近端新股连续走强，或带动新股板块关注度逐渐升温

2024年05月26日 策略类●证券研究报告 近端新股连续走强，或带动新股板块关注度逐渐升温 新股专题 投资要点新股周观点：上周虽然大盘风险偏好降温抑制了新股次新板块整体活跃，但代表性的近端新股板块继续走强，或有望拉动新股交投热情逐渐升温；新股周期从底部正在开启新一轮向上的可能性或依然偏高，建议保持关注。 上周，在大盘风险偏好略有降温背景下，新股次新板块整体二级市场交投情绪维持在周期相对低位；比较来看，假设以2023年以来上市新股次新作为统计对象，上周新股次新平均涨幅为-1.3%、较此前交易周平均涨幅约0%略有下滑，而上周实现正收益的新股次新数量占比约26%、同样较此前交易周实现正收益的新股次新比例38%略有下降。但正如上期周报所述，新股局部正在发生变化，尤其是颇具代表性的近端新股板块在上周继续走强，可能促使整体新股板块在情绪周期的相对底部区域开启新一轮周期上行；以今年2月以来上市的约20只近端新股统计比较，近端新股平均涨幅达到2.5%、相较2023年以来上市的新股次新板块平均涨幅高出约4个百分点，近端新股近一两周活跃凸显。短期我们依然倾向于认为，依托新股自身交投情绪逐级回暖及相对定价优势的新一轮新股上行周期即将或正在开启，建议密切观察并关注新股交投热情升温可能。至于具体投资方向，寻找相对性价比或是本轮活跃新股的基础特征，维持此前观点，一方面，沿着政策发力方向，建议围绕当前相对具备估值性价比的行业或新生事件主题，予以适度布局；另一方面，建议对于业绩明朗后预期边际持续好转、或经营层面有积极因素的新股次新标的，或可保持关注。 上周新股表现： （1）新股发行表现：上周共有2只新股网上申购，其中，1只为创业板、1只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为15.3X。 （2）上周上市新股表现：上周暂无新股上市。 （3）2023年至今上市新股表现：从23年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-1.3%，其中约有26.1%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为1.9%，其中约有65.1%的新股出现上涨。涨幅居前的不少为受益于英伟达等相关事件活跃的电磁屏蔽、液冷等近端新股主题标的；而跌幅居前的则主要集中于此前曾有较为活跃表现的地产、低空、出口产业链等主题新股标的。 本周申购/询价： （1）本周共有2只新股完成申购待上市；其中，1只创业板、1只为北证。以本周已完成申购的待上市科创创业注册制新股来看，假设以2023年归母净利润计算，绝对发行市盈率约为15.0X。考虑到当前新股发行定价平抑及供给稀缺未改，虽然新股首日再定价相对较为充分，但对于业绩预期稳定及有一定事件或主题热度的标的，或还是应当保持关注。（2）本周共有2只新股将开启申购，1只为创业板、1只为科创板。当前，在新股供给总体稀缺及发行平抑未改前提下，建议继续关注新股申购。（3）本周共有1只新股将开启询价，为达梦数据。达梦数据是我国领先的本土数据库产品开发服务商，核心源代码具备自主知识产权，建议定价合理前提下或可适 分析师李蕙 SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn 相关报告近端新股上周有走强迹象，新股新一轮上行周期拐点或正在酝酿-华金证券新股周报2024.5.19数读IPO系列2024.5.16IPO审核即将重启，新股配置暂时继续维持底部思维布局-华金证券新股周报2024.5.12外部情绪或利于板块活跃，但新一轮新股上行周期开启尚待确认-华金证券新股周报2024.5.5业绩扰动整体衰减但局部依旧敏感，节前暂时或保持适度谨慎-华金证券新股周报2024.4.28 当关注。 本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）： （1）本期暂无调入。 （2）短期，依托新股自身交投情绪逐级回暖及相对定价优势的新一轮新股上行周期即将或正在开启，寻找相对估值性价比。对于具体投资方向，一方面，沿着政策发力方向，建议或围绕当前相对具备估值性价比的行业或新生事件主题，予以适度布局；另一方面，建议对于业绩明朗后预期边际持续好转、或经营层面有积极因素的新股次新标的，或可保持关注。具体标的上，建议适当关注丰茂股份、博隆技术、骏鼎达等。 （3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、骄成超声等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 内容目录 一、新股观点：近端新股连续走强，或带动新股板块关注度逐渐升温4 二、上周新股表现5 （一）新股发行表现：招股速度略有提升，发行定价则持续平抑5 （二）新股上市表现：新股次新二级交投热情整体并不活跃，但近端新股表现则依然可圈可点6 1、上周上市新股表现6 2、2023年以来上市新股表现6 三、本周即将申购/询价/上市新股7 四、建议关注沪深新股一览9 五、风险提示12 图表目录 图1：科创板首发市盈率变化4 图2：创业板首发市盈率变化4 图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）5 图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化5 表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）6 表2：上周网下询价一览6 表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北)6 表4：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市沪深新股7 表5：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市北证新股7 表6：本周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到2024年5月26日）8 表7：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）8 表8：本周即将申购/询价新股业绩指标一览8 表9：建议关注的近端股票（近半年上市的新股板块）9 表10：建议关注的次新股票（2022年至2023年9月上市的次新板块）10 一、新股观点：近端新股连续走强，或带动新股板块关注度逐渐升温 上周，在大盘风险偏好略有降温背景下，新股次新板块整体二级市场交投情绪维持在周期相对低位；比较来看，假设以2023年以来上市新股次新作为统计对象，上周新股次新平均涨幅为-1.3%、较此前交易周平均涨幅约0%略有下滑，而上周实现正收益的新股次新数量占比约26%、同样较此前交易周实现正收益的新股次新比例38%略有下降。