柏星龙（833075）公司研究报告
核心创意设计能力驱动，构建全球品牌影响力
柏星龙作为一家专注于创意设计的公司，以“四位一体”的综合服务模式，为品牌提供全面的品牌策略规划和创意设计支持。通过融合品牌策略与创意设计，助力头部消费类品牌客户打造市场畅销产品，增强品牌价值。公司业务遍及全球十几个国家，特别是在海外市场，其放量增长已成为推动营收规模扩张的关键力量。
万亿级市场空间，文创、礼品行业潜力巨大
根据QYResearch的数据，全球包装材料行业市场规模庞大，预计未来几年将持续增长。艾媒咨询则指出，我国礼品行业市场规模逐年扩大，预计未来还将进一步增长。在全球万亿级的市场空间下，柏星龙凭借其在创新能力和高品质客户群体的优势，有望实现业务的快速增长。
多基地联动布局，提升品牌增值服务能力
柏星龙通过募投项目在惠州建设智能制造基地，多基地联动布局，以创意设计和技术研发为核心，强化自产与外协外购的经营模式。这一布局不仅提升了品牌的增值服务能力，还通过系统化管理和高学历创意设计与技术研发团队的汇聚，增强了公司在市场上的竞争力。
盈利预测与投资建议
预计柏星龙在未来几年将实现稳定的盈利增长，预计2024年至2026年的归属母公司净利润分别为55.9百万、70.9百万、93.4百万，对应每股收益分别为0.71元、0.86元、1.09元。考虑到公司的“四位一体”商业模式，以及海外市场放量的增长潜力，结合可比公司的平均估值水平，给予公司2024年18倍PE的目标价，对应目标价为15.48元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
- 宏观经济波动：全球经济环境的变化可能影响消费类品牌的需求，进而影响柏星龙的业务。
- 市场竞争加剧：随着市场的扩大，可能会吸引更多的竞争者进入，增加竞争压力。
- 募集资金投资项目风险：募集资金的有效使用及其带来的预期效果存在不确定性。
相关图表目录
- 图1：公司历史沿革
- 图2：公司股权结构（截至2024年4月26日）
- 图3：公司为客户提供一站式产品形象工程整体解决方案
- 图4：部分产品服务案例展示
- 图5：营业总收入及增速趋势分析
- 图6：归母净利润及增速变化
- 图7：主营业务收入按主要产品分类
- 图8：主营业务收入按详细产品分类
- 图9：主营业务收入按销售地区分类
- 图10：海外业务收入及增长情况
- 图11：毛利率及净利率对比分析
- 图12：期间费用率变化
- 图13：产业链全景图概述
- 图14：包装行业市场规模及预测
- 图15：文化及相关产业增加值及占GDP比重
- 图16：创意设计服务营收及增长趋势
- 图17：礼品行业市场规模预测
- 图18：酿酒行业市场规模及预测
- 图19：化妆品行业市场规模预测
- 图20：软包装市场规模预测
- 图21：茶叶内销总量及总额预测
- 图22：包装行业企业数量变化
- 图23：中国包装百强企业市场占有率
- 图24：品牌策略规划业务案例展示
- 图25：获奖作品展示（如莫比乌斯奖、缪斯奖）
- 图26：研发投入及占比趋势分析
