黑色建材周报—纯碱

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色建材周报—纯碱 2024年7月12日 研究员：岳晋琛 交易咨询：Z0017963审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 本周观点 •纯碱：纯碱开工率和产量本周开始小幅回升，主要是部分装置变动。下游开工波动不大，月初补库之后暂时观望情绪较重。本周库存数据显示纯碱企业库存持续去化，主要是出货量有较大提升，但库存整体尚处于历史中高位水平。总结来看，盘面在需求预期和现实博弈中震荡运行，后期关注供应端检修和下游投机补库的可能性。 •供给： 基本面要点： 本周，纯碱综合产能利用率87.33%，上周84.77%，环比上涨2.56个百分点。其中氨碱产能利用率87.01%，环比上涨6.35个百分点，联产产能利用率91.77%，环比上涨1.08个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.26%，环比上涨1.30个百分点。 本周，纯碱企业出货量80.80万吨，环比增加17.27%；纯碱整体出货率为110.99%，环比+13.49个百分点。 •需求：本周，纯碱企业出货量68.90万吨，环比增加4.34%；纯碱整体出货率为97.50%，环比+7.01个百分点。 •库存：本周，纯碱厂家总库存90.36万吨，较上周四下跌8万吨，跌幅8.13%。其中，轻质纯碱53.40万吨，环比下跌4.93万吨， 重质纯碱36.96万吨，环比下跌3.07万吨。 •价格：本周，华北地区轻质纯碱主流市场价格2000元/吨，重质纯碱主流市场价格在2200元/吨。 •利润：本周，国联碱法纯碱理论利润（双吨）为582.10元/吨，环比下跌27元/吨。氨碱法纯碱理论利润335.11元/吨，环比持平。 东亚期货4 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 2021 全国氨碱法纯碱周度开工率 03-22 全国纯碱周度开工率 03-31 04-08 04-16 2022 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-09 06-17 06-25 07-05 2024 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 供应： % 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 6 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 全国百万吨及以上纯碱企业周度开工率 03-04 03-12 03-22 全国联碱法纯碱周度开工率 2021 03-31 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-09 06-17 06-25 07-05 2024 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 34 32 30 28 26 24 22 20 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 01-01 万吨 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国轻质纯碱周度产量 04-08 全国纯碱周度产量 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 2024 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 供应： 万吨 80 75 70 65 60 55 50 45 40 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 7 40 35 30 25 20 % 1.05 1 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 0.7 0.65 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-21 05-31 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 12-01 01-01 万吨 45 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国重质纯碱周度产量 全国纯碱生产重质率 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-09 06-17 06-25 07-05 07-14 2024 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 需求： % 140 东亚期货 8 130 120 110 100 90 80 70 60 50 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 04-08 全国纯碱厂出货率 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-21 05-31 2023 06-09 06-17 06-25 07-05 2024 07-14 07-23 08-05 08-18 08-27 09-09 09-22 10-01 10-14 10-27 11-05 11-18 吨 310000 290000 270000 250000 230000 210000 190000 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-07 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量 03-18 03-29 2021 04-09 04-20 05-01 05-12 2022 05-23 06-03 06-14 06-25 07-06 2023 07-17 07-28 08-08 08-19 2024 08-30 09-10 09-21 10-02 10-13 10-24 11-04 11-15 11-26 12-07 12-18 12-29 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业总库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-13 06-22 06-30 07-08 2024 07-20 07-29 08-11 08-24 09-02 09-15 09-28 10-07 10-20 11-02 11-11 万吨 11-24 库存： 万吨 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 东亚期货 9 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-13 06-22 06-30 07-08 07-20 2024 07-29 08-11 08-24 09-02 09-15 09-28 10-07 10-20 11-02 11-11 11-24 01-04 万吨 120 100 80 60 40 20 0 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业重碱库存 全国纯碱企业轻碱库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-18 05-26 06-03 2023 06-13 06-22 06-30 07-08 2024 07-20 07-29 08-11 08-24 09-02 09-15 09-28 10-07 10-20 11-02 11-11 11-24 进出口： 吨 250000 全国纯碱出口量 吨 250000 全国纯碱进口量 225000225000 200000200000 175000175000 150000150000 125000125000 100000100000 7500075000 5000050000 2500025000 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 20212022202320242021202220232024 东亚期货10 仓单： 张 7000 2021 2022 2023 2024 东亚期货 11 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500