但正如上期周报所述，新股局部正在发生变化，尤其是颇具代表性的近端新股板块在上周继续走强，可能促使整体新股板块在情绪周期的相对底部区域开启新一轮周期上行；以今年2月以来上市的约20只近端新股统计比较，近端新股平均涨幅达到2.5%、相较2023年以来上市的新股次新板块平均涨幅高出约4个百分点，近端新股近一两周活跃凸显。短期我们依然倾向于认为，依托新股自身交投情绪逐级回暖及相对定价优势的新一轮新股上行周期即将或正在开启，建议密切观察并关注新股交投热情升温可能。至于具体投资方向，寻找相对性价比或是本轮活跃新股的基础特征，维持此前观点，一方面，沿着政策发力方向，建议围绕当前相对具备估值性价比的行业或新生事件主题，予以适度布局；另一方面，建议对于业绩明朗后预期边际持续好转、或经营层面有积极因素的新股次新标的，或可保持关注。 （本节下述新股数据，仅包含沪深两市注册制新股）由于上周暂无新股上市，本节数据图表内容暂无更新。 首先，从发行市盈率来看，5月至今共有2只新股上市，发行市盈率变化方向不一。5月至今，1）科创板有1只新股上市、发行市盈率为41.4X，比较4月科创板新股平均发行市盈率25.1X，发行市盈率有所上行；2）创业板有1只新股上市、发行市盈率为15.7X，比较4月创业板新股平均发行市盈率21.9X，发行市盈率则出现下行。 图1：科创板首发市盈率变化图2：创业板首发市盈率变化 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 其次，从注册制新股首日市盈率比较来看，5月至今，月度平均首日收盘市盈率较上月略有抬升。5月至今，共有2只科创创业新股上市，剔除极值之后平均首日收盘市盈率为76.8X，较4月科创创业新股平均首日收盘市盈率73.7X略有上升。总体来看，当前新股月度首日收盘市盈 率依旧处于历史周期往复的偏底部区域，虽然其中部分原因或系当前较低的发行市盈率，但或也应当注意目前距离新股历史定价顶部区域可能尚有较大提升空间。 图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今） 资料来源：Wind，华金证券研究所 第三，从注册制新股首日涨跌幅来看，5月新股首日交投维持高热度。5月共有2只科创创业新股上市，其首日平均涨幅为168.6%；比较4月科创创业新股首日平均涨幅154.0%，5月至今首日平均涨幅在高位区间继续略有抬升。我们倾向于认为，伴随新股供给稀缺未改，且新股发行定价持续平抑，新股首日交投高热度或将持续。 图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、上周新股表现 （一）新股发行表现：招股速度略有提升，发行定价则持续平抑 上周，共有2只新股网上申购，其中，1只为创业板、1只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，1）平均发行市盈率为15.3X，其中，汇成真空发行市盈率最高、达16.3X；2）网上申购中签率方面，仅万达轴承公布了网上申购中签率、为0.0700%。 上周有1只新股开展网下询价，为创业板新股；该新股已出询价结果，为汇成真空（发行市盈率为16.3X）。 上周共有3只新股开启招股，其中，1只为科创板、1只为创业板、1只为北证。 表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股） 所属行业 申购代发行总量网上发行发行市盈网上申购 股票代码股票简称网上申购日发行价（申万 码 （万股） 量（万股） 率 中签率% 2021） 301392.SZ 汇成真空 2024-05-24 301392 12.20 2,500 638 16.31 /机械设备 920002.BJ 万达轴承 2024-05-21 920002 20.74 575 475 14.33 0.0700机械设备 资料来源：Wind，华金证券研究所 表2：上周网下询价一览 发行总有效询 网下发行询价对机构申 股票代码股票简称询价起始日询价截止日量（万价对象询价区间 量（万股）象家数购倍数 股） 家数 301392.SZ汇成真空 2024-05-21 2024-05-21 2,500 1,613 6,460 6,086 2,784 11.99~26.03 资料来源：Wind，华金证券研究所 （二）新股上市表现：新股次新二级交投热情整体并不活跃，但近端新股表现则依然可圈可点 1、上周上市新股表现 上周A股市场暂无新股上市。 表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北) 代码 名称 上市当周涨上市当周涨 发行价发行市盈首日涨跌首日换手 跌幅（不含跌幅(含首 格 首日，%）日，%) 上市当周 换手率(含首日，%) 所属行业 率 幅（%） 率（%） 暂无 资料来源：Wind，华金证券研究所 2、2023年以来上市新股表现 2023年至今共有264只沪深新股上市，86只北证新股上市。从23年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-1.3%，其中约有26.1%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为1.9%，其中约有65.1%的新股出现上涨。 而从个股涨跌排序来看，1）沪深新股上周涨幅前五的分别为瑞迪智驱(54.00%）、康鹏科技 （27.81%）、华丰科技（23.88%）、思泉新材（20.84%）、中创股份（20.00%），涨幅排名末五位的新股分别是致尚科技（-15.85%）、苏州规划（-14.77%）、致欧科技（-14.43%）、美新科技（-12.48%）、 德尔玛（-12.00%）；2)北证新股上周涨幅前五的分别是阿为特(38.59%）、无锡鼎邦（17.93%）、艾能聚（9.31%）、惠同新材（9.22%）、汇隆活塞（8.00%），涨幅排名末五位的新股分别是前进科技（-7.24%）、华信永道（-5.86%）