方正中期期货夜盘提示

2024年5月24日星期五 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 氧化铝 豆粕、菜粕、豆二 玻璃 锌 菜油 纯碱 PVC 豆一铜高低硫燃料油铁矿石焦煤焦炭玉米、玉米淀粉天然橡胶白糖锡铝甲醇烧碱聚烯烃乙二醇豆油棕榈油镍铅不锈钢棉花棉纱苯乙烯短纤合成橡胶PXPTA贵金属 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情复盘】美国PMI初值创新高，周五贵金属价格延续下跌态势。沪金2408合约期货价格收跌1.72%至554.48元/克，沪银2408合约期货价格收跌1.16%至7994元/千克。截止15:30，现货黄金报价2339.23美元/盎司；现货白银报价30.446美元/盎司。【重要资讯】欧洲央行副行长金多斯表示，6月降息25个基点似乎是合理的。欧洲央行管委兼法国央行行长维勒鲁瓦称，很有可能在6月份降息，最迟到明年将通胀率提升至2%。日本4月CPI同比上升2.5%，预期上升2.4%；4月核心CPI同比上升2.2%，符合市场预期；4月剔除新鲜食品与能源的CPI同比上升2.4%，符合市场预期。伊朗发布首份直升机事故调查报告，报告显示：直升机按计划航线飞行，并未离开指定航线。塔台与机组人员的谈话中没有发现可疑情况。【市场逻辑】 贵金属 +0.5 美联储货币政策会议纪要“放鹰”，多名官员支持将利率在更长时间维持在现有水平，甚至愿意必要时再度“紧缩”。同时，美国5月PMI初值创新高，数据支持美联储在更长的时间里维持高利率。市场降息预期急速冷却，交易员将首次降息时间预估从11月 金属建材 推迟到12月，贵金属价格回调。但中长期看，央行购金叠加美联储货币政策转向宽松的基本面不变，长期趋势依旧向好。【交易策略】贵金属价格出现回调，可尝试短线做空，同时等待此波回调之后的入场机会，长期基本面向好不变。注意突发事件带来的扰动风险，如地缘局势进一步恶化、就业市场意外走弱等。贵金属运行区间：伦敦上方关注是否重回2400美元/盎司区间，下方支撑关注2330美元/盎司；伦敦银方面，上方关注32美元/盎司点位，下方支撑关注28.5美元/盎司点位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克左右的压力区间，下方关注540元/克点位，530元/克仍是重要长期支撑；沪银上方关注8300元/千克，下方关注7300元/千克，7000元/千克仍是重要长期支撑。【行情复盘】周五沪铜价格小幅反弹，主力合约CU2407收于84050元/吨，涨幅0.12%，本周市场高 铜 +0.5 位波动加剧，市场冲高回落，周内累计涨幅0.91%。。【重要资讯】1、必和必拓对英美资源的最新报价为每股29.34英镑，总价值为386亿英镑（合491.8 亿美元），这是必和必拓在不到一个月内第三次提出对英美资源的收购要约。2、截至5月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较上周四增加0.47万吨，再度刷新年内新高。3、海关总署在线查询数据显示，中国4月废铜进口量为22.61万吨，再度创下2018年12月以来最高，其中前两大供应国美国和日本输送量环比双双小幅回落，其余国家贡献增量。当前国内废铜进口仍然延续亏损局面，不过由于铜精矿持续紧张，近期国内不少大型国企瞄准海外废铜货源，进口积极性仍强。4、据海关总署数据显示，4月我国电线电缆共出口119501.39吨，同比增长20.97%，环比增长19.88%，1-4月我国电线电缆累计出口共417824.67吨，累计同比增长21.47%。5、文华财经据外电5月22日消息，国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在125,000吨的供应过剩，而2月时为供应过剩191,000吨。【市场逻辑】沪铜价格高位大幅回落，铜价长期上涨逻辑清晰，但短期估值偏高。国内系列地产政策出台增强市场做多信心；铜矿资源争夺大幕拉开，铜矿资源持续受到市场关注，铜精矿现货粗炼费（TC）小幅回升，但连续三周维持负值，矿端供需依然偏紧。需求端，SMM铜社会库存周四再次回升，市场需求受阻，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。【操作建议】操作上，铜价近期大幅冲高后，短期风险显著提升，关注下方80000-82000区间支撑情况，待市场企稳后继续逢低买入。【行情复盘】周五沪锌价格反弹走高，主力ZN2407合约收于24725元，涨幅1.02%。周内累计上涨4.00%。【重要资讯】1、据SMM，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布报告显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52,300吨，2月为过剩66,800吨。今年前三个月，全球锌市场供应过剩144,000吨，去年同期为过剩201,000吨。2海关总署5月20日公布的在线查询数据显示，中国2024年4月锌矿砂及其精矿进口 锌 +1 量为287,476.895吨，环比增长17.62%，同比减少9.92%。中国2024年4月精炼锌进口量为46,021.172吨，环比减少0.68%，同比上升193.94%。3、据SMM调研，截至本周四（5月23日），SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较5月16日降低0.21万吨，较5月20日降低0.29万吨，国内库存录减。4、周五（5月17日）央行出台系列地产支持政策，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；下调首套房贷最低首付款比例调整为不低于15%，二套房贷最低首付款比例调整为不低于25%。5、据外电5月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年3月，全球锌板产量为124.34万吨，消费量为125.8万吨，供应短缺1.47万吨。