科达制造机构调研纪要

科达制造机构调研报告 调研日期:2024-05-01 科达制造股份有限公司成立于1992年,于2002年在上海证券交易所上市,并于2022年在瑞士证券交易所上市。公司主要业务包括建材机械、海外建材、锂电材料及装备等,并战略投资以蓝科锂业为载体的锂盐业务。2021年,公司实现销售收入97.97亿,产品销往60多个国家和地区。公司历经30年的创新发展,已成为我国乃至世界陶瓷机械行业的龙头企业。近年来,公司积极布局全球,成立了印度、土耳其等子公司,收购意大利陶机企业唯高并组建科达欧洲。同时,公司在非洲“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售+技术工艺服务”战略逐步落地开花,相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚六个陶瓷生产基地,目前定位为非洲大型建材集团。此外,公司还进入了锂电池负极材料领域,形成了“石墨化-人造石墨-硅碳负极”的负极材料产业链布局。未来,科达制造将继续聚焦制造主业,推动技术持续创新,引领行业发展进步,并以实际行动将企业发展与社会责任紧密结合,勇担企业公民责任。 2024-05-31 2024-05-01 特定对象调研,现场参观,线上 董事长边程,董事、总经理杨学先,董事张仲华,董事沈延昌,董事陈旭伟,董事邓浩轩,董事左满伦,董事张建,独立董事陈环,独立董事蓝海林,独立董事李松玉,独立董事 2024-05-31 龙建刚,副总裁、董事会秘书李跃进,副总裁、财务负责人曾飞,副总裁周线鹏上,监、事线会下主(席科达彭制衡造湘总,监部事大陈楼海)钦 ,监事邱红英,证券事务代表黄姗 海通证券 证券公司 - 深创投 投资公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 深圳前海君恒资管 资产管理公司 - 深圳前海复财资管 资产管理公司 - 招商证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 国联基金 基金管理公司 - 一、公司主要情况介绍1、陶瓷机械方面 2023年,公司在产品端实现多项突破,相继在抛光机、铝型材挤压机、日用瓷产线、包装线、数字化解决方案等领域推出多款核心产品 。其中,铝型材挤压机在年内表现优异,实现合计接单近4亿元,目前也在持续开拓海外市场;全自动拣选包装线实现自动分选,一键转产, 突破欧洲制式技术壁垒。同时,我们加速全方位服务商转型,通过入股国瓷康立泰并成立合资子公司由科达制造控股、收购意大利FDS等产业链延伸,加强业务协同及资源整合,助力陶瓷机械及关联业务的增长。此外,我们加速海外本土化布局,通过建设土耳其生产基地、在欧洲购买土地等,目前已形成近百万平方米的海内外生产基地分工协作的布局。 在未来经营策略上,公司将聚焦科达、力泰、唯高、康立泰等品牌矩阵,持续紧贴下游产品发展趋势不断创新生产工艺,提供更加智能化、绿色化的产品,进一步提升竞争力。同时,公司将持续推进全球化运营、海外本土化服务体系建设,并推进陶机和配件耗材等业务的拓展,加速全球陶瓷服务生产商转型。此外,在发展传统优势陶机主业的基础上,我们将持续开拓机械设备的跨行业/领域应用,通过核心设备通用化的发展进行横向延伸,并积极推动通用设备的海外推广及销售。在内部管理上,公司将持续梳理组织架构、开展精益管理等,引入先进理念和工具,持续提升经营、管理、资源的效率。 未来,公司将在保持建陶装备强有力的竞争力的同时,向非陶瓷行业进行延伸,形成陶瓷机械装备、配件及耗材等陶瓷关联产品、陶机通用化装备(应用于石材、洁具、耐材、铝型材等其他领域)的业务结构,并成为“技术驱动、成本领先、供应链全球化”的陶瓷机械高端制造引领者。 2、海外建材业务 2023年公司实现营收36.55亿元,同比增长11.59%,报告期内公司相继启动坦桑尼亚建筑玻璃生产项目、喀麦隆和科特迪瓦建 筑陶瓷生产项目以及南美秘鲁建筑玻璃生产项目的建设,并于今年开始筹备中美洲洪都拉斯建筑陶瓷生产项目。