观点 ： 改革还是风险无关

F&D 观点 改革或风险无关 RaghuramRajan 在布雷顿森林体系之后的八十年，国际货币基金组织必须使其决策专业化和非政治化。 政策——特别是那些威胁到国家宏观经济稳定的政策——并作为失去市场信任的国家的最后贷款人。不幸的是，虽然我们有一个国际货币基金组织，但它的不合时宜的结构使它无法履行所有这些职能。 合法性 国际货币基金组织需要合法性来满足其成员 的需求。该基金是在美国是唯一的超级大国时成立的，其经济实力使其能够在很大程度上保持在竞争之上，并使其成为一个可信的 ，主要是公正的，执行规则的政府交易所。其他国家与盟国加拿大和西欧一起否决关键决定或控制管理任命和操作决定的权力。直到最近，这个西方联盟在很大程度上仍然没有受到挑战；在冷战的鼎盛时期，苏联（及其附属国家）尽管是一个军事超级大国，但仍然是一个经济侏儒，并且在很大程度上处于全球贸易体系之外。在1980年代后期的鼎盛时期，日本虽然拥有强大的经济实力，但却过于依赖美国，无法挑战其鼎盛时期— —事实上，它实际上是当今西方联盟的一部分。西方的控制直到最近才受到中国崛起的挑战，因为中国成为经济和军事超级大国。 当然，关于不足的投诉- 西方联盟以外的国家的代表性已经增长了一段时间。基金组织成员配额代表其投票权和其向基金组织支付的资本认购金额。在各种情况下 ，一个国家可以从国际货币基金组织借入的最高限额也与其配额成正比。日本的6.47％的配额超过了Chi-a的6.4％，尽管后者现在是经济体的四倍多。 I FftheIMFdidn’talreadyexist,wewouldhavetoinventit.Aftertwoonce-a-centurycategrophesinquicklysuccessful—thepremissionandtheglobalfinancialcurse—countrieshavebored 大量帮助他们的人民和机构生存。随着地球变暖和新病原体的出现 RAGHURAMRAJAN的照片课程；DNY59，SPIDERSTOCK/ISSTOCK ，更多的破坏威胁着我们。与此同时，贸易和投资壁垒的上升阻碍了弥合老龄化工业国家和年轻发展中经济体之间机会差距的通常机制。这种日益脱节的现象促使数百万移民勇敢面对茂密的丛林和公海，在发达世界找到立足点，反过来又增加了反对全球一体化的呼声。 为了更好地应对这些挑战，我们需要一个国际货币基金组织，引导各国采取支持商品，服务和资本的公平国际交换的政策，并通过强调不这样做的危害来补充世界贸易组织。该基金还应该就国家问题发表独立的声音 102024年6月 插图作者：JoanWong 观点F&D 同样，尽管印度的经济规模已经超过了英国和法国，但印度的配额却少于英国和法国。除了西方联盟想要继续掌权之外，今天很难看到这种代表性不足的理由。 重新分配的情况IMF需要公认的合法性和 良好的治理，不仅要促进规则的谈判并公正地 执行这些规则，而且还要决定如何正确部署其资源。西方联盟不再适合目的是有原因的。 不幸的是，美国担心在经济上甚至在军事上被超越，再加上其不断缩小的财政空间，这意味着国内政治已经走向更大的孤立主义 。美国已经稳步地从成为裁判，通常被开放使每个人都受益的想法所激励，变成了一个参与者，希望按照自己的条件开放。然而，它仍然希望在国际货币基金组织等组织中担任裁判。在政治上，任何美国或欧洲政府都很难放弃他们拥有的任何权力，无论他们持有的权力在多大程度上削弱了国际货币基金组织的效力。 由于全球财政能力紧张，国际货币基金组织必须越来越多地向陷入困境的国家提供贷款，而无需西方联盟的额外支持。因为从短期来看，国际货币基金组织的潜在贷款损失在任何政府的账簿上都是不可见的，而且西方联盟只承担了一部分最终损失(与其配额份额成正比)，所以它很有诱惑力地使用国际货币基金组织的资源来帮助有需要的朋友或邻居，即使贷款在经济上不可行。尽管国际货币基金组织的贷款一直存在政治因素，但由于西方联盟的外部援助，国际货币基金组织有更大的机会设计成功的救助计划并收回贷款。例如，美国在1994年为墨西哥危机提供的一揽子救援计划中占了很大一部分。国际货币基金组织可能越来越不得不单打独斗。 “美国已经稳步从裁判转变为球员，希望按照自己的条件开放。” 尽管西方联盟行使控制权，但其自身的资金要少得多。 最后，西方联盟本身正在恶化。唐纳德·特朗普的管理与加拿大和西欧存在严重的贸易分歧，随着政府政治构成的变化，联盟在经济方向上的共识将越来越少，这并非不可想象 。