2024 年1-3月，全球锌板产量为365.39万吨，消费量为354.64万吨，供应过剩10.74万吨。6、据SMM，Nexa发布2024年一季度报，2024年一季度锌精矿产量总计8.72万吨，环比降低3%，同比增长17%。SouthernCopper披露2024年一季度生产情况，数据显示其第一季度锌精矿产量为2.6366万吨，同比增加74.9%，环比增加55.7%。【市场逻辑】近期供给偏紧支撑价格，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2900元/金属吨，进口矿加工费降至25美元/干吨，价格均处于近五年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，冶炼利润持续处于低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。但海外停产矿山逐步复产，远端矛盾有所缓解。周四SMM七地锌锭库存小幅去库。当前锌下游三大需求开工逐步恢复，但镀锌、锌压铸表现弱于季节性。国内房地产政策利多锌市场需求预期。【操作建议】沪锌价格上行趋势暂未破坏，但25000-26000元处于前期重要压力区间，建议多头逢高逐步止盈，或者通过期权牛市价差对多头头寸进行替换。【行情复盘】沪铝主力合约AL2407震荡偏强，报收于20855元/吨，环比涨0.36%。长江有色A00铝锭现货价格20800，南通A00铝锭现货价格20980，A00铝锭现货平均升贴水-100。氧化铝主力合约AO2407震荡反弹，报收于4093元/吨，环比涨2.92%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3850.5元/吨。【重要资讯】据SMM统计，周四中国铝锭社会库存76.7万吨，较上周四累库2.0万吨；据SMM统计，周四中国铝棒社会库存18.11万吨，较上周四去库1.21万吨。【市场逻辑】 铝及氧化 铝 +0.5 从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，未来有新产能投产预期，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝供应因矿端问题依然偏紧，未来复产预期或将推迟，氧化铝现货价格近期持续上涨，基差持续收窄。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅上涨。库存方面，国内铝锭社会库存有所累库，伦铝库存有所增加。【交易策略】沪铝盘面有所企稳，资金大幅流出，建议暂时观望，激进者可少量试空。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20500。氧化铝现货价格继续上涨，电解铝新产能投产利好需求端且供应端复产也有所推迟，目前氧化铝盘面资金关注度较高，加之有突发事件扰动，建议等待盘面稳定后低位买入的操作机会，需关注产能复产情况及矿端供应情况。【行情复盘】 锡 +0.5 沪锡震荡偏强，主力2407合约收于274170元/吨，涨1.07%。现货主流出货在272000-273500元/吨区间，均价在272750元/吨，环比涨250元/吨。 【重要资讯】美国5月标普全球综合PMI初值超预期升至54.4，表明商业活动以两年来最快的速度加速，同时制造业、服务业PMI初值均高于预期。降息预期再度降温。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比暂时持平，炼厂开工整体维持稳定。3月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然较多锡矿出口至我国，另外从刚果金的锡矿进口量显著增加。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比低位运行，进口盈利窗口持续关闭。需求方面，4月锡焊料企业开工率环比增长6.14个百分点，主要五一假期前集中备货，部分5月订单提前所致，预计5月份开工率因提前透支将略有下降。5月第3周铅蓄电池企业开工周环比微升0.27个百分点，主因铅价涨势强劲，企业成本上升且订单状况欠佳。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅上升。【交易策略】盘面急跌后暂时企稳。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，近期锡锭现货成交较为平淡，锡锭库存依然高企，伦锡库存低位震荡。目前市场情绪不稳，随着板块性回调建议短线偏空思路对待，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位250000。【行情复盘】沪铅主力合约收于18490跌0.03%。SMM1#铅现货价格18350~18400均价18375+50【重要资讯】SMM调研：铅锭供应地域性偏紧社会库存降幅逾2万吨。据调研，河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧，迫使下游企业接交割资源。【市场逻辑】有色金属涨跌互现，略有修复。铅市场呈供需双降态势，一方面部分原生铅交割品牌企 铅 +0.5 业尚处于检修状态，再生铅方面因废料供应及环评等因素，企业存在减停产，不过价格下跌后废电瓶供应有所增加；另一方面，下游铅蓄电池市场处于传统淡季，中小型企业多有减产，按需采购。库存来看，LME铅库存降至21万吨以内。现货库存本周在交割出库后有所下滑，且原生铅交割品牌厂库存紧张。基差波动，沪铅交割出库后市场供应情况依然紧张，后续关注进口窗口是否打开，海外铅库存流入国内可能性继续增加。【交易策略】铅回调有所放缓。国内铅库存随着交割出库部分下游采购而有所下滑。废铅供应商在价格下跌后增加供应，再生铅原料端紧张情况有所缓解。铅技术走势来看17500线上整体多头强势格局，