银行理财2024年6月月报：手工补息整顿，理财喜忧皆现

银行理财月报概览

行业动态与市场趋势

• 核心观点：银行理财行业整体呈现“优于大市”的发展趋势，行业研究团队维持“维持”评级。
• 主要事件：银行理财行业迎来一系列调整，特别是手工补息整顿措施，促使企业活期存款回流至银行理财领域，尤其是现金管理类理财和短债类理财。这导致理财规模持续增长，5月末理财产品存量规模达到28.9万亿元。

市场表现与策略

• 市场走势：5月份理财规模继续回升，新发产品业绩比较基准持续下降，显示出市场的喜忧交织状态。理财规模的增长同时伴随着资产荒问题更为凸显，理财组合收益面临下行压力。
• 投资策略：银行理财采取局部拉长久期、下沉信用（如银行二级资本债）、加大波段操作等策略应对资产荒。短期内，大规模增配权益资产的机会有限，多资产策略产品的发行值得关注。

资产配置与收益展望

• 收益稳定：采用组合管理思路，模拟主要类型银行理财产品的业绩表现相对稳定。
• 存量增长：5月份理财产品存量规模再次提升，现金管理类和固收类产品为主要力量。
• 业绩基准：新发产品业绩比较基准持续下行，表明整体收益水平有所下降。
• 到期情况：大部分封闭式理财产品到期后达到业绩比较基准，显示一定稳定性。

风险提示与展望

• 真净值产品推广：预计下半年客户将面临接受理财波动的考验，特别是在“真净值”产品推广背景下，负债端波动恐增强。
• 策略调整：鉴于R3以上等级理财产品发行难度较大，银行理财短期内难以大规模增配权益资产，多资产策略的探索将成为重点关注方向。

结语

银行理财行业在面对手工补息整顿、资产荒等挑战的同时，展现出规模增长的积极态势。然而，资产配置策略的调整以及“真净值”产品推广带来的负债端波动风险，都成为行业需要密切关注的问题。未来，银行理财行业将在稳定收益、优化资产配置、适应监管要求等方面寻求平衡发展。