生猪专家交流纪要20240529

A：当前生猪价格呈现出震荡上行的趋势，尤其是五月下旬以来，价格已经上涨至16元以上，部分地区甚至达到18元或19元，这背后有市场情绪的影响。产能方面，从二月份开始，规模厂的种猪数量已经停止去化，二月和三月的环比增长分别为0.6%和0.7%，表明产能停止去化。然而，国家数 据显示1至4月份产能仍在下降，尤其是四月份下降了0.15%，但三月份和一二月份也在持续下降 ，这可能意味着产能下降已经停止。需要注意的是，不同来源的数据可能存在趋势上的差异。Q：当前种猪销量和母猪淘汰量的情况如何？A：种猪销量，特别是二元母猪的销量，在1至4月份累计同比增长了19个百分点。而母猪的淘汰量在同期同比下降了11个百分点。从最近三个月的数据来看，种猪的销量环比增长了1.5%，这包括了外销量和自用量，以及纯种的外销和试用量。Q：母猪淘汰量的变化趋势及其可能的原因有哪些？A：母猪淘汰量实际上环比下降了27个百分点，这可能与去年11月至1月期间北方疫情严重导致母猪淘汰率较多有关。尽管淘汰量的下降幅度较大，但可以理解为疫情影响的结果。Q：产能趋势的判断依据有哪些？ A：产能趋势的判断依据包括样本数据、销量和淘汰量等指标。从累计销量和同比值来看，产能有所增 长。例如，四月份与前期高点相比下降了10至11个百分点，但1至4月份实际上是增长的。此外，从21年至22年的产能变化来看，考虑效率后，产能实际上下降了18个百分点。而从22年四月份之后，产能开始增长，增幅达到17个百分点。当前产能整体呈现下降趋势，低点在2024年一月份 ，之后产能有所回升。Q：当前猪肉价格上涨的原因及其未来走势如何？ A：当前猪肉价格上涨的原因可能与产能下降、出栏量减少有关。尽管2月和3月份的出栏量最高，但春节后价格并未创新低，这可能是因为节前积极出栏，承载量大。从4月份开始，供应逐步减少，尤其是5月中下旬，产能和出栏指数数量明显减少，导致价格明显上涨。目前价格已体现供应减少的幅度，但超涨至17元以上可能与情绪有关。短期内，价格趋势预计为震荡上涨。对于未来价格是否能创新高 ，如果后期没有进一步上涨而是横盘或回落，随着前期压栏的逐步释放，价格有可能再次创新高，超过18元。不过，由于体重仍然较高且没有停止下降，如果后期体重继续增加，可能会对价格产生影响。Q：五月份的月价格大概是多少？六月份和后续月份的价格走势如何？A：五月份的月价格大约是15.4元。六月份的价格肯定会比五月份高，后续月份的价格将呈现逐步 上升的态势。但月价格的最高点出现的具体时间尚不明确。Q：今年下半年的盈利预期和体重增长情况如何？A：今年下半年的盈利预期是积极的，体重预计会比上年略高，但具体增长情况尚不明确。体重可能会比现在高一点，超过125公斤。 Q：今年下半年的盈利情况和产能增长情况如何？A：如果市场参与者保持理性，预计从六月份开始将实现盈利。日价格和猪价目前已经开始盈利，五月 份可能是盈亏平衡的状态。从产能增长来看，增长可能不到两个点，配种比例可能会稍高，因为指数价格自三月份以来一直保持在较高水平。 Q：补栏情绪和产能增长的趋势如何？A：补栏情绪从环比来看有所好转，尤其是三月份之后销量整体较好。产能增长方面，大型企业补栏量较多，中小企业补栏量较少，产能整体呈现小幅增长趋势。未来，中小散户可能会逐步被淘汰。Q：当前的养殖模式和大型企业的养殖策略是什么？A：当前，越来越多的群体开始养殖肥猪或购买死猪，尤其是规模较大的企业。这些企业倾向于购买100公斤以上的猪，因为小指数的死亡率较高。大型企业在猪价较低时大量购买指数，以降低自身的生产成本。 Q：今年猪价的预期和影响因素有哪些？