机械设备行业周报：5月PMI指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁

5月PMI指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁 核心观点： 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.60%，创业板指下跌0.74%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第9位。剔除负 值后，机械行业估值水平（整体法）30.0倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、航运装备、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、轨道交通设备、航运装备。 周关注：5月PMI指数49.5%，人形机器人产业链催化频繁 【人形机器人】近期人形机器人产业链进展不断，1）NVIDIA发布“DrEureka” 先进大型语言模型（LLM）代理，可在算法构建的虚拟世界中训练机器人并无缝转移至现实世界；2）宇树发布第二款通用人形机器人G1；3）OpenAI重启机器人团队；4）特斯拉股东大会将于6月13日召开，有望发布Optimus最新进展。我们认为，人形机器人是AGI具身智能的理想载体，24年有望成为量产元年。投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐国产机器人本体厂商博实股份、优必选，以及特斯拉tier1供应商三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星减速器-中大力德，行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。 机械设备 推荐(维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理贾新龙 ：021-20257807 jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 【通用设备】国家统计局数据显示，5月制造业PMI为49.5%，环比回落0.9pct，机械设备沪深300 落至荣枯线之下；其中，新订单指数49.6%，环比下降1.5pct；生产指数50.8%，环比下降2.1pct；反映下游需求仍处弱复苏状态。从产量数据来看，2024年4月，金属切削机床产量6.0万台，同比增长11.1%；1-4月金属切削机床累计产量21.1万台，累计同比增长6.0%。4月工业机器人产量5.0万台，同比增 长25.9%；1-4月累计产量17.1万台，同比增长9.9%；今年以来需求有所改善。自2月23日中央财经委员会第四次会议提出要实行大规模设备更新和消费品以旧换新以来，相关政策和金融支持陆续落地。我们认为，政策引导新一轮大规模设备更新，新一轮朱格拉周期有望开启，承接新质生产力。随着国家和地方相关支持政策的持续落地，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望迎来拐点。建议关注机床&刀具底部复苏机会，关注通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿。 投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉 车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。 风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_CME预估5月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 【银河机械】行业周报_机械行业_宇树发布第二款通用人形机器人G1，工程机械有望受益地产政策放松 行业周报●机械设备 2024年06月03日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周行情复盘3 二、重点新闻跟踪6 三、风险提示10 一、周行情复盘 上周机械设备指数下跌0.21%，沪深300指数下跌0.60%，创业板指下跌0.74%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第9位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）30.0倍。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 房地产 建筑材料 综合 农林牧渔 轻工制造 食品饮料 建筑装饰 传媒 商业贸易 家用电器 化工 医药生物 非银金融 创业板指 通信 交通运输 银行 沪深指数 钢铁 休闲服务 纺织服装 机械设备 电气设备 计算机 有色金属 公用事业 汽车 煤炭 国防军工 电子 300 -6% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、航运装备、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、轨道交通设备、航运装备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅 年初至今涨幅（右） 4%20% 3%15% 2%10% 1% 0% -1% -2% -3% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -4% -25% -5%-30% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块周涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 