方正中期期货夜盘提示

2024年6月11日星期二 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 纸浆 +0.5 棉花棉纱 +0.5 铜 -1 玻璃 +1 铝、氧化铝 -0.5 锌 -1 纯碱 +1 锡 +0.5 镍 -1 豆油 +0.5 菜油 -0.5 棕榈油 +0.5 铁矿石 -2 高低硫燃料油 +0.5 焦煤焦炭 -2 铅 -0.5 贵金属 -2 不锈钢 -0.5 甲醇 -0.5 玉米 -0.5 PVC -1 玉米淀粉 -0.5 天然橡胶 -2 乙二醇 -0.5 螺纹钢 -0.5 聚烯烃 -0.5 热卷 -0.5 原油 +0.5 沥青 -0.5 豆粕、菜粕 -0.5 豆二 -0.5 豆一 +0.5 烧碱 +0.5 PX +0.5 PTA +0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 +1 白糖 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情复盘】周二贵金属大幅度下跌。沪金2408合约期货价格收跌3.12%至544.78元/克，沪银2408合约期货价格收跌6.58%至7680元/千克。截止15:00，现货黄金报价2302.13美元/盎司；现货白银报价29.156美元/盎司。【重要资讯】美国劳工统计局公布数据显示，美国5月非农就业人口增长27.2万人，高于媒体此前调查的所有分析师的预期（12万-25.8万人），大幅高于共识预期的18万人；平均时薪同比增速为4.1%，高于预期和前值的3.9%，环比增速从上月的0.2%反弹至0.4%，预期为0.3%。失业率为4%，较前值和预期上升0.1个百分点，为两年多来首次升至该水平。欧洲央行行长拉加德：上周降息决定是适宜的。欧洲央行并没有处于一条预设的利率路径上。利率并没有处于一条直线下降的路径。央行可能会在一段时期内维持利率政策不 贵金属 -2 变【市场逻辑】贵金属进入调整期，短期看，5月非农就业数据支持美联储将利率长时间维持在一个较 金属建材 高位置，但值得注意的是，上月公布的各项经济数据均指向经济形势不佳。目前仍需等待进一步经济数据与美联储本月会议表态，关注明晚发布的5月CPI数据。【交易策略】贵金属进入调整期，可以尝试偏空操作，但即将迎来重要数据和事件，结果出来前建议空仓观望。需注意风险事件带来的影响，如美国通胀大幅低于预期、美联储官员转鸽，中东局势恶化等。贵金属运行区间：伦敦上方关注是否能回到2350-2360美元/盎司区间，下方关注是否会跌破2300-2290美元/盎司区间；伦敦银方面，上方关注30-30.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8000-8300元/千克区间，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。【行情复盘】周二沪铜价格跟随海外走低，主力合约CU2407收于79870元/吨，跌幅2.30%。 铜 -1 【重要资讯】1、截至6月11日周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前下降0.86万吨至44.21万吨，自年内高位小幅回落，总库存较去年同期的9.84万吨高34.37万吨。 2、财联社6月11日电，中国有色金属工业协会6月11日发布消息，定于2024年7月3日在上海召开“2024年扩大铝应用论坛”。本届论坛主题“以铝节铜”。该协会称，我国铜资源匮乏，以铝节铜在一定程度上可降低铜资源对外依存度，对增强资源保障能力和维护国家经济安全具有重要战略意义。3、海关总署网站6月7日发布数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为226.4万吨，4月为234.8万吨。1-5月累计进口量为1,159.3万吨，同比增加2.7%。海关总署数据显示，中国5月未锻轧铜及铜材进口量为51.4万吨，4月为44万吨。1-5月累计进口量为232.7万吨，同比增加8.8%。4、6月7日SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期的-0.71美元/吨增加0.16美元/吨。5、据SMM了解，印尼财政部发布了一项新规定，宣布将对铜精矿出口征收7.5%的出口税，并即刻生效。印尼作为主要产铜国，此前已决定将铜精矿出口禁令的启动时间推迟到今年年底。【市场逻辑】上周五美国非农就业数据超出市场预期，美联储降息预期进一步延后，美元指数与美债收益率大幅反弹施压基本金属。虽然铜价长期上涨逻辑清晰，但短期估值偏高，市场阶段性利多兑现。必和必拓暂时放弃对英美资源的收购要约，矿端供应偏紧局面仍未改观，铜精矿现货粗炼费（TC）连续五周维持负值。需求端，SMM铜社会库存高位小幅回落，高铜价仍令市场需求受阻，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。【操作建议】操作上，铜价由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，短期以区间思路应对当前行情，关注下方78000-80000元/吨附近支撑。【行情复盘】周二沪锌价格跟随海外走低，主力ZN2407合约收于23695元，跌幅2.05%。【重要资讯】1、据SMM调研，截至本周二（6月11日），SMM七地锌锭库存总量为19.95万吨，较6月3日降低0.62万吨，较6月6日降低0.02万吨，国内库存录减。2、2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%，1~5月累计产量263.6万吨，累计同比下降1.43%，略高于预期值。 锌 -1 其中5月国内锌合金产量为9.5万吨，环比下降0.05万吨。3、据SMM调研，镀锌因江浙地区的铁塔订单较好，且黑色价格上涨，带动镀锌开工增加；而压铸和氧化锌企业一方面因为锌价高位，下游企业畏高慎采，另外本身行业淡季下，部分企业存在检修减产情况，造成开工下降。