化工行业周报：原油价格区间整理，制冷剂延续偏强走势

证券研究报告 化工报告日期：2024年05月27日 原油价格区间整理，制冷剂延续偏强走势 ——化工行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《夏季化肥市场延续偏强走势，超长期特别国债拉动民爆景气—基础化工行业周报》2024.05.21 《细分板块关注度提升，产品价格延续涨势—化工行业周报》2024.04.24 《原料成本上涨，提振中游化工产品价格—化工行业周报》2024.04.15 请认真阅读文后免责条款 摘要： 原油：截至2024年5月24日，WTI原油期货价格为77.72美元/桶，周环比下降1.38%；布伦特原油期货价格为82.12美元/桶，周环比下降1.91%。地缘局势缓和叠加美联储推迟降息预期，令国际油价短期承压。随着检修高峰结束，炼厂开工率逐步提升，美国5-9月出行季节到来，预计原油价格底部支撑，仍维持区间整理。6月1日OPEC+会议关注度提升，近期原油价格疲软，增加了欧佩克及其减产同盟国维持其现有的减产措施至少到9月底的可能性。 聚氨酯：截至2024年5月24日，原料端纯苯、苯胺持续涨价，支撑聚合MDI价格上行，随着价格进入年内高位点，场内整体参与者相对谨慎，核心下游冰冷、无醛板行业维持跟进。由于福建MDI装置临停，北美陶氏装置5月21日发生不可抗力，供应端存缩量预期，叠加近期社会库存持续维持低位，预计聚合MDI价格保持偏强整理。 聚酯化纤：截至2024年5月24日，湖南石化、巴陵恒逸己内酰胺出厂结算价格为13565元/吨，较4月13335元/吨上涨230元/吨；PA6华东市场常规纺切片价格暂稳运行，高速纺价格上涨。锦纶长丝行业微利，但下游加弹织造开工稳步跟进，需求较好。 氟化工：截至2024年5月24日，萤石湿粉价格周环比上涨1.35%，同比+19.05%，保持高位坚挺。从供应端来看，市场难有增量，前期关停矿企、选厂正于整改之中，南方市场供需博弈不断，北方地区即将面临检查；截至2024年5月24日，R22为3.00万元/吨，周环比上升11.11%，同比上升50.00%；R32价格3.60万元/吨，周环比上升2.13%，同比上升148.28%，由于第二代制冷剂R22将于2025年被削减配额至基准值的67.5%，市场对第二代制冷剂的囤货意愿显著增强，叠加传统旺季影响，R22涨幅明显。 重点数据：截至2024年5月24日，周内跟踪的128种化工产品价格中，上涨45种，持平55种，下跌28种。周涨幅前十的化工品为：R22、苯胺、涤纶长丝POY、正丁醇、丁二烯、天然橡胶：云南产、磷酸一铵、电石法PVC、纯碱：重质、二甲基甲酰胺。 受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。 投资建议：面对国际油价的持续走高的影响,煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，下游旺季采购订单集中，价格高位支撑，建议关注：金石资源 （603505.SH）、巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋丰(000902.SZ)。超长 期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。 风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 代码 股票 名称 2024/5/24 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 600989.SH宝丰能源16.620.771.141.832.0019.1714.529.108.30未评级 600028.SH中国石化6.420.510.580.620.6711.4211.0610.299.62未评级 601857.SH中国石油9.970.880.950.991.038.0210.4710.029.65未评级 600938.SH中国海油28.342.603.063.273.468.059.268.678.20未评级 603505.SH金石资源31.670.581.061.471.7447.0629.7621.4818.24未评级 600160.SH巨化股份23.520.351.011.311.6447.1823.3417.9414.36未评级 603379.SH三美股份41.090.461.522.082.6974.2227.0619.7815.25未评级 600378.SH昊华科技29.790.991.161.411.5430.8725.6321.1719.38未评级 601058.SH赛轮轮胎15.331.011.281.491.7211.8611.9710.278.90未评级 002001.SZ新和成19.330.871.271.531.7719.3915.1812.6110.89未评级 600216.SH浙江医药10.150.450.490.660.7724.1020.6015.3813.13未评级 603067.SH振华股份11.570.740.901.051.2213.9912.8811.079.49未评级 002312.SZ川发龙蟒7.900.220.320.400.5032.6524.5719.8215.77未评级 600096.SH云天化20.232.472.592.722.826.337.807.437.17未评级 600141.SH兴发集团22.001.251.672.072.3914.7113.1410.649.22未评级 000902.SZ新洋丰12.311.001.121.321.5512.3111.049.347.93未评级 