0.3% 16.2% 时代电气 2.5% 32% 威奥股份 2.3% -15% 研奥股份 2.2% -28% 工程机械 -4.4% 16.9% 山河智能 -0.6% 8% 艾迪精密 -1.8% -2% 柳工 -2.1% 53% 油气开发设备 0.4% 14.1% 中曼石油 4.1% 38% 杰瑞股份 3.9% 24% 海默科技 2.8% -24% 航运装备 2.7% 14.7% 中国船舶 4.7% 26% 中集集团 3.8% 25% 中国动力 2.9% 12% 锂电设备 -0.3% -21.5% 联赢激光 10.6% -27% 科瑞技术 4.6% -24% 赢合科技 4.3% -8% 光伏设备 -2.2% -19.9% 岱勒新材 9.1% -29% 宇晶股份 2.8% -10% 新元科技 1.3% -44% 3C及面板设备 2.2% -23.5% 赛腾股份 13.6% -3% 精测电子 6.5% -30% 天准科技 4.8% -8% 风电设备 0.3% -9.9% 大金重工 3.9% -8% 中际联合 2.7% 33% 金雷股份 0.1% -32% 半导体设备 2.4% -8.4% 华峰测控 13.2% -9% 华亚智能 11.0% -22% 芯源微 9.1% -31% 机床工具 1.3% -9.2% 昊志机电 6.8% -24% 创世纪 4.9% 4% 科德数控 4.8% -10% 注塑机 -3.8% 13.3% 泰瑞机器 3.5% -18% 克劳斯 1.2% -19% 震雄集团 0.0% 6% 激光 1.7% -7.4% 联赢激光 10.6% -27% 英诺激光 5.6% -33% 光峰科技 5.2% -32% 机器人 3.4% -23.4% 绿的谐波 5.8% -25% 亿嘉和 4.5% -37% 埃夫特-U 4.3% -26% 仪器仪表 1.5% -18.8% 康斯特 6.5% 3% 普源精电 6.1% -30% 新天科技 0.0% 0% 检测服务 1.0% -15.3% 电科院 7.0% 19% 苏试试验 4.9% -26% 谱尼测试 4.1% -25% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 20.20 19.99 20.51 -1.04% 1.53% -21.91% 300751.SZ 迈为股份 131.08 131.36 138.49 0.21% 5.65% 2.28% 300316.SZ 晶盛机电 33.53 32.09 34.19 -4.29% 1.97% -25.63% 300776.SZ 帝尔激光 52.58 50.80 54.19 -3.38% 3.08% -15.13% 688033.SH 天宜上佳 7.29 7.33 7.70 0.55% 5.62% -56.63% 000657.SZ 中钨高新 10.97 11.28 11.98 2.80% 9.19% 34.56% 002747.SZ 埃斯顿 14.70 15.14 15.32 2.99% 4.22% -18.56% 601100.SH 恒立液压 51.07 49.62 51.88 -2.84% 1.59% -9.25% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点新闻跟踪 【工程机械】 2024年4月升降工作平台租赁景气度指数发布。2024年4月升降工作平台出租率指数为671点，环比上涨10.4%，同比下降12.7%。除≤6m机型环比出租率处于下降状态外，其他机型出租率指数环比均出现不同程度的上升，上升幅度最大的是36-39m机型，达到18.3%。2024年4月出租率指数同比情况出现了分化状态，36m以上机型同比出租率均有5%左右的小幅增长，35m以下机型同比出租率指数均处于下滑态势，其中≤6m机型降幅最大，达到25.2%。（出租率是以台天数为基准进行计算，100%出租率对应1000点。）（新闻来源：中国工程机械工业协会） 中联重科1250t级履带式起重机出口非洲。近日，中联重科1250t级履带式起重机成功交付南非客户，成为目前公司出口非洲地区最大吨位履带式起重机。作为中联重科超高风电吊装产品，此 次交付的履带式起重机可实现190m风电吊装，额定起重量达185t，具有吊装稳定高效、操控智能、就位精准、拆装便捷等优势。该产品交付后主要用于南非当地重点风电项目建设。在项目工地，中联重科履带式起重机将107t的风机塔筒平稳吊起，然后将塔筒顺利安装在基座上，整个吊装过程衔接紧密、井然有序，为后续风机的安装工作奠定了坚实基础。（新闻来源：中国工程机械工业协会） 【轨道交通】 时速600公里的高速磁浮，有新进展！5月27日，由中铁第四勘察设计院牵头承揽的中国铁建科研重大专项“时速600公里常导高速磁浮建造关键技术研究”在武汉结题，标志着中国铁建在常导高速磁浮工程建造领域取得新突破。本次研究成果填补了现有常导高速磁浮在自主知识产权、系统产业链、可工程化应用领域的空白。通过该研究，项目组发明了适用于桥路隧全覆盖的功能件轨道梁一体化结构；研发了可精确调节多方向的支座，以满足施工和维护的精度需求；创新设计了适用于常导高速磁浮施工及运维的专用设备，以提升施工效率、减少运维难度。（新闻来源：轨道交通网） 1259.66亿元！又一个铁路项目开始招标。新建宜昌至涪陵高速铁路线路起自宜昌地区金巴岭线路所,经湖北省宜昌市、恩施州，重庆市石柱县、丰都县、涪陵区，终至渝万城际长寿北站。新建 正线长度490.187km，湖北省境内329.963km，重庆市境内160.224km。共设车站12座。项目总投资1259.66亿元，其中：湖北段851.28亿元。（新闻来源：轨道交通网） 【油气开发设备】 中海油服首个“海上钻井平台关键设备智能监测系统”投用。近日，中海油服钻井事业部推出的海上钻井平台关键设备智能监测系统在海洋石油982平台成功