贵金属周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 美国第一季度实际GDP年化季率修正值遭下调，创2023年第一季度以来新低，显示消费者支出低于预期。4月核心PCE价格指数如期放缓，降息预期变化不大。上周，贵金属市场整体呈震荡态势。上周，沪金整体在554.48-556.86元/克区间波动，涨幅达0.43%；沪银整体在7994-8232元/千克区间波动，涨幅接近3%。现货方面，伦敦金整体在2333.81-2442.26美元/盎司波动，涨幅接近4.65%；伦敦银整体在30.34-31.074美元/盎司期间波动，涨幅接近2.42%。纽约金整体在2357.5-2361.2美元/盎司区间波动，涨幅接近0.16%；纽约银整体在30.54-31.23美元/盎司区间上涨，涨幅接近2.3%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年06月02日星期日 【重要资讯】 1、近期，美国公布了其第一季度的经济表现数据，令人关注的是，实际GDP年化季率出现了下修，从原先的预期中下调了0.3个百分点，最终定格在1.3%。这一增速明显低于2023年第四季度所达到的3.4%的强劲增速。 2、美国4月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2023年12月以来新低。美国5月芝加哥PMI录得35.4，为2020年5月以来新低。互换市场目前预计2024年美联储至少有一次降息。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 美国一季度实际GDP年化季环比修正值为1.3%，持平市场预期，低于前值1.6%；PCE年化季环比修正值为2%，核心PCE年化季环比修正值为3.6%，均低于市场预期。4月核心PCE数据如期放缓，但限于此前美联储官员表态，降息预期微增。短期潜在驱动空间变小，黄金、白银获利了结增多，关注周一美国PMI数据，或增加市场滞涨预期。 【交易策略】 贵金属长期基本面向好不变，低位做多仍是核心，短期向上驱动不足。注意突发事件带来的扰动影响，如地缘局势进一步恶化、美国通胀意外顽固等。 贵金属运行区间：伦敦上方关注2370美元/盎司，下方支撑关注2300美元/盎司；伦敦银方面，上方关注32.5美元/盎司附近压力位，下方支撑关注30美元/盎司点位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克左右的压力区间，下方关注540元/克点位，530元/克仍是重要长期支撑；沪银上方关注8300元/千克，下方关注7900元/千克，如跌破则关注缺口7650-7750元/千克支撑，7300元/千克仍是重要长期支撑。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................8 一、贵金属本周行情数据 美国第一季度实际GDP年化季率修正值遭下调，创2023年第一季度以来新低。本周，贵金属市场整体呈震荡态势。沪金整体在554.48-556.86元/克区间波动，涨幅达0.43%；沪银整体在7994-8232元/千克区间波动，涨幅接近3%。现货方面，伦敦金整体在2333.81-2442.26美元/盎司波动，涨幅接近4.65%；伦敦银整体在30.34-31.074美元/盎司期间波动，涨幅接近2.42%。纽约金整体在2357.5-2361.2美元/盎司区间波动，涨幅接近0.16%；纽约银整体在30.54-31.23美元/盎司区间上涨，涨幅接近2.3%。周五夜盘4月核心PCE价格指数略超预期，但市场多头更倾向于获利了结，贵金属跌回上周初附近位置。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【核心PCE如期放缓，降息押注微升】数据显示，美联储青睐的衡量美国潜在通胀的指标在4月份有所放缓，这是政策制定者朝着正确方向迈出的一步，目前他们正在寻求可以开始降息的信心。美国4月核心PCE物价指数月率录得0.2%，低于预期(0.3%)，经济学家认为，核心指数比整体指数更能反映通胀。除此之外，美国4月个人支出月率录得0.2%，较上月修正后的0.7%亦大幅下降。美国PCE数据公布后，利率互换市场定价保持稳定，预计2024年美联储至少有一次降息。 【“美联储传声筒”Nick Timiraos：数据不会改变美联储“观望”态度】“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，今天的PCE结果在两周前就已被广泛预期，预计将不会改变美联储近期“观望”的态度。 【欧洲央行下周降息已成定局】根据欧洲央行官员的表态和市场的预期，下周降息已成定局。欧洲央行管委兼法国央行行长维勒鲁瓦表示，6月降息已成定局，且不应排除7月份再度降息的可能性。欧洲央行首席经济学家连恩则表示，加息的影响尚未完全显现，通胀的下降过程预计会持续到明年。欧洲央行在月度调查中表示，4月消费者通胀预期略微下降，创2021年9月以来最低水平。然而，5月份德国通胀连续第二个月加速，凸显了欧洲央行面临的挑战。另外，德国商业前景连续第四个月改善，企业对经济复苏势头将在今年余下时间加强的信心提升。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，建议关注宽跨市期权组合。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。