行业周观点2024年第十九期：5月27日-5月31日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第十九期：5月27日-5月31日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年6月2日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌0.31%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 化工 本期中信基础化工行业指数下跌0.43%，跑赢沪深300指数0.17个百分点。卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。建议关注煤化工与轻烃化工、磷化工板块。 新材料 本期新材料指数上涨0.19%，同期沪深300指数下跌0.60%，行业表现强于沪深300指数。在大基金三期成立利好提振下，半导体材料、电子化学品等子行业涨势良好。从长期来看，建议关注具有国产替代属性、确定性强的新材料细分子板块，如光刻胶等半导体材料、工业气体等。 有色金属 本周有色板块上涨0.82%，同期沪深300指数下跌0.60%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第4，表现较好。有色子行业中，铅锌（4.89%）、其他稀有金属（3.48%）、铝（3.17%）、钨（2.04%）、黄金（1.52%）、镍钴锡锑（0.17%）、稀土及磁性材料（-0.46%）、锂（-0.79%）、铜（-0.97%）。有色金属个股中69家上涨，2家平，53家下跌。中国5月官方制造业PMI为49.5，预期50.4，较上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。综合来看，在国内现货库存压力较大、铜、铝价格下跌的作用下，成交有改观但持续性仍待观察，叠加终端新增订单情况，铜、铝价格下方支撑力度减弱，预计短期内铜、铝价格呈弱势震荡行情。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌2.45%，同期沪深300指数下跌0.60%，跑输沪深300指数1.85pct，在30个中信一级行业中位列第27。细分二级子板块中，其他轻工（-0.64%）跌幅最小，包装印刷（-3.43%）跌幅最大。一线城市相继出台优化住房限购、优化住房信贷、公积金提取、优化限售等房产松绑政策，地产宽松力度持续加大，建议关注处于地产后周期的家居板块龙头企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌3.09%，沪深300指数下跌0.60%，农林牧渔行业跑输对标指数2.49个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌2.15%，沪深300下跌0.6%，行业跑输市场。本期，食品饮料各子板块均收跌，其中酒类和乳饮跌幅较大，食品加工跌幅相对较小。尽管行业基本面 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 积极，但二级市场表现仍取决于市场信心、宏观波动等因素。 医药 本期医药（中信）行业指数下跌0.82%，跑输沪深300指数（-0.60%）0.22个百分点，在30个中信行业位列第18位。建议关注血制品板块优质公司以及创新药领域的投资机会。 证券 本期券商指数并未承接上周后半段跌幅快速扩大的短线走势，全周窄幅弱势震荡，呈现下跌抵抗的态势。短周期内，券商指数仍有进一步下探的空间，但空间相对有限，整体将偏弱运行。 机械 本期CS机械板块上涨0.02%，跑赢沪深300（-0.60%）0.62个百分点，排在30个CS一级行业第11名。本周子行业船舶制造（+3.89%）、工业机器人（+3.13%）、其他运输设备（+2.79%）涨幅排名前列，叉车、锅炉设备、工程机械表现靠后。 近期行业主要热点在有事件驱动的半导体设备、人形机器人、船舶等板块。中长期建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机器人、机床行业核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期，同时受益工业领域设备更新和出口产业链的方向，包括机床、农业机械、电梯、工程机械、叉车、注塑机、城市水表电表燃气表等设备龙头。 光伏 本期光伏行业下跌0.97%，跑输沪深300指数（-0.60%）。光伏板块周成交额1247.07亿元，环比缩量。产品价格过于低迷，硅料厂停产检修和硅片厂降低开工率有有望减少行业供给。近期光伏行业二级市场股票有所反弹，主要出于对行业供给端改革的预期，市场做出了正向反馈。但光伏行业产能过剩的阶段性问题未改观，预计将持续至2024年底甚至2025年。行业面临较大盈利压力将加大优胜劣汰。短期产业发展趋势未改变，当反弹看待。中长期，剩者为王，具备雄厚资本实力和成本优势、技术优势头部企业能扛过周期低谷，将能持续成长。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期CS电力及公用事业上涨0.64%，跑赢沪深300指数（-0.60%）1.24个百分点，本周行业整体表现强于市场。作为防御性板块，电力及公用事业板块本周整体取得正收益，水电、火电、其他发电等电力运营商整体实现了上涨。