COVID - 19 对企业行为的影响 ： 以日本为例

ERIA-DP-2023-34 ERIA讨论论文系列 编号506 COVID-19对企业行为的影响：以日本为例 玉亭陈片中片前段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段段 横滨国立大学经济学院 BinNI§ 法政大学经济系 March2024 Abstract:自从冠状病毒病(COVID-19)大流行爆发以来，社交距离做法和政府强制封锁已成为常态。这些已经切断了人、企业和社会之间的互动，引发了经济活动的更大下降。在这项研究中，我们应用日本外国子公司的年度数据来量化COVID-19在各个方面如何影响企业的行为。估算结果表明，在COVID-19期间，日本外国子公司的收入和购买行为均受到影响。这种负面影响主要是通过附属机构所在的东道国实施严格的监管渠道造成的。我们可以从这些发现中得出的一般结果是，COVID-19对从事海外活动的日本公司产生了负面影响。这给我们留下了一个问题，即像COVID-19这样的外部冲击何时阻碍企业的海外活动，以及政府应该发挥什么作用来实现安全和经济复苏之间的平衡。 关键字:COVID-19，母公司关联数据，锁定，公司业绩 •电子邮件：chen-yuting-bh@ynu.ac.jp §电子邮件：bin@hosei.ac.jp 1.Introduction 1.1.动机和假设 冠状病毒病(COVID-19)的冲击迅速蔓延到全球经济，引发经济活动急剧下降，原因是社会疏远做法、政府规定的封锁和其他流动限制。在描述大流行危机的后果时，媒体经常使用“前所未有”这个词。这种评论的一个例子是，世界经济可能正在进入去全球化时期。此外，2020年上半年，世界贸易和产出出现了自第二次世界大战以来最大的下降（Atràs，2020年）。根据COVID-19引用的限制通过使工作（供应方）混乱和限制人们的消费能力（需求方），或通过运输和分销网络的运作中的额外摩擦，扭曲了经济活动。 此外，随着公司越来越多地从事海外活动，评估大流行对各种类型公司的影响很重要。在这方面，我们的假设是，从事跨国活动的公司更有可能受到COVID-19(无论是疾病本身还是相关的封锁政策)的负面影响。我们想研究外国子公司的活动如何受到COVID-19的影响。我们假设，在COVID-19期间，分支机构更多地依赖东道国的当地市场进行销售和生产受到的负面影响更大。我们还试图调查在COVID-19期间公司内部贸易如何受到影响，以及东道国有哪些类型的限制法规。 1.2.我们在这篇论文中做了什么 为了全面评估COVID-19对日本公司行为的影响，我们采用了日本外国子公司的年度数据。这些数据用于调查COVID-19如何在跨国企业（MNE）的活动中造成混乱。为了研究跨国活动在COVID-19期间对企业绩效产生负面影响的机制，我们进行了简化形式的实证分析。在本文中，我们发现封锁措施可能会对COVID-19大流行期间的跨国活动产生负面影响。学校关闭，对聚会的限制以及在家工作的订单都对两家分支机构的本地收入和购买产生了负面影响。我们没有发现其他封锁措施的持续显著影响。在这方面，我们发现封锁措施可以跨境传播这种影响，对其他国家产生负面影响。 这一发现可能对疾病控制措施的国际协调产生影响。 这些发现的政策含义可能是双重的：COVID-19对日本公司外国子公司的采购和销售活动产生负面影响。当企业的海外活动受到如COVID-19等意外外部冲击的破坏时，地方政府官员应该考虑如何支持这些企业，特别是那些最容易受到此类冲击的企业。与此同时，东道国不同的封锁规定对日本外国子公司的决策产生了不同的影响，这可能会蔓延到其母公司。然而，如果没有进一步分析，我们无法得出结论，这种影响是暂时的还是长期的。 本文的其余部分结构如下：第2节讨论了现有文献以及我们如何定位当前的研究。