如果联盟仍然控制着国际货币基金组织，这可能会导致无法预测的决定。 配额和监督 如果不能依靠西方联盟继续提供良好的政府， 那么根据经济的相对规模重新分配IMF配额的情况就变得更加重要。但它也可能有意想不到的后果。随着地缘政治差异使世界变得支离破碎，一个假设的以中国为中心的联盟，例如，能否阻止向与西方联盟密切相关的国家提供贷款，反之亦然？功能失调的治理不是绝对瘫痪更好吗？ 这可能是，这就是为什么国际货币基金组织治理的变化应该伴随着配额改革：执行董事会不应该再对每一个操作决定进行投票，包括每一个贷款计划。相反，独立的专业管理应该进行操作- 为了全球经济的利益而做出的国家决策。董事会成员应设定广泛的目标，并定期检查这些目标是否得到实现，也许是在独立评价办公室的帮助下。换句话说，执行董事应该像公司董事会董事一样专注于治理。他们应制定运营任务 、任命和变更管理，并监控总体绩效，将日常决策留给管理层。 简而言之，避免瘫痪的方法是使决策专业化并使其非政治化。当国际货币基金组织成立时，约翰·梅纳德·凯恩斯害怕美国的不当影响，想要一个非居民董事会。在战后不久的时期，长途通信成本高昂，旅行主要是通过轮船旅行，这意味着非执行董事会并赋予管理层权力。凯恩斯被布雷顿森林体系的美国谈判代表哈里·德克斯特·怀特否决。现在是时候重新审视凯恩斯的想法了，但考虑到沟通和旅行的改善，明确地要求非居民委员会绝对不运作。 董事会将根据候选人享有最广泛的共识来选择国际货币基金组织的顶级候选人，而不是给予某些国家或地区任命的权利。这样的过程将不可避免地具有政治性，但是只要董事会为被任命者设定一些基本资格，政治将有助于在候选人背后达成共识，确保他们能够有效运作。 新与旧 IMF戏剧性改革的政治障碍是相当大的，包括 不愿放弃权力的地方成员，如果他们认为这可能是国内政治上的软弱信号。对于成员国来说 ，采取诸如最近的配额审查之类的渐进步骤并告诉自己这是进步要容易得多。艰难的决定可能会被推向下一届政府，并不可避免地再次推迟。如果这是未来的发展方式，该组织将继续下去，但将不那么合法。 6月202411 IMF对发展中经济体仍有价值，但在帮助全球经济适应时，其影响力将小得多。 如果配额确实在没有任何其他治理变化的情况下转变为反映经济实力，那么中国最终可能会拥有最大的配额。然后，根据国际货币基金组织的协议条款，国际货币基金组织总部将不得不迁至北京。凯恩斯担心的政治化将继续下去，但可能会有一套新的政治参与者和规则以及一套新的不满意和脱离国家。 但是，如果成员同时改革配额和治理，一个独立的国际货币基金组织可以在关键问题上使一个分裂的世界团结在一起。为了使其他人满意，这种全面的改革应该很快发生，否则其他人很可能会相信这是西方联盟在权力最终转移时保持某种影响力的尝试。 改革后的国际货币基金组织可以帮助制定新的国际交流规则，例如，通过考虑到世界经济的变化，制定要谈判的初步问题清单。鉴于问题的复杂性，它可以召集一小部分国家在其多边协商框架下进行初步谈判。如果国际货币基金组织获得足够的广泛信任，它可以制定这些新规则并实施这些规则。它可以加强分析，更好地为各国提供宏观经济和外部可持续性方面的建议，同时更有效地提供贷款，使各国重回正轨。 布雷顿森林体系成立80年后，世界必须决定是否改革国际货币基金组织，以更好地与成员国接触，解决成员国的问题——或者不采取行动，让基金组织逐渐消失。F&D raghuramrajan是芝加哥大学布斯学院的教授，此前曾担任印度储备银行行长和国际货币基金组织的经济顾问。 重新考虑特别提款权 埃德温·M·杜鲁门 各国可以在国际货币基金组织全球储备资产的帮助下更好地应对世界经济挑战 C 在新罕布什尔州布雷顿森林基金会成立80周年之际，向成员，工作人员和领导层表示祝贺。该基金是第二次世界大战后的皇冠上的明珠 国家架构。它是由理想主义者设计的，目的是建立一套机构来阻止大国之间的侵略，并防止战争间经济和金融单边主义的恢复。 根据其《协定》条款，国际货币基金组织的主要目的是通过提供“就国际货币问题进行磋商和合作的机制”来促进国际货币合作。在1971年8月美元兑换黄金结束后的动荡时期，成员们证明了这一原 PETERSONINSTITUTEFORINTERNALECONOMICS;MAOGG/HARVEPINO/ISTOCK 则，并在12月之前迅速完成了史密森协议。不过，该协议将货币固定为美元的新面值并未成立，并且在两年内，布雷顿森林汇率制度解散为有管理的浮动汇率制度。 122024年6月 插图作者：JoanWong F&D 观点