预计后续镀锌受专项债和基建等带动，开工或有提升，但压铸和氧化锌改善情况有限。3、据SMM，国际铅锌研究小组(ILZSG)发布报告显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52,300吨，2月为过剩66,800吨。今年前三个月，全球锌市场供应过剩144,000吨，去年同期为过剩201,000吨。 4、海关总署数据显示，中国2024年4月锌矿砂及其精矿进口量为287,476.895吨，环比增长17.62%，同比减少9.92%。中国2024年4月精炼锌进口量为46,021.172吨，环比减少0.68%，同比上升193.94%。【市场逻辑】近期锌精矿供给偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2500元/金属吨，进口矿加工费降至20美元/干吨，价格均处于近五年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，冶炼利润持续处于低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。但海外停产矿山逐步复产，远端矛盾有所缓解。SMM七地锌锭库存继续小幅去库。当前锌下游三大需求开工率逐步恢复，国内房地产政策利多锌市场需求预期。【操作建议】沪锌价格跌破本轮上行趋势线，市场由趋势性行情进入高位震荡行情，短期可通过期权价差策略对期货持仓进行替换，现货做好库存管理，以区间思路参与，关注23000元附近支撑。【行情复盘】沪铝主力合约AL2408低开低走，报收于20965元/吨，环比跌1.55%。长江有色A00铝锭现货价格20790，南通A00铝锭现货价格20950，A00铝锭现货平均升贴水-50。氧化铝主力合约AO2408低开震荡，报收于3802元/吨，环比跌1.2%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3905元/吨。【重要资讯】据SMM统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周继续下滑0.2个百分点至64.0%，与去年同期相比下滑0.2个百分点。 铝及氧化铝 -0.5 【市场逻辑】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓稍多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，未来有新产能投产预期，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝整体供应在复产产能的带动下有逐步宽松的预期，氧化铝现货价格近期高位企稳，且转为升水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅下滑。库存方面，国内铝锭社会库存微幅去库，伦铝库存有所减少。【交易策略】沪铝盘面受伦铝影响大幅低开。目前市场情绪不稳，资金对沪铝关注度较高但基本面偏空，建议暂时观望，激进者可逢高少量试空。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20500。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端复产也有所增加，供需双强格局下建议暂时观望为主。需关注产能复产情况及矿端供应情况。【行情复盘】沪锡低开低走，主力2407合约收于264050元/吨，跌1.32%。现货主流出货在 锡 +0.5 263000-265500元/吨区间，均价在264250元/吨，环比跌2250元/吨。【重要资讯】欧洲央行行长拉加德：欧洲央行维持利率不变的时间可能会超过一次会议。欧洲央行管 委卡兹米尔：不应急于再次降息，应在夏季保持观望。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升2.78个百分点，主因云南个旧环保检查结束，部分冶炼企业逐步复产。4月锡矿进口数据大幅下滑，主因从缅甸和俄罗斯进口锡矿大幅减少。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，4月锡焊料企业开工率环比增长6.14个百分点，主要五一假期前集中备货，部分5月订单提前所致，预计5月份开工率因提前透支将略有下降。6月第1周铅蓄电池企业开工周环比上升3.56个百分点，主因铅价涨势强劲，大型企业带头上调电池价格，电池库存下移后生产线开工相对饱满，但也有部分企业因上调电池价格后市场不买单而出现订单下滑。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存环比有所减少，smm社会库存周环比大幅下降。【交易策略】沪锡盘面受外盘影响略有回调。目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张开始初步显现，近期锡锭现货成交较为平淡，但锡锭库存持续回落。当下市场情绪不稳，但基本面的增强提供了一定支撑，07合约下方第一支撑位260000，建议可分批次轻仓试多。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位250000。【行情复盘】沪铅主力合约收于18705-0.95%。SMM1#铅现货价格18550~18650均价18600-125【重要资讯】据SMM调研，截至6月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.08万吨，较上周四(6月6日)减少约300吨;较上周一(6月3日)增加0.53万吨。据调研，原生铅与再生铅炼厂检修后逐步恢复，铅锭供应有所增加，而沪铅2406合约交割日临近，原生铅交割品牌炼厂有意于交仓，散单出货减少。此外，铅锭产出增多，对于原料需求进一步上升，如废电瓶价格持续上涨，压缩了再生铅炼厂利润空