碳酸锂日报：碳酸锂运行逻辑重回基本面，空头短期主导期市

s 碳酸锂运行逻辑重回基本面，空头短期主导期市 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 6月5日，碳酸锂期货价格继续下跌，主力合约LC2407收99800元/吨，较前一交易日收盘下跌2.01%。碳酸锂现货市场波动放大，电池级碳酸锂现货成交均价较前一交易日下跌1800元/吨。 2024年4月国产碳酸锂约5.28万吨，环比增加24%，同比增加80%；1-4月国产碳酸锂累计产量16.97万吨，累计同比增加35%。 据乘联会数据，5月1-26日，新能源车市场零售同比增长27%，环比增加2%。全国乘用车厂商新能源批发同比去年同期增长25%，环比下降3%。 进入六月后，碳酸锂现货流通量出现较大增幅，下游在本身并不缺少原料库存的情况下，观望心态加剧，压价动作增大，市场成交冷清。整体上看，四五月份的乐观预期未能兑现，库存高企而消费疲软的基本面逻辑重回市场。 期货方面，在基本面逻辑重回市场的背景下，期货市场空头开始反扑，行情转为空头资金主导，策略上建议获利空单持有，未入场资金可逢反弹高点布空，但是下方空间有限，仓位不建议过重。 二、产业链价格监测 2024年06月06日星期四 通惠期货•研发产品系列 碳酸锂日报 新能源锂电 6月4日 6月5日 变化 变化率 单位 碳酸锂主力合约 101850 99800 -2050 -2.01% 元/吨 基差 2150 3200 1050 48.84% 元/吨 主力合约持仓 168086 168133 47 0.03% 手 主力合约成交 80207 122591 42384 52.84% 手 碳酸锂期货仓单 26583 27424 841 3.16% 张 电池级碳酸锂市场价 104000 102500 -1500 -1.44% 元/吨 锂辉石精矿市场价 1700 1700 0 0.00% 元/吨 锂云母精矿市场价 1750 1750 0 0.00% 元/吨 六氟磷酸锂 68250 67500 -750 -1.10% 元/吨 动力型三元材料 132800 132550 -250 -0.19% 元/吨 动力型磷酸铁锂 42200 42000 -200 -0.47% 元/吨 5月24日 5月31日 变化 变化率 单位 碳酸锂产能利用率 60.78 60.78 0 0.00% % 碳酸锂库存 88885 92078 3193 3.59% 实物吨 523圆柱三元电芯 4.85 4.85 0 0.00% 元/Wh 523方形三元电芯 0.49 0.49 0 0.00% 元/Wh 523软包三元电芯 0.52 0.52 0 0.00% 元/支 方形磷酸铁锂电芯 0.42 0.42 0 0.00% 元/Wh 钴酸锂电芯 5.95 5.95 0 0.00% 元/Ah 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 据上海有色网数据，6月5日电池级碳酸锂现货报价99500-104500元/ 吨，均价102000元/吨，较上一工作日下跌1800元/吨。 （2）下游消费情况 乘联会数据，5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年增长 27%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售302.5万辆，同比增长32%；5月 1-26日，全国乘用车厂商新能源批发62万辆，同比去年增长25%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发336万辆，同比去年增长29%。 （3）行业新闻 1）赣锋锂业公告称，全资子公司赣锋国际有限公司拟以自有资金3.427亿美元向LeoLithiumLinited收购MaliLithium公司剩余40%股权。 2）4月26日，商务部联合其他六个部门共同发布了《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，明确了新一轮汽车以旧换新的补贴标准和实施细节。这一政策旨在推动汽车市场的消费升级，促进老旧汽车的淘汰，同时推动新能源汽车的发展。 3）4月23日晚间，锂矿巨头天齐锂业(002466.SZ)发布公告称，公司预计 2024年第一季度净亏损达36亿元~43亿元，而去年同期盈利了48.75亿元。环 比来看，天齐锂业2023年四季度净亏损为8.01亿元，今年一季度净亏损明显扩大。对于一季度业绩爆雷的原因，天齐锂业在公告中解释道，是受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降；此外，天齐锂业旗下投资锂矿企业SQM税务争议裁决，预计将减少SQM第一季度净利润约11亿美元，因此天齐锂业在报告期内确认的对SQM的投资收益较上年同期大幅下降。 4）近日，继苹果宣布停止研发造车后，奔驰、福特等传统车企均宣布将回归燃油车技术的研发。 5）2月29日，习近平总书记在主持中央政治局第十二次集体学习时指出，积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。同日，中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提 请第十四届全国人民代表大会第二次会议审议的《政府工作报告》稿，“要加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”是重要内容之一。 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨） 125000 120000 115000 110000 105000 100000 95000 90000 85000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 80000 24/0324/0424/05 -12000 0 22/0923/0323/0924/03 -20000 基差期货收盘价(活跃):碳酸锂电碳价差（右轴）电碳工碳 数据来源：iFinD、通惠期货研发部数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：锂精矿价格（元/吨） 图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨） 2000 140000 700000 1800 120000 600000 1600 100000 500000 80000 400000 1400 60000 300000 1200 40000 200000 20000 100000 1000 800 00 22-0222-0923-0423-11 24/0124/0224/0324/0424/0524/06三元电解液磷酸铁锂电解液 锂辉石低品位云母高品位云母 六氟磷酸锂 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图5：三元前驱体价格（元/吨）图6：三元材料价格（元/吨） 210000 190000 170000 150000 130000 110000 90000 70000 50000 21-0521-1222-0723-0223-0924-0 三元前驱体523-平均价（多晶/消费型）三元前驱体523-平均价（单晶/动力型）三元前驱体622-平均价（多晶/消费型）三元前驱体811-平均价（多晶/动力型） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 22-0822-1223-0423-0823-1224-04 三元材料523（多晶/消费型）-平均价三元材料523（单晶/动力型）-平均价三元材料622(多晶/消费型)-平均价三元材料811（多晶/消费型）-平均价 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：磷酸铁锂价格（元/吨）图8：碳酸锂库存（实物吨） 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 21-0521-1222-0723-0223-0924-04 磷酸铁锂(动力型)-平均价 磷酸铁锂（中高端储能型）-平均价磷酸铁锂(低端储能型)-平均价 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 23/1224/0124/0224/0324/0424/05 其他下游冶炼厂 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：碳酸锂开工率（%）图10：电芯售价（元/Wh） 751 700.9 650.8 600.7 550.6 50 45 40 23/0523/0823/1124/0224/05 0.5 0.4 23/0323/0623/0923/1224/03 523软包523方形磷酸铁锂 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985