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电解液韧性依旧，电池用胶放量在即

2024-06-05 张志邦华安证券洪雁

根据提供的文字内容，我进行了以下总结：

天赐材料（002709）是一家电解液材料供应商，2023年实现营收154.05亿元，同减31%；归母净利润18.91亿元，同减67%，扣非后归母净利18.24亿元，同减67%。23Q4公司实现营收32.81亿元，同减44%，归母净利润1.39亿元，同减90%，扣非后归母净利1.14亿元，同减91%。23年下半年碳酸锂价格大幅波动，公司大额计提存货减值1.81亿元，且电解液盈利空间压缩致公司承压。但是，电解液销量稳定增长，24年有望底部回暖，预计24年公司电解液出货50万吨，单吨净利约0.27万元/吨。此外，公司日化材料增长稳定，粘结剂结构胶有望成为新盈利点。公司作为头部，下行周期仍有盈利相对优势，预计公司24/25年电解液分别实现出货47/53万吨，单吨净利为0.27/0.3万元/吨，公司总体归母净利分别为13/19亿元，对应PE30X/20X。首次覆盖，给予“买入”评级。

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电解液韧性依旧，电池用胶放量在即

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