WinARM生态趋于完善，高通核心伙伴优势凸显

中科创达（300496.SZ）：WinARM生态完善与高通合作加深

报告概要

中科创达（300496.SZ）近期在计算机领域受到了分析师的关注，主要亮点包括：

• 高通与微软合作：高通与微软携手推出面向Windows的骁龙开发套件，旨在加速终端侧AI应用的开发和优化。

• 生态建设：Windows on ARM开发套件和相关原生应用生态已趋于成熟，为开发者提供了便捷的工具链，包括Visual Studio、VSCode等。

• 硬件优势：骁龙XElite计算平台展示了显著的CPU及NPU性能，支持终端侧运行超过130亿参数的大模型，如生成式AI模型，满足邮件、周报总结等任务需求。

• ARM生态：中科创达作为高通的核心开发合作伙伴，拥有深厚的OS级软件理解能力，为高通芯片提供开发套件。

• 端侧AI应用落地：魔方法律助手与联想AIPC个人智能体“联想小天”的对接，展示了端侧AI应用的实际落地情况。

• 投资建议：考虑到公司盈利能力提升、ARM生态前景广阔以及与高通的长期合作关系，预计公司2024-2026年的净利润分别为6.89亿元、8.43亿元、10.42亿元，维持“买入”评级。

核心数据

• 总股本：460百万股
• 流通股本：367百万股
• 市价：56.49元/股
• 市值：约25986百万元
• 市盈率（PE）：从34倍到25倍
• 市净率（PB）：从3倍到2倍

市场与公司展望

随着WinARM生态的完善和与高通合作的深化，中科创达有望进一步巩固其在ARM生态领域的地位，加速端侧AI应用的商业化进程，从而推动公司业绩增长。投资建议基于对公司基本面改善的预期，以及对ARM架构在PC市场潜力的认可。然而，投资者还需关注AIPC进展、大模型迭代速度以及研究报告中提及的信息滞后风险。