责人）领导，包括：SnehaAgrawal， RachidAwad，YaizaCabedo，TamasGaidosch，ElisaLetizia，YuShi， PujaSingh，HamidRezaTabarraei和AdrianWardzynski（均为IMF）；NigelJenkinson和EamonnWhite（IMF外部专家）。ZoltanJakab为不利情景的建模做出了贡献；郑山源提供研究支持；CarolFranco和Marie-Bernadette AmanddeMendieta（所有国际货币基金组织）的行政支持。FSAP团队还与西班牙第四条团队密切合作。 小组会见了经济，贸易和企业部长（MINECO）卡洛斯·库尔波；西班牙国家银行（BdE）州长PabloHerádezdeCos；ComisióNacioaldelMercadodeValores（CNMV）主席RodrigoBeavetra；BdE的其他高级官员，CNMV，存款保证基金，保险和养老基金总局（DGSFP），西班牙执行决议局（FROB），MINECO，欧洲中央银行（ECB）以及公共部门，银行，资产管理人，审计师和其他私营部门利益相关者的其他高级代表。 FSAP评估的是整个金融体系的稳定性，而不是单个机构的稳定性。它们旨在帮助各国确定金融部门系统性风险的关键来源，并实施政策以增强其抵御冲击和传染的能力。影响金融机构的某些类别的风险，如操作或法律风险，或与欺诈有关的风险，不包括在FSAP中。 根据SM/10/235（2010年9月16日），西班牙被基金视为具有系统重要性的金融部门，本FSAP下的稳定性评估是基金协议第四条下双边监督的一部分。 2国际货币基金 CONTENTS 词汇表5 执行摘要7 Background11 A.背景和宏观金融发展11 B.金融部门结构与脆弱性12 系统风险评估15 A.金融稳定的主要风险15 B.家庭和企业脆弱性分析15 C.银行压力测试17 D.互联性分析20 财务部门监督21 A.宏观审慎框架与政策21 B.银行对LSI的监管23 C.金融市场基础设施监管23 D.网络复原力24 E.金融科技发展与监督25 F.财务诚信26 财务安全网和危机管理27 个权威观点28 Figures 1.最近的经济发展29 2.经济与金融周期30 3.家庭和企业杠杆趋势35 4.家庭-主要金融风险指标36 5.非金融企业-主要财务风险指标37 6.住宅房地产39 7.商业地产40 8.金融部门对主权债务的敞口41 9.银行的主权暴露42 10.银行业资产负债表构成43 11.银行业的国际业务组合43 12.跨境银行活动45 国际货币基金3 13.银行业盈利能力47 14.银行业利率传递48 15.银行业资本49 16.银行业资产质量50 17.关注LSI银行业资本、盈利能力和流动性50 18.金融部门的数字化52 19.物理和过渡气候风险54 20.压力测试方案：基线和不利55 21.非金融企业-情景分析58 22.偿付能力压力测试结果59 23.10SI的LCR分析61 24.10个SI的现金流分析62 25.跨境感染分析63 26.国内疫情与同业分析64 TABLES 1.FSAP主要建议9 2.主要经济指标31 3.风险评估矩阵32 4.选定的财务稳健性指标46 5.不利的宏方案57 6.2017年西班牙FSAP主要建议65 7.应力测试矩阵73 词汇表 AMCESFIAutoridadMacroprudencialConsejodeEstabilidadFinanciera（西班牙的宏观审慎管理局金融稳定委员会)反洗钱/打击资助恐怖主义 AT1附加层1BDE巴西银行 BRRD银行恢复和解决指令BMECBolsasyMercadosEspañoles 清算CBC平衡能力建行资本保护缓冲区CCP中央对手方CCyB逆周期资本缓冲CET1普通股一级 CF现金流 CNMV国家证券委员会 CRD资本要求指令CPI居民消费价格指数CRE商业地产 CSD中央证券存管处CDR中央证券存管监管CSP关键服务提供商 DGSFP西班牙保险和养老基金总局 DORA数字运营弹性法案 DSTI债务偿还收入 EA欧元区 欧洲央行欧洲央行 ELA紧急流动性援助 EMIR欧洲市场基础设施监管ESMA欧洲证券和市场管理局ESRB欧洲系统性风险委员会 欧盟欧盟 FATF金融行动特别工作组 FGDFondodeGarantíadeDepositos（西班牙的存款担保计划） FMI金融市场基础设施FROB西班牙执行决议机构FSSA金融部门稳定性评估FSAP金融部门评估计划FSB金融稳定委员会 FSR金融稳定报告外汇外汇 