年内,喀麦隆陶瓷项目的2条生产线、坦桑尼亚玻璃产线将陆续投产。在现有全部规划项目达产后,预计公司将合计形成年产约2.2亿平方米建筑陶瓷、260万件 洁具及40万吨建筑玻璃的产能。目前,海外建材主要聚焦于非洲、美洲的区域,经过多年的发展,凭借着30多年陶瓷机械制造经验、合作伙伴广泛的销售渠道以及得益于与IFC等机构合作的资金优势,已在非洲多个国家占有较高的市场份额。 在未来经营策略上,公司将持续围绕着不同的客群特性和消费层次需求,搭建差异化品牌体系,并通过线上营销数字平台建设、线下终端网点及消费场景布局,不断提升客户触点并提升客户粘性。此外,除了非洲,公司也正在全球范围内持续寻找相对空白的市场,根据当地市场人 口规模、城镇化发展阶段、经济发展潜力等,择机进行本土产能布局。同时针对成熟市场,公司也会根据市场以及销售情况,对现有生产基地进行技改或产能扩建。并且公司不排除会在一些目前未涉及的区域通过收并购的方式,抢占市场份额完成区域整合。除了已规划的瓷砖 、洁具、玻璃等,公司也将根据终端的需求逐渐丰富建材品类,前期通过贸易的形式布局,后续基于市场情况规划本土化生产。未来,公司希望形成建筑陶瓷、洁具、建筑玻璃的业务结构,并朝着公司百亿营收目标发展。 3、锂电材料业务 得益于福建基地产能释放,2023年公司负极材料产销同比大幅增加,但受行业供需关系及价格下行等影响,毛利率阶段性承压。随着福建科达新能源二期5万吨/年石墨化产线的建设,综合安徽基地产能,公司已基本具备9万吨/年石墨化、5万吨/年人造石墨的产能布局 。同时公司不断深化降本增效路径,负极材料单吨成本实现大幅下降。此外,公司不断推进技术研发,报告期内长循环储能、快充动力等产品取得研发突破,新一代移动石墨化工艺实现成功应用。在市场营销方面,公司与多个储能客户建立深度供应合作,并与负极头部企业保持稳定合作关系。 在未来经营策略上,公司将基于确定性需求推动产能建设,后续福建基地二期5万吨负极材料项目将主要释放石墨化产能,同时该项目以及重庆负极材料5万吨负极材料项目也会建设部分少量成品线。此外,公司也将持续深化降本增效路径,发挥锂电装备业务协同优势,在供应链端、生产端、研发端持续降低成本,争取实现生产成本在行业领先。同时,公司也将持续推进产品研发,推进三代硅碳等产品的研发落地及开花结果。另外,公司也将不断增强自身产品实力、市场推广能力等,发展新型储能客户,力争负极销量持续增长。 战略投资的碳酸锂业务,2023年,蓝科锂业碳酸锂产销量同比均实现较好增长,产量约3.61万吨,销量约3.82万吨,目前已拥有合 计4万吨/年碳酸锂产能装置。未来,蓝科锂业将不断进行工艺优化、产线技改、数字工厂建设等措施,提高资源使用效率并降低能耗。同时,公司将优化产品结构,布局高纯碳酸锂项目,开发无水氯化锂工艺技术、硼富集技术,为金属锂、电池材料、高纯硼酸等产品开发提供原料支撑,成为锂盐原材料到锂电产品全产业链生产供应商。 二、问答1、公司2024年的整体业绩目标规划是怎样的? 回复:从营收目标来看,公司2024年销售收入目标为120亿元,我们将努力实现整体业务规模增长。从盈利水平来看,抛开蓝科锂业的投资收益影响,我们将努力实现陶瓷机械、海外建材、锂电材料等主营业务的稳健发展。 具体来看,在建材机械领域,自去年下半年至今年一季度,公司陶瓷机械海外订单增长比较明显,生产任务也相对比较饱和,其主要增长来自于海外。 在海外建材方面,2023年因为美元升息影响导致非洲部分国家货币贬值进而影响当地居民购买力,同时国际贸易及运输的恢复带动部分进口瓷砖的竞争,以及本土其他方产能的释放,带来了本土部分区域的结构性竞争,终端销售价格有一定下滑。去年底我们加强了与市场方的沟通,控制了一定销量,部分地区有所提价,但今年一季度基于部分战略布局的考虑,整体瓷砖价格还是在相对的低位。此外,后续随着美元进入降息渠道,其对非洲本土需求的压制亦会得到一定的释放。