第3节介绍了用于分析的数据和方法，第4节介绍了估计结果和稳健性检查。最后一节总结。 2.现有文献 本文涉及两个方面的研究：流行病的影响和自然灾害对经济活动的影响。 第一个相关文献是关于流行病及其对经济的影响。关于流行病对贸易和经济发展的影响的研究始于COVID- 19.Hag（2021）将2003年的严重急性呼吸系统综合症（SARS）疫情作为一项自然实验来检验中国制造业进口商的抗逆能力。该论文发现，当贸易路线受到SARS的打击时，公司进口平均下降了 7.9％。疫情使中国制造业总产出在峰值时减少了约0.7%。先前的研究还确定了2014年非洲埃博拉疫情的不利影响，这导致了非洲农产品供应和营养不良的减少（Alpha和Figié，2016）。自COVID-19大流行以来，已经发表了关于其对贸易和经济影响的各种研究。例如，Hayaawa和Moi （2020）发现了对耐用和必需产品的负面影响，并发现工作场所关闭对贸易产生了显着负面影响。在评估封锁的影响时，Che等人。（2022）使用高频，城市到城市的卡车流量数据来估算中国封锁的经济成本。该论文中的模型暗示，主要城市的全面封锁将使实际国内生产总值（GDP）减少4 ％。在本文中，我们旨在研究一个国家的不同封锁方法如何不同地影响跨国公司的海外活动，以及在哪些方面。 本文还旨在为评估自然灾害对经济活动影响的可靠文献做出贡献。例如，2011年日本东北地震对日本跨国公司在美国的分支机构造成了严重破坏（Boehm，Flaae和Padalai-Nayar，2019）。与此相关，Carvalho等人。（2020）量化了投入产出联系作为冲击传播和放大机制的作用。在该论文中，灾难造成的中断沿供应链的上游和下游传播，影响到受灾公司的直接和间接供应商和客户。但是，与先前的研究不同，我们考虑了跨国公司跨多个国家的投入产出关系。 3.数据、经验方法和稳健性检查 3.1.Data 3.1.1.公司级日本外国附属公司 我们的数据包括来自日本经济，贸易和工业部（METI）研究和统计部门编制的《海外业务和活动调查》中有关日本外国子公司的广泛公司级信息。该年度调查由METI使用问卷进行，涵盖了在国外至少有一家商业企业的所有日本公司。我们主要关注外国子公司提供的信息，我们的样本期涵盖2018-2020年。该调查包括制造业和非制造业，但不包括金融，保险和房地产行业的公司。调查问题涵盖了非常广泛的经济问题，包括成立年份，雇员人数，资产，按目的地国划分的销售和购买以及一些知识产权指标。公司内部贸易信息也包括在内，例如对日本母公司的出口和进口。虽然基本问题多年来是不变的，但问题的一个子集每年都有一些变化。近年来的趋势是简化调查。调查中使用的部门分类不符合国际标准(e。Procedre联合国工业发展组织或经济合作与发展组织的分类 ），它们在2002年和2008年略有变化。因此，我们使用日本经济，贸易和工业研究所提供的协调表，并将其汇总为30个部门。 在本地销售中,平均51%的收入来自对日本本地公司的销售,而45%的收入来自对本地公司的销售(图2)。 最后，就采购而言，平均而言，49％的联营公司采购来自当地市场（图3）。在从当地市场采购中，65％来自当地公司的采购（图4）。 在本文中，我们主要对跨国公司在COVID-19期间的海外活动表现感兴趣。为此，我们使用了2018年至2020年底的日本外国子公司数据，因为最新的可用数据是到2020年。为了解决内 生性问题，我们纳入了2018年以来的公司层面控制变量。 图1：收入来源比率-本地与其他 注：“来自当地的收入”定义为关联公司从关联公司所在的当地东道国市场拥有的收入。 资料来源：经济，贸易和工业部（METI）的海外业务和活动调查以及作者自己的计算。 图2：不同的地方收入来源 资料来源：经济，贸易和工业部（METI）的海外业务和活动调查以及作者自己的计算。 