国务院印发节能降碳方案，严格合理控制煤炭消费煤炭开采

煤炭行业周报总结

主要观点及关注焦点：

1. 政策与市场动态：国务院印发节能降碳方案，明确2024年至2025年每年减少约5000万吨标准煤的节能量目标，旨在严格控制煤炭消费。这表明在追求节能减排的同时，对煤炭消费实施了具体控制措施。

2. 煤炭供需状况：全国煤炭增产保供形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势将持续至“十四五”乃至“十五五”。这可能需要新规划优质产能以满足中长期能源需求。

3. 价格与库存分析：

   • 港口动力煤价格呈现上涨态势，尽管秦皇岛港库存环比略有下降。
   • 沿海电厂煤炭日耗环比下降，内陆十七省煤炭库存较上周上升，但日耗和可用天数均出现不同程度的减少。

4. 运输与天气影响：

   • 多地进入高温天气，带动电厂补库和日耗增加，同时，下游复工复产向好，尤其是停缓建基建项目的复工，非电需求有望逐步改善。

5. 安全监管与市场展望：

   • 安全监管持续约束国内煤炭供给收缩，叠加海外煤价维持高位导致进口煤减量，优质现货煤相对紧张和库存减少。
   • 动力煤价格仍具上涨动能，焦煤价格有望反弹力度更高。

投资建议：

• 关注优质煤炭企业：推荐兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等，这些公司在资源禀赋、增长潜力方面表现优异。
• 央改政策推动下的资产价值重估：看好中国神华、中煤能源、新集能源等煤炭央企，其资产价值有望通过改革得到提升。
• 全球资源稀缺的优质冶金煤公司：平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等，这些公司拥有独特资源，市场竞争力强。
• 关注可做冶金喷吹煤的无烟煤：兰花科创、华阳股份等，这些公司资源稀缺，市场前景广阔。
• 产能周期下的相关机会：天地科技、天玛智控等，聚焦煤炭生产建设领域，受益于新的产能周期。

风险因素：

• 煤矿安全事故：重点公司可能发生煤矿安全生产事故，影响产量和市场信心。
• 下游限产：下游用能用电部门继续大规模限产，可能导致需求下降。
• 宏观经济下滑：宏观经济超预期下滑，可能影响能源需求。

结论：

煤炭行业正处于新一轮周期上行的初期，政策与市场环境共同推动煤炭价格保持高位，优质煤炭企业展现出高壁垒、高现金、高分红的特点。随着多地进入高温天气和下游需求改善，动力煤价格有望继续上涨，而焦煤价格则可能有更高的反弹空间。建议投资者关注煤炭板块的配置机遇，特别是优质煤炭企业的投资机会，同时需警惕潜在的风险因素。