同时,我们今年计划支持高端品牌的培育,希望整体提升盈利能力。今年公司喀麦隆2条建筑陶瓷生产线将陆续投产,综合去年3条产线产能在今年的完整释放,预计瓷砖产量同比会有较好提升;洁具方面今年有2条产线运营,坦桑尼亚玻璃项目预计也会在三季度投产,亦会在今年内实现一部分贡献。 锂电材料业务方面,2024年一季度公司整体锂电材料产销量有所提升,但受行业供需关系及价格下行等影响,业务毛利率仍然承压。今 年公司福建二期5万吨负极材料项目中石墨化已具备5万吨产能,同时该项目以及重庆负极材料项目也会建设部分成品线,因此预计今年负极材料产量相应会有一定提升。同时在当前负极材料市场低迷的情况下,今年我们会继续开展工艺、设备的优化,实现业务的降本增效。另外,公司也将不断增强自身产品实力、市场推广能力等,发展新型储能等客户,力争负极材料产品销量持续增长。 2、请介绍一下公司2024年一季度的业绩情况 回复:2024年一季度公司实现营收约25.62亿元,与上年同比增长2.83%。归母净利润、扣非净利润分别实现3.11亿元,2 .76亿元。其中,陶瓷机械业务,一季度订单实现大幅增长,海外订单合计占比超过65%。海外建材业务,一季度瓷砖产销量稳步增长,但 短期受到市场结构性竞争影响导致部分区域瓷砖产品销售价格承压,整体盈利空间有所压缩;锂电材料业务,负极材料产销量有所提升,但受行业供需关系及价格下行等影响,业务毛利率仍然承压。战投业务,蓝科锂业一季度实现营收7.77亿元,净利润2.31亿元,对科达制 造归母净利润贡献1.01亿元。3、公司业务比较多元化是基于什么考虑? 回复:公司经营的主体思路是沿着怎么做好企业以及怎么样给股东更好的回报去思考。在陶瓷机械领域,公司市占率已经在全球市场占比较高,但考虑到陶机是一个细分行业,会面临企业发展规模和可塑性的问题。目前,公司第一季度陶瓷机械接单和发货都实现大幅增长,主要有以下两个因素:第一我们海内外近百万平方米的生产基地逐渐发挥作用,包括我们持续加大软硬件设施投入,如建设数字化工厂、升级生产基地,陶机产品在数字化水平、质量控制水平等方面已经不逊色于意大利同行的产品,同时我们具备产量大、成本低的优势,因此也带来 一些海外订单的增长。另外,全世界的瓷砖市场竞争都很激烈,叠加陶机的技术革新、进步所带来的成本降低、效率提升,使得国内外的很多老旧的生产线失去竞争力,产线改造或迭代已经成为全世界下游厂商的共识。 此外,为了突破单一细分业务的天花板,公司进一步从陶机设备提供商转变为全球建筑陶瓷服务商,纵向往配件耗材等产业链延伸。从宏观来看,全球配件耗材的市场比陶机市场更为广阔,配件耗材的使用频率也要比陶机高,有助于加强与客户间的黏性。未来随着配件耗材领域的深入开展,这一部分收入比例也会越来越高。去年我们收购了国内墨水龙头国瓷康立泰40%股权,并与其共同设立了广东康立泰公司,并由科达制造控股,未来将通过科达制造的海外客户资源,协同陶机业务推进其墨水等海外业务的拓展。目前来看,2023年公司配件耗 材业务利润水平较好,从趋势来看,其盈利能力、市占率的还具有很好的增长空间。在配件耗材海外竞争优势方面,相比与海外同行,我们具有中国产业配套的优势,而相比于国内同行,我们在海外的本土化服务体系则具有巨大优势。去年我们也收购了意大利模具企业FDS70%股权,其在意大利具有强大的服务体系,几乎为所有意大利陶瓷厂商提供服务,科达制造的陶瓷机械产品也可以通过其客户资源,叠加我们当 地强大的本土服务体系,为意大利陶瓷厂商提供服务。同时,国内的钢材比意大利更加便宜,FDS也可以充分利用中国钢材的成本优势实现利益最大化。未来,公司陶瓷机械板块将通过海外本土化服务体系的打造,叠加科达制造海内外生产基地的分工协作,努力实现陶瓷机械百亿规划,并在规模增长的同时,提升利润水平。 同时,公司也在积极打造第二增长曲线。2015年末,公司在考察了很多海外地区后,基于非洲庞大的人口背景、依赖进口瓷砖的市场情 况以及较低的城