中金军工双周报静待基本面修复积极增配低估白马行业估值仍

#行业估值仍处低位-静待基本面修复。 截至2024.5.24，中证军工指数PETTM处于3年27.57%分位值，行业估值仍低 于历史均值，我们认为：1）航空航天科技行业具备较强的增长确定性及需求刚性，随需求压制因素陆续解除，行业基本面或迎来逐步修复；2）当前行业估值已处于历史低位，板块配置价值凸显，建议积极增配低估白马。 <【中金军工】双周报·静待基本面修复，积极增配低估白马#行业估值仍处低位-静待基本面修复。 截至2024.5.24，中证军工指数PETTM处于3年27.57%分位值，行业估值仍低 于历史均值，我们认为：1）航空航天科技行业具备较强的增长确定性及需求刚性，随需求压制因素陆续解除，行业基本面或迎来逐步修复；2）当前行业估值已处于历史低位，板块配置价值凸显，建议积极增配低估白马。 #策持续催化低空经济发展-国产大飞机带来新机遇。1）北京、广东陆续发布低空经济发展三年规划，对低空经济预期规模、企业数量、通航飞行时间等做出明确规划。 我们认为，近2~3年或是低空企业集中取证关键期，各地陆续推出低空经济支持政策，能够有效持续支撑低空经济发展。2）国产大飞机C919累计获30余家客户1000余架订单，中航西飞表示正在参与C929部件 设计工作。 我们认为，C919逐步迈入规模化交付及运营阶段，C929宽体客机型号研制稳步推进，国产大飞机发展有望打开国内航空产业市场空间，产业链核心环节有望持续受益。 #航空出海景气提升-关注含能材料等新兴领域机会。1）空客1Q24飞机交付量同比增长11.8%至142架，1Q24获得170架飞机订单，我们 认为，2021年以来海外航空制造商订单量及交付量持续增长，下游积压需求释放叠加海外产能恢复不及预期的背景下，国内厂商迎来供应份额提升新机遇。2）含能材料是目前行业供需矛盾最突出的细分领域之一，我们认为供需错配下含能材料行业或进入新一轮扩张周期，为产业链下游装备需求释放奠定基础，建议关注供给侧变革带来的潜在投资机会。 =========================估值与建议：1）建议积极增配核心赛道超跌白马，推荐：#中航沈飞、中航光电、中航重机、菲利华、中航高科。2）国产大飞机产业链核心环节推荐：#中航西飞、三角防务。 3）含能材料建议关注：#金奥博、国科军工、昊华科技。