本报告对近期居民提前还贷行为进行了分析。2024年2月以来,居民早偿率指数加速上行,4月达到37%的历史高位,已达到历史前高水平。居民提前还贷行为主要受三方面因素驱动:信用扩张意愿、低成本负债可得性和高收益资产可得性。居民的信用扩张意愿与早偿率正相关,低成本负债对居民提前还贷起到助推作用,高收益资产荒驱动的居民早偿行为是真正的去杠杆。扭转资产荒预期的根本措施在于促使价格平稳回升、提升通胀预期。