早盘提示

2024年6月6日星期四 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 生猪 +0.5 豆油 -0.5 鸡蛋 -0.5 股指 +0.5 国债 苹果 -1 集运 +2 甲醇 +0.5 镍 -1 玻璃 +3 菜油 -0.5 锰硅 -1 纸浆 +0.5 棕榈油 -0.5 硅铁 -1 纯碱 +1 花生 -0.5 PVC -1 贵金属 +1 豆一 +0.5 烧碱 -1 螺纹 +0.5 高低硫燃料油 -0.5 铁矿石 -1 热卷 +0.5 白糖 +1 焦煤焦炭 -1 豆粕、菜粕 +0.5 天然橡胶 -0.5 聚烯烃 +0.5 乙二醇 +0.5 原油 +1 沥青 +0.5 PX +0.5 PTA +0.5 玉米 +0.5 玉米淀粉 +0.5 铅 +0.5 不锈钢 -0.5 铝、氧化铝 +0.5 锡 +0.5 铜 +0.5 锌 +0.5 棉花棉纱 +0.5 碳酸锂 +0.5 尿素 +0.5 工业硅 -0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） +2 【行情复盘】周三期市冲高回落。按结算价计算，所有合约均上涨。不过，按收盘价计算，除EC2406微幅上涨之外，其他五大合约均出现不同程度下挫。主力合约EC2408报收于4480点，按收盘价日环比下跌2.92%；次主力合约EC2410报收于3573.9点，按收盘价日环比下跌2.74%；近月合约EC2406报收于4374.4点，日环比上涨0.15%。随着大行情出现，交投情况进一步活跃，六大合约总成交额达到241.2亿元。【重要资讯】1、6月4日TCI录得$3932.33/TEU，日环比持平。6月第二周报价中枢约$4460/TEU、$7680/FEU；第三周报价中枢约$4800/TEU、$8350/FEU；第四周报价$4820/TEU、$8700/FEU。CMA将7月报价提涨至$10000/FEU以上。2、当地时间6月4日欧盟执委会发布消息，预计将从7月4日起对中国制造的电动汽车征收临时关税。3、索马里海盗向以色列宣战，反抗以色列在加沙地区的暴行，宣称将截获所有控制范围内的以色列船舶。4、内塔尼亚胡称将针对黎巴嫩真主党采取激烈的军事行动。拜登说有理由认为以总理因政治目的延长加沙冲突。【市场逻辑】周三期市震荡下行主要两方面原因：其一，赫伯罗特开盘前下调6月下旬线上报价，再度引发对于后期市场延续火热的担忧；其二，欧盟执委会发布对中国电动汽车征收临时关税的消息。中国是全球最大汽车出过国，约15-20%的汽车是通过集装箱发运。虽然盘面出现回调，但即期市场依然偏强，欧盟提征电动汽车临时关税仅是针对一种货源，因此依然看好7月市场。即便旺季8月只能维持6月第四周报价，指数依然能达到5300-5500点。中期来看，EC2408有较大上涨空间，不过短期会受到地缘局势、中欧经贸关系等各方面因素影响。目前一个潜在风险点在于欧盟是否会扩大对于中国加征关税商品的范围。中东局势可能再度升级，远月合约中远期有上涨空间。【交易策略】可以从中长线角度，逢低配置多单。近期波动明显增加，请注意投资风险。 股指 【行情复盘】周三股指总体走弱，沪指收跌0.83%。期指主力合约全面下挫。成交持仓方面，四个品种期指成交持仓全面下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业几乎全线下跌，行业差异小幅下行。结合行业在指数中所占权重看，电力设备、有色金属拖累四大指数，银行、食品饮料拖累300、50。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2480亿元，短端资金成本仍位于低位，市场基本不受影响。数据显示5月财新服务业PMI上升至去年8月来最高，综合PMI也有所上行。此前数据显示，5月财新制造业PMI升至2022年7月来最高，但官方制造业、非制造业PMI和综合PMI产出指数均回落并弱于预期，尤其是制造业PMI回落较多，跌至荣枯线下方。我们认为经济重回下行风险不大，政策发力仍有助于经济改善。此 外，近期多地持续放松地产限购，房屋成交开始活跃。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需出现波动。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场对美联储降息预期上升，美股震荡反弹。地缘政治风险暂无变动，市场风险偏好总体上升。【市场逻辑】经济数据短期偏空，且市场对经济修复不确定性的担忧上升，继续关注其他数据影响。财政和货币政策扩张仍为偏利多方面。地产政策对楼市反弹影响幅度是关键。地缘政治风险影响暂时下降。外盘反弹上行间接利多增强。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，指数再度回落，技术面表现转弱，短期关注IC和IM是否反弹，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，继续关注近月合约反套空间，尤其是IC和IM贴水仍较大。跨期价差则以各品种09和06价差高于季节性后回落的交易机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，短期再现反弹趋势可尝试做多，中长期等待逻辑确认。【行情复盘】周三现券收益率全面回落，国债期货主力合约相应全面上行。