燃料成本降低、发电量增长以及电价维持高位，使得电力行业受益。根据国家统计局数据，4月份电力行业利润增长44.1%。工业生产回升、AI行业发展、市场需求回暖等因素增加了对电力、天然气的用能需求。作为低估值高股息、防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；电价下滑风险；项目进展不及预期；政策推进不及预期；安全生产风险；其他不可预测风险。 传媒 传媒（中信）板块本期下跌1.50%，跑输沪深300（-0.60%）0.90pct；成交额893.59亿元，环比下滑28.15%。子板块仅社交与互动媒体上涨0.84%，其他文化娱乐基本持平， 其余子板块全部下跌，其中互联网影音视频跌幅最大，达到4.17%，其他广告营销以及影视子板块下跌幅度在2.50%以上。投资建议：近期OpenAI和谷歌对旗下AI大模型产品进行更新，同时国内头部互联网厂商也先后宣布降价或免费，更低的使用成本和更好的使用效果能够帮助AI大模型在下游应用端渗透率提升，建议持续关注AI技术迭代和应用方向。电影市场方面，包括《扫黑·决不放弃》、《我才不要和你做朋友呢》等影片定档端午，《白蛇：浮生》、《哪吒之魔童闹海》等影片也预计将在暑期上映，建议关注近期端午档和暑期档影片定档进展。风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 计算机 本期计算机行业上涨0.43%，跑赢沪深300（-0.60%），在30个中信行业中排名第7。本期，大基金三期成立对TMT行业形成了提振作用。从目前国际形势来看，科技领域全球化市场脱钩断链苗头不断抬头，华为、比亚迪等一大批中国高科技企业不断取得新发展、新突破。从投资层面来看，建议继续关注华为、自动驾驶、芯片相关领域龙头企业。 电子 本期电子指数上涨2.73%，同期沪深300指数下跌0.60%，行业整体表现大幅强于市场。各子行业具体涨跌幅情况为：半导体(+5.14%)、元器件(+1.11%)、光学光电(-0.74%)、消费电子(+2.59%)、其他电子零组件(+0.35%)。AIPC是PC行业重要创新机会，PC行业迎来iPhone时刻，2024有望开启AIPC元年，PC产业生态将加速迭代，AIPC产业链有望进入高速发展期，建议关注AIPC产业链。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 通信 本期通信（中信）行业指数下跌0.54%，跑赢沪深300指数（-0.60%），在30个中信行业中位列第16。通信行业周成交额为1279.75亿元，环比下降20.57%。随着AI对智能终端市场各领域的深入影响，智能手机将成为推动AI产业革命进入到千家万户的终端设备，在智能手机引入端侧生成式AI模型有望驱动新一轮换机浪潮。AI手机将成为大众体验AI功能、掌握AI能力，进而实现科技普惠的重要设备。建议关注AI手机板块。 风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下跌0.31%，同期沪深300指数下跌0.60%，板块跑赢沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、北京时代动力电池有限公司成立，注册资本为10亿元，法人为孟祥峰。北京时代动力电池有限公司的四大股东分别为宁德时代、北京京能科技、小米汽车、北汽海蓝芯能源科技。 2、2、5月24日，上汽集团正式发布面向“新赛道”的新一代底座技术，并宣称将于2026 年量产固态电池。 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年5月31日：电池级碳酸锂价格10.55 万元/吨，较上期回落0.47%；氢氧化锂价格10.125万元/吨，较上期持平；电解钴价格 22.75万元/吨，较上期回落0.66%；磷酸铁锂价格4.25万元/吨，较上期回落0.70%；六氟磷酸锂价格6.70万元/吨，较上期回落1.47%；电解液价格2.13万元/吨，较上期持平。 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，4月我国新能源汽车销售持续增长，短期产业链价格总体震荡为主。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.化工 行情回顾：根据wind数据，本周中信基础化工行业指数下跌0.43%，跑输上证指数0.36个百分点，跑赢沪深300指数0.17个百分点，在30个中信一级行业中位列第14位。中信三级子行业中，8个子行业上涨，25个子行业下跌，电子化学品、橡胶助剂和合成树脂板块表现居前。 行业资讯及动态： 1、根据卓创资讯数据，本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。表现较好的有：液氯、顺酐、制冷剂R22、天然乳胶、正丁醛、石脑油、异丁醛等。近一个月来，表现较好的品种包括：液氯、制冷剂R32、异丁醛、天然橡胶原料、顺酐、新戊二醇等。 投资建议：建议关注煤化工与轻烃化工、磷化工板块。 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。 3.新材料 行情回顾：本期新材料指数上涨0.19%，同期沪深300指数下跌0.60%，行业表现强于沪深300指数。受大基金三期成立利好，电子化学品、半导体材料等子行业有所上涨：电子化学品(7.08%)、半导体材料(6.34%)、超硬材料(1.24%)、工业气体(0.02%)、其他金属新材料(