A：今年猪价的预期年均价可能在16到18元之间，略高于生产成本线。影响因素包括动物库存的逐步减少以及下半年出栏体重的情况。如果出栏体重不是特别大，利润可能超过100元。Q：投资者对五月份股价的预判是否准确？A：根据与会者的反馈，投资者对五月份股价的预判是相当精准的。Q：目前是否有其他投资者的问题？A：目前没有提供其他投资者的具体问题，仅显示了会议的提问环节和确认与会者的参与。Q：目前生猪行业的平均成本是多少？集团厂和中小规模散户的成本分别大概是多少？A：行业的平均成本可能在15.5元到16元之间。集团厂的成本可能稍高，而中小散户的成本可能 稍低。但需要注意的是，散户的成本虽然可能低至14元多，但由于疫病发生的概率较高，整体摊销下 来成本可能并无优势。此外，散户在市场最低点出栏，导致其优势并未充分发挥，因此成本可能并不低 。具体数值没有样本统计，但可以通过上市公司公告进行评估。Q：后备母猪的储备量目前是什么水平？A：后备母猪的存栏量正在逐步增长，目前相对充足，能满足需求。与前期相比，后备母猪的数量减少了大约10%-20%。尽管最近两个月成交量小幅增长，但整体绝对值比前期减少了约30%。目前 后备母猪的成交量比上年同期下降了10%-15%，但仍然能够满足当前需求。Q：二月情绪上升后，猪价快速上涨，这会对下半年的平均价格产生什么影响？A：二月情绪的上升可能会对七八月份的价格产生影响。目前二月群体非常灵活，如果后期价格不涨，他们可能会及时出栏，避免亏损。如果价格维持在17元左右，早期以8元以下进的猪肉成本可能在7 元以下，因此仍有盈利空间。目前二月群体的压栏量并不大，主要是北方地区由于前期困难较多而购买较多。整体来看，二月群体并未达到疯狂的地步，目前的价格不涨主要是由于猪的数量减少和部分猪被截留。未来价格可能会横盘或略有回落，但之后仍有可能创新高。Q：今年南方降雨较大，是否会对猪价产生影响？A：南方降雨较大可能会对猪价产生一定影响，但具体情况难以预测。去年湖北和四川在7-8月份雨 季期间疫情较为严重，但对母猪的折损不多，对供应的影响不大。今年虽然降雨较多，但目前并未听说疫情严重。许多企业在防疫方面投入很大，加上猪的密度和南方地形的优势，疫情可能不会像去年那么严重。因此，今年南方降雨对猪价的影响可能会较小。Q：如何看待下半年猪价的一致预期以及明年的分歧点？A：目前市场对于下半年猪价的一致预期存在，但明年的分歧点较大。关键的观察点是母猪数量的增加 ，特别是资金充足的大企业母猪数量较多。从产能的角度来看，如果产能正常启动，目前还看不到亏损 ，价格维持在16元以上。明年上半年的价格预计不会比第四季度好，但具体亏损时间难以预测。Q：上市猪企的成本下降趋势对明年盈利的影响如何？A：上市猪企正在努力降低成本并提高产能利用率。如果所有企业都提高产能利用率，明年下半年可能会出现亏损。企业通过提高效率、节能降耗等方式降低成本，整体成本可能会呈现下降趋势。但饲料成本可能不会比今年低，随着存栏量的增加，饲料成本有可能还会增加。除非企业发生质变，大幅提高效率，否则成本下降空间有限。 Q：饲料成本的变化趋势如何？A：饲料成本可能不会比今年低，也不会再创新低。随着猪的存栏量增加，饲料成本有可能还会增加。尽管企业在其他方面降低了成本，提高了生产效率，但饲料成本的增加可能会抵消这部分成本下降。Q：对明年整体利润的展望如何？A：明年的整体利润展望存在不确定性。虽然价格的高点已经出现，但明年的整体利润有可能会比今年高一点。这主要取决于产能的增长幅度以及企业在成本控制方面的表现。如果企业能够实现质的效率提升，降低成本，那么明年的利润可能会有所提高。