黑色建材周报—纯碱

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色建材周报—纯碱 2024年5月31日 研究员：岳晋琛 交易咨询：Z0017963审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 本周观点 •纯碱：纯碱开工率和产量继续下滑，主要是轻碱产量下降较快。终端需求维持刚需补库，采购情绪略有放缓，但是地产新政策为需求注入较大预期。本周库存数据显示纯碱企业库存继续小幅下降，库存整体尚处于历史中位水平，后期有继续下滑的趋势。总结来看，盘面在需求预期大幅提升的情况下偏强运行，后期关注供应端扰动和下游补库力度的持续性。 基本面要点： •供给：本周，纯碱整体开工率82.60%，上周83.35%，环比减少0.74个百分点。其中氨碱的开工率74.22%，环比减少5.57个百分点，联产开工率89.16%，环比减少0.53个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率78.50%，环比下跌1.10个百分点。本周，纯碱产量68.86万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.89%。轻质碱产量28.56万吨，环比减少1.62万吨。重质碱产量 40.31万吨，环比增加1万吨。 •需求：本周，国内纯碱企业出货量72.31万吨，环比下跌0.59%；纯碱整体出货率为105.01%，环比+0.32个百分点。 •库存：本周，国内纯碱厂家总库存81.82万吨，较上周四减少3.45万吨，跌幅4.05%。其中，轻质纯碱36.27万吨，环比减少 1.23万吨，重质纯碱45.55万吨，环比减少2.22万吨。 •价格：本周，华北地区轻质纯碱主流市场价格2200元/吨，重质纯碱主流市场价格在2300元/吨； •利润：本周，联碱法纯碱理论利润（双吨）为914.60元/吨，环比增加127.50元/吨。氨碱法纯碱理论利润456.59元/吨，环比增加0.21元/吨。 东亚期货4 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 2021 全国氨碱法纯碱周度开工率 03-22 全国纯碱周度开工率 03-31 04-08 04-16 2022 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-10 06-23 07-02 07-15 2024 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 供应： % 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 6 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 全国百万吨及以上纯碱企业周度开工率 03-04 03-12 03-22 全国联碱法纯碱周度开工率 2021 03-31 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-10 06-23 07-02 07-15 2024 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 32 30 28 26 24 22 20 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 01-01 万吨 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国轻质纯碱周度产量 04-08 全国纯碱周度产量 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 2024 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 供应： 万吨 80 75 70 65 60 55 50 45 40 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 7 40 35 30 25 20 % 1.05 1 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 0.7 0.65 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 12-15 01-01 万吨 45 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国重质纯碱周度产量 全国纯碱生产重质率 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-10 06-23 07-02 07-15 07-28 2024 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 需求： % 140 东亚期货 8 130 120 110 100 90 80 70 60 50 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 04-08 全国纯碱厂出货率 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-10 06-23 07-02 07-15 2024 07-28 08-06 08-19 09-01 09-10 09-23 10-06 10-15 10-28 11-10 11-19 12-02 吨 310000 290000 270000 250000 230000 210000 190000 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-07 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量 03-18 03-29 2021 04-09 04-20 05-01 05-12 2022 05-23 06-03 06-14 06-25 07-06 2023 07-17 07-28 08-08 08-19 2024 08-30 09-10 09-21 10-02 10-13 10-24 11-04 11-15 11-26 12-07 12-18 12-29 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业总库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-16 06-29 07-08 07-21 2024 08-03 08-12 08-25 09-07 09-16 09-29 10-12 10-21 11-03 11-16 11-25 万吨 12-08 库存： 万吨 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 东亚期货 9 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-16 06-29 07-08 07-21 08-03 2024 08-12 08-25 09-07 09-16 09-29 10-12 10-21 11-03 11-16 11-25 12-08 01-04 万吨 120 100 80 60 40 20 0 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业重碱库存 全国纯碱企业轻碱库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-16 06-29 07-08 07-21 2024 08-03 08-12 08-25 09-07 09-16 09-29 10-12 10-21 11-03 11-16 11-25 12-08 进出口： 吨 250000 全国纯碱出口量 吨 250000 全国纯碱进口量 225000225000 200000200000 175000175000 150000150000 125000125000 100000100000 7500075000 5000050000 2500025000 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 20212022202320242021202220232024 东亚期货10 仓单： 张 7000 2021 2022 2023 2024 东亚期货 1