山西证券研究早观点

2024年6月6日星期四 研究早观点 市场走势 资料来源：最闻国内市场主要指数 指数收盘涨跌幅% 上证指数 3,065.40 -0.83 深证成指 9,393.61 -0.80 沪深300 3,594.79 -0.58 中小板指 5,883.95 -0.30 创业板指 1,833.55 -0.54 科创50 752.04 -0.21 资料来源：最闻 分析师：李召麒 执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】非银行金融：行业周报（20240527-20240531）-防范化解金融风险，行业法制环境不断完善 【行业评论】【山证电新】20240605光伏产业链价格跟踪 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【行业评论】非银行金融：行业周报（20240527-20240531）-防范化解金融风险，行业法制环境不断完善 孙田田0351-8686900suntiantian@sxzq.com 【投资要点】 持续推动金融领域防范化解风险。中央政治局5月27日会议审议通过《防范化解金融风险问责规定（试行）》，进一步推动金融领域的全面从严治党要求，压实金融领域相关管理部门、金融机构、行业主管部门和地方党委政府的责任，落实好全面加强金融监管、防范化解金融风险、促进金融高质量发展各项任务。《规定》明确了金融系统各个环节的责任归属，健全了金融风险防控的问责机制，释放出失责必问、问责必严的强烈信号，有利于推动金融机构更加重视合规经营、风险管理、公司治理和内部控制，提升金融市场抗风险能力，促进金融行业高质量发展。 证券行业法制化环境不断完善，推动行业长期健康发展。近期证券行业法制化环境不断完善，各项基础规章制度加速推出，有助于行业基础功能的完善，进一步打好长期健康发展的基础。从市场表现数据来看，上周板块继续回调，二级市场成交量下行，但从资管和投行业务来看，有好转迹象，承销规模提升，资管规模提升，5月券商承销债券10,096.60亿元，较去年同期增长8.00%；4月末，券商私募资管总规模为5.64万亿元，较3月末增加2866.09亿元，增幅为5.35%。同时，建设金融强国导向下，证券公司间并购重组加快，推动业务板块和区域布局的完善，进一步增强竞争力。建议关注边际改善下的证券板块投资机遇。 上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.07%，沪深300下跌0.60%，创业板指数下跌0.74%。上周股票成交金额3.68万亿元，日均成交额0.74万亿元，环比降低13.59%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.51%;中债国债10年期到期收益率为2.29%,较年初下行26.75bp。 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动。 【行业评论】【山证电新】20240605光伏产业链价格跟踪 肖索xiaosuo@sxzq.com 据InfoLink最新数据，本周颗粒硅、硅片、电池片、组件价格持平，硅料致密料价格微降。 多晶硅：致密料均价为40.0元/kg，较上周下降1.2%；颗粒硅均价为37元/kg，较上周持平。本周硅料成交多以N型为主，有5家企业成交；P型无单独成交，多为跟随N型混包料售卖。本周仅部分头部企业签单量较大，其余企业成交情况较为平淡。硅料端持续累库，国内多晶硅生产企业共计19家，目前已经实施检修或停车的企业数量有15家。根据硅业分会统计，5月多晶硅产量为18.27万吨，环比 下降3.77%。预计6月硅料排产约14-15万吨，环比下降约20%。需求端，但下游询单频率加快，签单意愿有所增加，预计短期价格触底企稳。 硅片：150um的182mm单晶硅片均价1.25元/片，较上周持平；130um的182N型硅片均价1.10元/片，较上周持平，硅片价格连续两周持稳。5月国内硅片产59.65GW，环比下降4.3%，预计6月硅片排产持续降低。在上游硅料价格见底的背景下，预计硅片价格无下行动力。 电池片：M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.31元/W，较上周持平；210mm电池片（转换效率23.1%）均价为0.31元/W，较上周持平；182mmTOPCon电池片均价为0.30元/W，较上周持平。P型电池片出货较少，本周N/P型电池片价格持续倒挂。供需方面，5月电池排产62GW，库存有所上涨，预计6月份排产小幅下行。 组件：182mm双面PERC组件均价0.83元/W，较上周持平；182TOPCon双玻组件价格0.88元/W，较上周持平。5月组件产量不及预期，6月排产或环比下降。目前行业盈利见底，主材产业链全线亏损现金，预计二季度大概率价格探底。 本周产业链价格已基本全部止跌，座谈会后供给端出清有望加速，建议关注行业格局改善后龙头企业的投资机会。#重点推荐：光伏玻璃：福莱特；BC电池：隆基绿能、爱旭股份；银浆：帝科股份，积极关注：协鑫科技、朗新集团、旗滨集团、福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、麦迪科技。 风险提示：光伏装机不及预期，产业竞争加剧等 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）。 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或 转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转 发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层