国内生产总值全球金融危机 GMM全球宏观金融模型 国际货币基金5 GRAM全球风险评估矩阵GSIB全球系统重要性银行HQLA优质流动资产HTM持有至到期 IAIS国际保险监督协会ICIberclearICO官方认可机构 ICR利息覆盖率 IF投资基金 国际财务报告准则国际财务报告准则 IMF国际货币基金组织 IRRBB利率风险在银行账簿IT信息技术中的应用默认情况下的LGD损失 LCR流动性覆盖率LSI不太重要的机构LTV贷款价值MMF货币市场基金 加密资产监管中的MICA市场 MINECO经济，商业和商业经济，贸易和企业部NBFI非银行金融中介 NFC非金融公司NII净利息收入非II非利息收入不良贷款 NSFR净稳定资金比率 OSII其他系统重要性缓冲区 金融市场基础设施的PFMI原则PD违约概率 RAM风险评估矩阵 RRE住宅房地产 SI重要机构中小企业 SPE特殊目的实体SRA系统风险评估SRB单一决议板SSM单一监督机制SSS证券结算系统STeM应力测试矩阵 TLTRO有针对性的长期再融资操作TIBER威胁基于情报的道德红色团队 VASP虚拟资产服务提供商 UCITS可转让证券集体投资承诺WEO世界经济展望 执行摘要 西班牙的经济及其发达的、以银行为主导的金融体系在大流行、全球地缘政治紧张局势加剧和金融状况收紧的过程中表现出了韧性。经济仍接近潜力，预计未来几个季度增长将继续强劲表现。家庭和非金融企业去杠杆化的长期趋势仍在继续，减轻了借贷成本上升对私人消费和偿债能力的影响。房地产市场的活动正在降温，估值过高的现 象正在消退，商业地产估值仍得到控制。非银行金融中介(NBFI)在金融体系中的份额较小。尽管自2020年底以来有所减少，但公共债务仍然居高不下，金融部门的主权风险敞口也很大。 银行业的足迹遍布全球，经营传统的商业模式，盈利能力强，在适应不断变化的商业环境方面表现出了敏捷性。银行是存款资助的信贷中介机构，金融体系内部风险较低，集团内部风险敞口有限。大型银行的业务和收益很大一部分来自外国子公司。本已健康的盈利能力已大幅增长，因为贷款利润率与利率上升同步上升，资产质量保持稳定，使 银行能够增加股息派息，加快股票回购，同时保持偿付能力缓冲稳定。流动性缓冲充足。银行在国内金融科技格局中发挥主导作用，抓住消费者支付偏好转变提供的机会。西班牙银行是欧洲主权风险敞口最大的银行之一。 下行风险突出，现有的脆弱性可能会放大外源性冲击对金融稳定的影响。全球地缘政治紧张局势的进一步升级以及大宗商品市场，特别是能源市场的新动荡，可能造成严重的供应链瓶颈，进一步加剧通货膨胀，增加衰退的可能性 ，并导致国内货币和金融状况趋紧，这可能对家庭和企业的偿债构成挑战。银行在不诉诸去杠杆化的情况下应对随之而来的资产质量压力的能力将在很大程度上取决于现有的偿付能力缓冲，在风险加权基础上，这些缓冲与欧洲同行相比并不有利，部分原因是降低了自愿缓冲。 在不利的压力测试情景下，重要的银行机构（SI）在总体上表现出韧性，尽管存在重大的信贷去杠杆化和SI尾部较弱的证据。总体而言，SI在不利情景范围内保持对整体资本要求的遵守，其中十个中的两个在两年后违反了要求。重要的是，SI的总偿付能力韧性是建立在大量信贷去杠杆的基础上的。当盈利能力很高并且预计在基线下保持稳健时 ，银行的利润留存率在短期内增加，如果下行尾部风险实现，银行将获得实质性的经济回报，因为它们更大的资本缓冲将使它们能够更好地满足信贷需求并减轻宏观经济成本。因此，当局应部署政策，包括但不一定限于引入积极的中性反周期缓冲（CCyB）利率，以确保银行筹集资本缓冲，以更好地应对下行尾部风险。银行。 国际货币基金7 稳健的流动性表现反映了零售存款和高质量流动资产的大量储备的高份额融资。压力测试显示，只有面对异常大的零售存款提款，SI才会使用大量的流动性缓冲。 有针对性地进一步加强已经强大的金融体系监督和政策框架将有助于维护和促进金融稳定。 确保监管当局拥有充足的资源是至关重要的。FSAP建议在招聘过程中授予CNMV完全自主权，而CNMV目前缺乏自主权，并确保BdE和CNMV的资源与当前和预期的工作量保持一致。 进一步增强宏观审慎政策框架和工具包ontopofsignificantrecentprogressarenecessarytoincreasethetransparency,impact,andaccountabilityofSpain’smacroprincipulateauthority(AMCESFI)whilepreservingtheoperationalindependenceofthesectorialregulators.