成交持仓方面，TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，财政部在香港发行110亿元人民币国债。财政部国内发行3年国债加权中标收益率1.8396%。口行7年金融债中标利率2.2347%。农发行1年、10年期金融债中标收益率分别为1.5999%、2.3962%。超长期特别国债持续发行，供给高峰主要在6月至10月，需继续关注发行节奏变动和流动性压力。央行持续提醒长端利率风险，政策风险不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2480亿元，短端资金成本仍位于低位，市场基本不受影响。数据显示5月财新服务业PMI上升至去年8月来最高，综合PMI也有所上行。此前数据显示，5月财新制造业PMI升至2022年7月来最高，但官方制造业、非制造业PMI和综合PMI产出指数均回落并弱于预期，尤其是制造业PMI回落较多，跌至荣枯线下方。我们认为经济重回下行风险不大，政策 国债 发力仍有助于经济改善。此外，近期多地持续放松地产限购，房屋成交开始活跃。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需出现波动。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场对美联储降息预期上升，美债收益率继续明显回落，但美元指数和人民币汇率变动不大。地缘政治风险暂无变动，市场避险情绪总体下降。【市场逻辑】经济数据短期偏多，且市场对经济修复不确定性的担忧上升，继续关注其他数据影响。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维持宽松仍是利好，但监管态度影响偏空。海外和汇率利空暂时有限。避险情绪对市场无明显利好。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。利多完成计价，供给冲击利空未消除，仍需警惕长端面临压力。期现方面，主要品种基差趋势不明显，暂维持观望。跨期方面，TL次季-隔季价差仍接近90%无套利区间上限，关注潜在统计套利机会。曲线方面，继续维持做陡曲线交易策略不变。 股票期权 【行情复盘】6月5日，两市再度走弱。截至收盘，上证指数跌0.83%,深成指跌0.8%,创业板指跌 0.54%。科创50跌0.21%。在资金方面，沪深两市成交额为6885亿。【市场逻辑】两市震荡下跌。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡，走势分化。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场或延续反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的多数下跌，市场风险偏好下降。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前锌期权、苯乙烯期权、黄金期权、PX期权、铜期权等认沽合约成交最为活跃,而合成橡胶期权、聚丙烯期权、烧碱期权、PVC期权、橡胶期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,锌期权、铜期权、尿素期权、纯碱期权、白银期权等处于高位,碳酸锂期权、苹果期权、PVC期权、工业硅期权、原油期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。建议前期涨幅较大的品种高位要注意盈利保护。此轮下跌过后，或迎来新的做多机会。多头趋势或反转:铝、苯乙烯、乙二醇、硅铁空头趋势品种:豆一、苹果、碳酸锂、花生、原油高波动品种有：硅铁、锰硅、苹果、棉花、白银、铜、黄金、苯乙烯 金属建材 贵金属 +1 【行情复盘】美国就业数据疲软，夜盘贵金属上行。沪金2408合约期货价格收涨1.00%至559.18元/克，沪银2408合约期货价格收涨1.59%至7900元/千克。截止7:30，现货黄金报价2355.76美元/盎司；现货白银报价30.029美元/盎司。【重要资讯】美国5月ISM服务业指数53.8，大幅好于预期的51，前值为49.4，单月涨幅4.4个点，为去年年初以来的最大涨幅；5月Markit综合PMI终值录得54.5，超预期值54.2，前值54.4。6月5日，据美国ADP研究机构公布报告显示，美国5月就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，同时4月数据从19.2万人下修至18.8万人。俄罗斯总统普京当地时间6月5日表示，俄罗斯也可以向世界其他地区提供远程武器，这些地区可以使用俄罗斯的武器对那些向乌克兰提供武器的国家发起敏感的打击。普京还强调，西方国家参与对俄罗斯的军事打击意味着他们对俄罗斯直接开战，俄罗斯必将做出回应。【市场逻辑】5月美国PMI超预期修复，但就业数据大幅低于预期，贵金属夜盘些许回暖。短期看， 贵金属价格整体预计维持高位宽幅震荡态势，仍需等待更多美国经济数据与美联储官员发言指示；中长期看，贵金属向上趋势不变，逢低做多依然是核心。【交易策略】贵金属进入调整期，预期短期呈高位震荡走势；建议等待回调之后的入场机会，亦可逢低做多。注意突发事件带来的扰动影响，如地缘局势进一步恶化、美国经济数据大幅不及预期促