玻璃期货2024年6月月报：玻璃期货冲高 原片企业情绪有所转暖

2024年6月月报 玻璃期货冲高原片企业情绪有所转暖 期货研究院黑色金属与建材研究中心魏朝明 交易咨询资格号：Z0015738 2024年5月27日 www.founderfu.com 玻璃产业链的发展态势 第一部分 CONTENT 目录 第二部分第三部分 玻璃盘面波动的逻辑推演玻璃行业风险管理 浮法玻璃供应量高位回落 总产线/条在产/条玻璃日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 利润驱动型增产周期结束浮法玻璃日熔量从历史高位回落 4 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 中国浮法玻璃月度产量 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 2024年4月 利润驱动型增产周期结束浮法玻璃日熔量从历史高位回落 浮法玻璃产能分布情况 西南 10.82% 东北 8.62% 西北 4.46% 华北 19.18% 华中 16.17% 华南 19.49% 华东 21.26% 东北华北华东华南华中西北西南 房地产下行周期对产业链需求预期形成拖累 7 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018年1月 2018年4月 2018年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 中国浮法玻璃月度消费量 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2024年1月 2024年4月 生产企业库存累积矛盾略有缓解但危机远未解除 8 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 河北 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 山东 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 江苏 2020年4月 重点地区玻璃生产企业库存情况（万重量箱） 2020年5月 2020年6月 2020年7月 浙江 2020年8月 2020年9月 2020年10月 安徽 2020年11月 2020年12月 2021年1月 2021年2月 广东 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 福建 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 湖北 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 湖南 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 四川 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 山西 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 陕西 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 辽宁 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 生产企业库存整体偏高同时地区间差异显著北方市场好于南方 第一部分玻璃产业链的发展态势 CONTENT 目录 第二部分第三部分 玻璃盘面波动的逻辑推演 玻璃行业风险管理 9月合约的行情逻辑推演—市场预期抢跑最终回归低位现货 CONTENT 目录 第一部分玻璃产业链发展态势 玻璃产业链风险管理 第二部分玻璃盘面波动的逻辑推演第三部分 玻璃产业链各环节当前风险因素 套期保值及套利建议 行情逻辑： 利多方面，受房地产市场相关消息带动，3月底以来黑色建材类商品整 体冲高，市场预期后期应用于竣工端的玻璃将显著受益于保交房；玻璃行业节能降碳设备更新有望加快推进。利空方面，交割基准地之一的湖北库存高企价格偏弱或阶段性主导盘面定价，行情波动加剧。 月度策略： 湖北库存迟迟难以合理去化，09合约后期或交易梅雨季节累库，建议 前期多单逢高止盈；生产企业宜逢高布局09合约卖保头寸。 免责申明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正 中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以 任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货 有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East3rdRingNorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China100026 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East3rdRingNorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China100026