股指期货周报：港股回落，市场风险偏好降低

证券研究报告 周报 港股回落，市场风险偏好降低 股指期货 2024-05-27星期一 市场回顾： 上周港股股指期货回撤，至周五收盘时5月份恒指期货价格下跌4.93%，科技指数期货下跌4.95%；5月份恒指股指期货持仓量上涨6.19%，科指期货上涨1.18%；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升2.93pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货下跌2.33%，标指和纳指期货分别涨1.54%和2.08%。持仓方面，上周美股道指期货持仓下降1.9%，纳指持仓涨2.51%。三大股指的期货当前全部贴水，贴水幅度较前周有所增加。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；美联储最新动向； 国内多地实施住房新政。 投资建议： 我们认为当前港股的投资基调应以寻找结构性机会为主，但可适当增加进攻板块的权重。在板块配置方面建议攻守兼备，可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻可关注半导体等硬件科技为主，光伏、汽车等具有较好出海能力的板块。衍生品交易方面，近期市场波动较大，可通过使用指数或投资标的相关期权降低资产价值的波动。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 美联储最新动向8 国内多地实施住房新政9 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货回撤，至周五收盘时5月份恒指期货价格下跌4.93%，科技指数期货下跌4.95%；5月份恒指股指期货持仓量上涨6.19%，科指期货上涨1.18%；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升2.93pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货下跌2.33%，标指和纳指期货分别涨1.54%和2.08%。持仓方面，上周美股道指期货持仓下降1.9%，纳指持仓涨2.51%。三大股指的期货当前全部贴水，贴水幅度较前周有所增加。 表1：上周股指期货走势 收盘价 当周涨 当周成交量 持仓量（手） 前周持仓量（手） 排除换仓后持仓量涨跌（%） 基差 前周基差基差较前 周变化 （%） 跌幅 2024-05-24 （%） （手） 恒生指数2405 18,578.00 -4.93 5,780.74 132,763 136,820 11.2% -30.94 -11.61 -19.33 H股指数2405 6,605.00 -4.95 6,976.43 282,119 319,606 1.2% -0.24 14.30 -14.54 恒生科技指数2405 3,803.00 -7.67 4,896.26 141,325 146,046 33.5% 3.53 6.41 -2.88 道琼斯期货小型 39,149.00 -2.44 6,186.38 98,302 99,604 79.41 130.41 -51.00 标普500期货小型 5,320.75 -0.11 62,781.87 2,099,411 2,092,386 16.03 24.48 -8.45 纳斯达克100期货小型 18,870.75 1.29 28,415.62 244,000 244,698 62.40 87.52 -25.12 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场延续反弹走势，至周末收盘恒指一周下跌4.83%，国企指数下跌2.99%，科技指数下跌7.61%。行业板块方面，上周仅能源板块小幅上涨0.91%，可选消费、地产、医疗业下跌幅度超6%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少2.47%；恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周继续上涨，空头能量增强。 上周美股三大股指震荡，至周末道指跌2.33%，标普500涨0.03%，纳指涨1.41%；中概股指数跌8.84%。标普行业板块方面，上周受英伟达业绩超预期带动，信息技术板块涨超3%，其它板块表现平淡，地产、能源板块下跌超3%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-05-24恒生指数18,608.94 （%） -4.83 （%） -5.93 （亿 恒生中国国有企业2,606.96 -2.99 恒生科技3,799.47 -7.61 道琼斯工业指数39,06 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额市盈 2024-05-24（%）（%）（%）（亿） 能源业12,485.660.91 公用事业5,466.13-0.73 .62 电讯业1,469.05-1 2.74 综合企业1,387.70- 3.09 工业992.80- 3.15 金融业3,306.18- 原材料业7,938.09 必需性消费14,615.8 资讯科技业10 非必需性消费地产建筑业医疗 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 38.17 11.87 12. 27 1.75 7 29.01 2.7 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 前周变化额 基金规模净值变化 2024-05-24（%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） - 7.69 2800 盈富基金 恒生指数 18.79 -4.72 1.07 7.15 7199.99 -2.47 406.96 18.80 135346.18 -10338.92 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 66.90 -4.84 5.36 9.37 365.00 -2.81 196.68 66.91 24422.62 -1955.40 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.73 -7.67 -8.19 -5.54 7958.90 -2.33 127.19 3.73 29669.98 -3216.53 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.55 -15.35 -16.32 -20.68 2326.04 -4.12 50.07 3.56 8283.96 -1880.18 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 5.65 16.74 -23.10 -2.73 498.20 3.83 39.46 5.65 2814.38 484.28 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 4.95 10.45 -29.51 -15.17 512.00 8.66 20.56 4.95 2534.09 420.15 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.49 -9.92 5.14 5.45 1229.60 16.87 3.49 4285.77 -783.48 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.97 -7.92 -8.15 -5.20 1275.90 -6.34 0.00 5.82 7.99 10192.53 -839.54 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.76 -8.02 -8.41 -5.39 769.33 -0.39 3.09 3.77 2901.92 -251.05 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.79 -7.88 -8.36 -5.30 359.40 2.64 4.81 1727.13 -280.38 3188 华夏沪深三百 沪深300 39.60 -3.41 -6.99 0.46 366.75 -6.89-2.47 2.47 39.82 14605.01 -728.50 2823 安硕A50 富时中国A50 12.80 -2.88 -3.02 4.27 1366.00 1.41 2.41 12.81 17494.91 -125.74 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1689.00 -1.86 3.44 0.00 320.40 0.00 1.75 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 9.84 -3.77 11.51 27.00 84.20 0.00 1.30 9.78 823.62 -59.63 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.11 -10.06 12.81 10.06 160.00 -2.44 0.79 2.11 338.16 -45.94 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 25.82 1.10 39.83 69.27 19.89 33.46 0.79 26.73 531.71 -242.11 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.36 5.20 -19.00 -6.73 24.00 0.51 5.36 128.70 26.64 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 19.90 21.05 37.70 63.55 9.74 20.00 0.00 0.42 20.35 198.24 34.60 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 70.28 -4.61 -16.95 -8.93 17.65 0.00 0.24 70.63 1246.64 -50.55 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.19 10.56 -37.26 -21.35 9.60 0.20 4.18 40.13 6.79 3037 南方恒生 恒生指数 18.81 -5.11 2.41 7.15 76.70 9.090.00 0.07 18.84 1445.00 -84.93 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 44.18 -7.50 -31.19 -27.47 8.25 -3.51 0.03 44.24 364.98 -41.93 3040GX中国MSCI中国(美元)26.32-5.050.876.15232.600.0026.436147.55161.99 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 信息技术通讯服务工业 材料 公用事业医疗保健日常消费可选消费金融 房地产能源 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅 2024-05-24（%）（%） 4,031.153.4485.58 298.030.2587.01 1,051.77-0.6826.50 574.79-0.8617.41 361.60-1.160.87 1,680.72-1.316.00 823.43-1.325.69 1,427.98-1.8542.02 690.92-1.9721.27 233.79-3.700.61 694.07-3.823.23 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 7.45 9.94 -2.19 -4.70 1.11 -5.53 -3.20 -10.52 -0.91 -18.29 -2.77 市盈率 41.91 27.32 25.30 30.99 22.48 31.30 25.63 28.93 14.95 33.05 11.60 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价（美当