金融期货日报：股指分化，国债继续震荡

李鸣Z0017029 F3058939彭博F3080600张志恒F03102085 2024-06-05 长江期货研究咨询部金融组|鄂证监期货字[2014]1号 金融期货日报 【策略建议】 股指：从股息率的绝对水平还是从风险溢价的角度来看，上证50的配置价值仍然较为明显，可以关注IH和IF的多头机会。 国债：央行前提锚定的2.28%依然是10年国债短期内底部位置，预计2.30%-2.40%的区间低波动将成为短期常态，可以在临近下限时适当开空。做多依然优先TS，做空可选T或TL。 【风险提示】 股指：欧英降息不及预期，油价大幅上行，美债利率大幅上行，美经济数据崩坏。 国债：供给放量、地产政策与央行动态。 市场回顾 股指：：周二A股低开高走，电力设备领涨。截至收盘，沪指报3091.20点，涨幅0.41%，深成指报9469.32点，涨幅1.05%，创业板指报1843.59点，涨幅1.33%，两市成交额为7457亿元。盘面上，电力设备、房地产和美容护理领涨。 国债：现券收益率在1bp左右波动，7年期品种表现优于其他品种。早盘现券延续了上日的情绪，收益率普遍低开。后随着市场情绪较为谨慎，专项资金大比例收购烂尾楼，收益率开始窄幅偏弱波动。后随着权益市场走弱，国债期货走强，传：六月降准降息，现券收益率开始下行。尾盘，市场传出关于央行明日停止公开市场操作，转而进行买卖债操作的传言，收益率开始小幅上行。后又有消息称该消息被辟谣，现券收益率再度下行至收盘。 核心观点 股指：近期行情整体偏弱，一方面，前期一系列利多政策落地后，市场已充分交易；另一方面则与近期经济景气度出现波折有关。就反弹高度上，主要取决于实体层面，特别是地产等经济修复表现，目前看暂时不做过于乐观预期。 国债：现券情绪一般，收益率继续窄幅波动，仅尾盘受央行停止公开市场操作小作文影响，加大了振幅。小作文真伪性暂且不讨论，从市场的反应来看，央行何时进行二级市场买卖债操作，操作的量和方向等是近期市场关注的方向。 技术分析 股指：IIF/IH/IC/IM处布林线底部，IC/IM价跌量升，IF/IH收小十字星。 国债：国债期货T2409全天呈现震荡偏多走势，多空主力分歧加大。从技术图形上看，周二走出120分钟金叉共震的行情，但是涨幅有限；日线双线开口向上，日线继续加长；120分钟、90分钟金叉；60分钟背离；小分时依然在零轴上运行。 图1跨品种套利参考 图2股指期现基差 图3股指跨月基差 图4跨品种套利思考 图5国债期现基差 图6国债跨月基差 数据来源：iFinD、长江期货研究咨询部 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 公司总部 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 地址：湖北省武汉市湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层邮编：430023 电话：027-65777110 网址：http://www.cjfco.com.cn