有色金属早报

有色金属早报 2024-6-4 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 油走弱，美国财新制造业PMI弱于预期，美联储降息预期有所强化，铜价震荡回升，昨日伦铜收涨1.23%至10193美元/吨，沪铜主力合约收至82010元/吨。产业层面，昨日LME库存减少475至116000吨，注销仓单比例下滑至5.2%，Cash/3M贴水126.0美元/吨。国内方面，周末国内社会库存增幅缩窄，昨日上海地区现货贴水缩窄35至85元/吨，盘面下跌下游消费情绪表现较好，逢低补库情绪较 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 强，但受制于入库继续，基差回升幅度不大。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损500元/吨左右， 联系人：曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 洋山铜溢价反弹。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至2710元/吨，废铜替代优势略升。消息面，自由港印尼冶炼厂预计6月初投产，8月产出第一批阴极铜。价格层面，铜期货继续减仓，国内经济支持政策落地后，市场关注点转向实际的供需。当前看由于海外库存增加的因素还未完全兑现，国内需求相对偏弱，短期铜价上方仍有压力。今日沪铜主力运行区间参考：80600-82600元/吨；伦铜3M运行区间参考：10000-10280美元/吨。 铝 联系人：张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2024年06月04日，沪铝主力合约报收21100元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.70%。SMM现货 A00铝报均价21070元/吨。A00铝锭升贴水平均价-120。铝期货仓单148499吨，较前一日增加76 吨。LME铝库存1116650吨，减少3500吨。2024-6-3：铝锭去库0.2万吨至79.5万吨，铝棒库存 持平于17.15万吨。铝价弱势运行，华东、中原市场逢低备货情绪有好转，成交尚可;华南市场持货商挺价出货，积极接货交单为主，整体成交尚可。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20500-21800元/吨；LME-3M参考运行区间：2500-2800美元/吨。 铅 周一沪铅指数收至18750元/吨，单边交易总持仓13.05万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2278.5美元/吨，总持仓15.43万手。内盘基差-225元/吨，价差10元/吨。外盘基差-57.11美元/吨，价差-58.06美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.135，铅锭进口盈亏为-1001.53元/吨。SMM1# 铅锭均价18700元/吨，再生精铅均价18525元/吨，精废价差175元/吨。上期所铅锭期货库存录得 5.3万吨，LME铅锭库存录得18.37万吨。现货市场，炼厂厂提货源南北差异扩大，华南地区以高升水报价，华北地区升水下滑。下游企业按需采买，散单成交偏淡。席位方面，中信净多增，五矿净多增。总体来看，供应端维持了相对紧俏，下游终端消费维稳，长期来看铅价偏强运行为主。但下游出口订单转弱，提货情绪边际转弱，叠加有色板块整体进入回调，警惕资金离场后带来的价格下跌风险。 锌 周一沪锌指数收至24210元/吨，单边交易总持仓22.04万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至2950美元/吨，总持仓24.81万手。内盘基差-95元/吨，价差-50元/吨。外盘基差美元/吨，价差美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.133，锌锭进口盈亏为-975.75元/吨。SMM0#锌锭均价24340元 /吨，上海基差-95元/吨，天津基差-60元/吨，广东基差-95元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得9.1万吨，LME锌锭库存录得25.59万吨。现货市场，锌价下滑，下游大量补库。席位方面，五矿净空增，东亚净多减。总体来看，矿端紧缺情况依然严峻，利润低位叠加原料不足均抑制冶炼企业开工。下游镀锌厂开工较好，但大部分初端企业仍畏高慎采，叠加未来亦有矿端边际转松的预期，预计锌价或将跟随有色板块迎来一定回调。 锡 2024年06月04日，沪锡主力合约报收266850元/吨，下跌2.95%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单下降71吨，现为17091吨。LME库存增加5吨，现为5000吨。长江有色锡1# 的平均价为271380元/吨。上游云南40%锡精矿报收253750元/吨。早盘沪锡价格小幅拉升后回落，锡价整体处于近期低价，下游企业采买热情较高。大部分贸易企业上午成交较为火热。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：32000-37000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报83724吨，较前日库存-6吨。LME镍三月15时收盘价19655美元，当日-2.79%。沪镍主力下午收盘价147430元，当日-2.78%。昨日国内精炼镍现货价报149000-150900元/吨，均价较前日-1000元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-500元，较前日+50；金川镍现货升水报700- 900元/吨，均价较前日+100元。 有色板块弱势延续，镍价走弱。成本端镍矿放量增速暂不及预期，成本支撑较强，但市场已充分交易。消费端偏弱，镍库存拐点未至，国内现货升水位于近年极低位置。短期关注联储发言、贵金属和有色板块主要品种走向。不锈钢价格下行，成交冷清。不锈钢期货主力合约日盘收14485元，日 内涨跌-0.86%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。预计沪镍震荡，主力合约运行区间参考140000- 147800元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报104165元，较上一工作日-0.66%，其中MMLC电池级碳酸锂报价104000-107000元，均价较上一工作日-500元（-0.47%），工业级碳酸锂报价101000-103000元，均价较前日-0.97%。LC2407合约收盘价102700元，较前日收盘价-2.05%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价-2800元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1060-1170美元/吨。 基本面维持现状，现货偏松，市场零单报价贴水位于低位，盘面情绪较低，主力合约当日再增仓近四千手。国内产量保持高位，库存延续增长。技术面临界点资金向下动力较足，若缺乏突发有力驱动，锂价难以强势运行。短期留意金属板块运行情况，智利月初公布的锂盐出口数据，以及主产区环保政策。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间100000-106000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年5月31日日频数据 202 4年6月3日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 116475 (1650) #N/A #N/A (126.62) 321695 #N/A 243524 7869 588027 (13581) (200) (630) 8.15 8.12 8.19 (382) 铝 1116650 (3400) #N/A #N/A (45.36) 217785 #N/A 148423 1348 664973 (21840) (140) (195) 8.05 8.02 8.73 (1767) 锌 257025 5250 #N/A #N/A (54.97) 129141 #N/A 90622 474 224493 (1860) (70) (15) 8.33 8.21 8.63 (884) 铅 185400 (2875) #N/A #N/A (57.11) 59802 #N/A 53352 1371 122769 (4710) (180) 20 8.37 8.23 8.99 (1384) 镍 83730 96 #N/A #N/A (254.43) 25444 #N/A 21737 84 220005 (4673) 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.1981 USDCNY即期 7.2112 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.5922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铜库存期货库存 250000 60% 150000 50%40% 100000 30% 50000 20%10% 0 0% 200000 80% 70% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 (10000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 200 100 0 -100 -200 -300 -400 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 4500 3500 2500 1500 500 -500 -1500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） LME收盘价持仓量SHFE收盘价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 680000 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） LME铝库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铝库存期货库存 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 500000 400000 300000 200000 100000 0 (100000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 100 50 0 -50 -100 -150 -200 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 900 600 300 0 -300 -600 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：LME收盘价（美元/吨）图