近期煤炭观点更新20240524
沿海动力煤观点 1)4月价格底部探明，5月价格底部抬升，6月预计供需回暖，供应增量将低于需求增量. 2)去年供给高于今年，价格高于去年6月850比较确定。3)电煤日耗确定性超过去年( +10%预测)，和去年库存比电煤补库还有空间。4)港口库存3月中旬以来回升，但和2 3年比偏低，回不到去年水平，不会对价格形成制约，5)4月原煤产量隆幅收窄是阿拉善盟事故发酵导致去年4月基数偏低，5月产量隆幅继续收窄，但绝对增量不会有多少。 山西生产情况 1)山西减产对动力煤影响偏弱：ì)动力煤占比低；i)去年底港口/电厂库存偏高，弱化原煤产 量减少影响；ii)今年进口动力煤有增量。2)夜班问题：去年产量是违规超能力生产的结果，并不只是夜班生产，恢复夜班的增量并不会想的那么多。 3)山西产量展望：目标只是计划，“想“和“落实”存在出入。今年前期减量决定性追不回来，达不到去年日均，减量多少有待观察进口煤 1)1-4月动力煤进口同比增加是去年1-2月基数偏低，后期同比增量将确定性萎缩。 2)价格倒挂局面迫使进口商主动减少对发电企业的进口动力煤招投标。 3)国内煤价优势将使发电企业刻意减少或推迟对进口动力煤的采购。 4)俄罗斯取消出口关税刺激有限。
