盈利能力提升显著，现金流好转

公司2024年第一季度业绩概览

营收与净利润增长

• 营收：公司2024年第一季度实现营业收入12.87亿元，同比增长0.91%。
• 净利润：同期归母净利润为0.26亿元，同比增长12.35%；扣非归母净利润为0.24亿元，同比增长48.82%。

利润增长驱动因素

利润端显著提升主要得益于：

• 客户粘性增强：通过“相似复用”的开发模式，建立起行业参考模型，有效提升了客户满意度和忠诚度。
• 管理水平提高：在数据架构、系统群/功能集/用户体验、组件平台/脚本规范等核心要素上形成竞争优势，促进了盈利能力的提升。

费用控制与现金流状况

• 费用率：销售/管理/研发费用率为6.02%/1.73%/20.01%，较去年分别下降了0.93%/2.31%，显示费用控制良好。
• 现金流：经营活动产生的现金流量净额从-9.29亿元改善至-6.32亿元，主要得益于销售商品、提供劳务现金流入的增加及采购和支付现金流出的减少。

海外业务展望

• 海外业务增长：2023年，公司对大陆以外客户的业务收入达2.35亿元，同比增长15.41%，主要服务于中资保险公司的海外分支机构、当地保险机构及跨国保险机构的当地分支机构。
• 海外业务策略：通过打造海外标杆项目，提升公司在相关地区的影响力，未来有望成为公司发展的新动力。

投资建议

• 预测：预计2024-2026年营收分别为68.58/73.43/80.27亿元，归母净利润分别为7.20/8.32/9.87亿元。
• 评级：基于以上预测，给予公司“买入”评级，对应PE分别为22/19/16倍。

风险提示

• 业务发展风险：业务扩展可能面临预期不及的风险。
• 政策风险：政策推进缓慢可能影响公司运营。
• 数据风险：数据更新不及时可能影响决策效率。