002096.SZ易普力12.600.560.610.710.8220.2720.6917.7015.44未评级 002683.SZ广东宏大21.530.961.101.291.5021.3119.4916.6614.37未评级 603977.SH国泰集团10.570.490.620.700.9021.2117.1315.0611.77未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1原油2 2.2聚氨酯4 2.3农药4 2.4氯碱化工5 2.5煤化工7 2.6聚酯化纤8 2.7轮胎9 2.8化肥10 2.9氟化工11 3行业要闻12 4重点公司公告13 5周观点14 6风险提示18 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览1 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览1 图4：化工股票周涨幅前五2 图5：化工股票周跌幅前五2 图6：原油价格走势及库存2 图7：原油价格走势及钻机数量2 图8：布伦特及WTI原油价格走势3 图9：原油和石油产品库存3 图10：汽油价格走势及库存3 图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差3 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差3 图13：丙烯-石脑油价格走势及价差3 图14：聚合MDI价格走势及价差4 图15：聚合MDI价格走势及库存4 图16：TDI价格走势4 图17：草甘膦价格走势及价差5 图18：菊酯价格走势5 图19：草铵膦价格走势5 图20：液氯价格走势6 图21：液碱价格走势6 图22：重质纯碱价格走势6 图23：重质纯碱库存6 图24：烧碱价格走势6 图25：炭黑价格走势7 图26：钛白粉价格走势7 图27：乙二醇价格走势及价差7 图28：乙二醇库存7 图29：己二酸价格走势8 图30：PA66价格走势8 图31：PTA及PX价格走势8 图32：PTA库存可用天数8 图33：涤纶长丝价格走势及价差9 图34：POY库存9 图35：粘胶短纤价格走势9 图36：粘胶短纤库存9 图37：全钢轮胎及半钢轮胎价格走势10 图38：全钢轮胎及半钢轮胎库存10 图39：尿素-无烟煤价格走势及价差10 图40：尿素厂内及港口库存10 图41：氯化钾价格走势11 图42：磷酸一铵价格走势11 图43：磷酸二铵价格走势11 图44：R22价格走势12 图45：R32价格走势12 表目录 表1：本周价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）16 表2：本周价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）16 表3：本月价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）16 表4：本月价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）17 表5：同比价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）17 表6：同比价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月24日）17 表7：重点关注公司及盈利预测18 1一周市场表现 2024年5月20日至2024年5月24日，申万石油石化指数周环比下降1.06%，申万基础化工指数周环比下降3.79%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：化学工程（0.81%）、炼化及贸易（-1.09%）、油服工程（-2.13%）、橡胶（-3.00%）、化学制品（-3.41%），三级化工行业涨幅前五板块为有机硅（1.27%）、化学工程（0.81%）、油品石化贸易（-0.95%）、其他石化（-1.02%）、炼油化工（-1.13%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司江天化学 （34.83%）、至正股份（30.58%）、康鹏科技（27.81%）、正丹股份（23.33%）、思泉新材（20.84%）；个股跌幅前五的公司为新纶新材（-22.67%）、世龙实业（-22.55%）、百利科技（-22.48%）、南京化纤（-22.30%）、瑞丰高材 （-22.19%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图4：化工股票周涨幅前五图5：化工股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1原油 截至2024年5月24日，WTI原油期货价格为77.72美元/桶，周环比下降1.38%；布伦特原油期货价格为82.12美元/桶，周环比下降1.91%，截至2024年5月17日，EIA原油库存周环比上升0.40%；截至2024年5月24日，汽油价格为8774.4元/吨，周环比下降0.28%，周环比下降0.56%；丙烯酸价差周环比下降109.09%，乙烯价差周环比上升7.77%；丙烯价差周环比上升6.65%。 图6：原油价格走势及库存图7：原油价格走势及钻机数量 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图8：布伦特及WTI原油价格走势图9：原油和石油产品库存 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数