图3：不同的购买来源 注：“从本地采购”是指从本地供应商采购。 资料来源：经济，贸易和工业部（METI）的海外业务和活动调查以及作者自己的计算。 图4：从本地市场购买的来源 资料来源：经济，贸易和工业部（METI）的海外业务和活动调查以及作者自己的计算。 3.1.2.国家一级的COVID-19限制 代表COVID-19造成的损害的指标是使用牛津COVID-19政府反应追踪器收集的(Hale等人 。，2021年）。最近的研究，如Hayaawa和Moi（2021）也应用了这个数据集。牛津COVID-19政府反应跟踪器收集了有关21项政府反应指标的公开信息。该信息由来自牛津社区的200多名志愿者组成的团队收集，并不断更新。我们使用了八个政策指标（C1-C8）记录有关遏制和关闭政策的信息，因为我们认为这些指标最有可能影响公司的决策。.３例如，C2Workplace闭包包括1-推荐闭包（或推荐在家工作），2-需要闭包（或工作 ３E1-E4记录经济政策，如对公民的收入支持或提供外国援助。H1-H8记录卫生系统政策，如COVID-19检测制度或医疗保健紧急投资。三个指标(V1-V3)记录疫苗接种政策。这些措施被认为对个人影响更大。 对于某些部门或类别的工人），以及3-除了必要的工作场所（例如杂货店，医院）外，所有工作场所都需要关闭（或在家工作）。因此，对问题C2的回答更大的程度回应了COVID-19引起的更严格的限制。 其他指标包括C1关闭学校，C3取消公共活动，C4限制聚会，C5关闭公共交通工具，C6居家住宿要求，C7内部搬家和C8国际旅行。所有这些都采用上述C2中的分类答案。Hale等人（2021）提供了更详细的描述。 我们使用三位数的ISO国家代码将子公司级数据与国家级限制数据合并。除了日本外国子公司在当地市场的采购和销售行为外，我们还希望了解公司内部互动如何受到异构COVID-19限制的影响。 3.2.经验战略 3.2.1.锁定的影响 我们的经验规范探讨了COVID-19的异质性影响以及每个目的地国家的封锁政策。具体来说 ，我们使用不同的指标作为每个国家不同政策的代理。例如，严格关闭工作场所。如图5所示，工作场所关闭在欧洲和非洲不太严重，而在俄罗斯，印度，澳大利亚等地则很严格。然后，我们将国家一级的严格性指标作为我们的兴趣变量，并检查它如何影响位于该国的日本分支机构的收入。作为替代方案，我们测试了居家需求的指标，如图6所示。作为一项稳健性检查，我们分别使用目的地国家对国际旅行、公共交通关闭和学校关闭的限制来解释COVID-19的影响。 我们通过观察大流行对跨国公司和国内公司的不同影响，研究了它们在COVID-19发生之前和之后的反应。基线估计采用连续差异形式： 𝑌𝑓𝑓𝑐�=𝛼0+𝑆𝑡𝑟𝑆𝑆𝑛𝑔𝑒𝑛𝑐𝑦𝑐�×𝑃𝑜𝑠𝑡_𝐶𝑜𝑣𝑆𝑆𝑑�+𝑋𝑓𝑋𝑓𝑐�+𝐹𝐸�+𝜀𝜀𝑓𝑓𝑐�(1) Yfctistheannualperformanceoftheforeignaffiliateflocatedincountrycattimet.Inpractice,weincludetherevenueorthesourcingvaluesoftheaffiliate,aswellastheintra-firmtrademeasuresbetweentheparentandailabilatefirms. 连续变量，由上面介绍的不同度量代理。Post_Covidt如果t=2020，则等于1，否则为0。Xf是公司级协变量的向量。 图5：目的地国家/地区的工作场所关闭 COVID-19=冠状病毒病。 注：计量单位基于序数：0-无措施；1-建议关闭(或建议在家工作)或所有业务都进行改建，与非COVID-19运营相比存在显著差异；2-要求关闭(或在家工作)某些部门或类别的工人；3-要求关闭(或在家工作)但必不可少的工作场所(例如。Procedre杂货店、医生