宝城期货能化早报
宝城期货能化早报-2024-05-27 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2409 上涨 震荡偏强 震荡偏强 关注15100一线压力 产区旱情推迟开割，沪胶震荡偏强 合成胶2407 上涨 震荡偏强 震荡偏强 关注13900一线压力 沪胶震荡偏强，合成胶略微收涨 甲醇2409 上涨 震荡偏强 震荡偏强 关注2630一线压力 煤炭期价反弹，甲醇震荡偏弱 原油2407 震荡偏弱 震荡 震荡偏弱 关注600一线支撑 美联储释放鹰派，原油震荡偏弱 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注15100一线压力 核心逻辑：2024年3月我国橡胶进口量约49.25万吨，环比上涨41.81%，同比下滑17.67%；2024年1-3月我国累计进口橡胶规模约140.8万吨，同比减少约18.36%，处于2022年以来同期低位水平。究其背后原因有三：首先，2023年同期基数偏高，导致今年同期进口量承压。其次2023年上游减产，出口至中国压力缓解；同时内外盘倒挂严重，中国进口意愿受挫，国际市场亦有分流等情况导致进口量同比走低。最后，听闻海外部分船期推迟，以及大厂回购的情况也导致进口量同比承压。当前国内外产区处于开割初期，因天气高温偏旱，原料整体上量节奏偏缓，原料收购价格处于相对高位，成本端及供应端对行情存在支撑。上周五夜盘，沪胶期货2409合约呈现震荡偏弱的走势，期价略微 收低0.40%至14955元/吨，短期仍处于上涨趋势中。预计本周一国内沪胶期货2409合约或维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注13900一线压力 核心逻辑：从宏观面上看，作为左右降息预期的最关键数据之一，美国4月CPI同比上涨3.4%，与前值3.5%相比有所回落。美国4月核心CPI同比增3.6%，前值为3.8%。在此之前，美国CPI同比增幅已连续两个月上升。与此同时，美国4月PPI环比上涨0.5%，同比加速至2.2%，为一年来最高水平。美国PPI数据暗示美联储可能在更长时间内维持较高利率水平。上周五夜盘国内外原油期货价格震荡企稳，小幅收涨，叠加沪胶期货2409合约继续维持震荡上行趋势，带动国内合成胶期货2407合约呈现震荡偏强的走势，期价略微收涨0.22%至13790元/吨，短期仍处于上涨趋势中。预计本周一国内合成胶期货2407合约维持震荡偏强的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 策略参考：关注2630一线压力 核心逻辑：从供需角度来看，2024年一季度，我国甲醇表现为高开工、高产量且产能继续增加的局面，主要是受煤制甲醇高利润影响，企业整体开工意愿强烈。不过步入5月以后，随着煤制甲醇利 润大幅回吐并重新陷入亏损以后，煤制甲醇开工率和周度产量见顶回落。截至2024年5月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在75.08%，周环比小幅增加1.88%，月环比小幅增长0.83%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达165.44万吨，周环比大幅增加5.20万吨，较去年同期153.25万吨，大幅 增加12.19万吨。由于上周五国内煤炭期货价格略微收涨，从而带动上周五夜盘甲醇期货2409合约 呈现企稳反弹的走势，期价略微收涨0.27%至2614元/吨。预计本周一国内甲醇期货2409合约维持震荡偏强的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注600一线支撑 核心逻辑：从宏观面上看，作为左右降息预期的最关键数据之一，美国4月CPI同比上涨3.4%，与前值3.5%相比有所回落。美国4月核心CPI同比增3.6%，前值为3.8%。在此之前，美国CPI同比增幅已连续两个月上升。与此同时，美国4月PPI环比上涨0.5%，同比加速至2.2%，为一年来最高水平。美国PPI数据暗示美联储可能在更长时间内维持较高利率水平。受此影响，美联储5月初的议息会议上继续维持基准利率5.25%-5.5%利率不变，并放缓缩表节奏。鲍威尔表达了年内存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。根据5月美联储公布的最新会议纪要显示，美国通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性。决策官员一致认为，最近的第一季度通胀数据以及经济势头强劲的迹象，均表明“他们需要比以前预期的更长时间，才能获得更大信心”，通胀风险仍需高度关注。美联储官员讨论了在更长时间内保持利率稳定的必要性，或在劳动力市场走弱的情况下降低利率的问题，而多位与会官员还提到在必要情况下愿意加息。鉴于眼下美国经济数据较乐观且通胀仍具黏性，导致市场再次推迟来对美联储降息的押注。预计美联储年内首次降息时间点延后至9月 或11月，同时降息幅度也被压缩至50个基点以内。随着美联储降息预期减弱，宏观氛围转向中性 偏空。近期中东地缘因素影响减弱，虽然上周五夜盘国内原油期货2407合约略微收涨0.41%至606.0 元/桶，不过继续反弹面临较大压力。预计本周一国内原油期货2407合约价格维持震荡偏弱的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
