贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年5月24日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国PMI打击降息预期，金价继续大幅回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨5.5个基点报4.483%；美元指数涨0.09%报105.03，人民币小幅贬值；COMEX黄金期货跌2.6%报2330.6美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货559.72，现货556.25，基差-3.47，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单7689千克，增加99千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注日本4月CPI、美国4月耐用品订单、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值、欧央行官员讲话。美国5月Markit综合PMI创两年新高，降息预期延迟，美元和美债收益率回升，金价回落。国内现货金溢价一度走扩后再度收敛至4.5元/克左右，情绪继续降温。高涨情绪有所降温，谨慎操作。 白银 1、基本面：美国PMI打击降息预期，银价继续回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨5.5个基点报4.483%；美元指数涨0.09%报105.03，人民币小幅贬值；COMEX白银期货跌3.72%报 30.325美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7954，现货7945，基-9，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单744842千克，日环比增加2320千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：美国5月Markit综合PMI创两年新高，降息预期延迟，银价大幅下挫，但整体跌幅小于金价，国内情绪依旧高涨，溢价依旧处于绝对高位。银价溢价水平依旧在850元/千克左右，国内情绪依旧较强。近期价格波动剧烈，情绪波动较大，谨慎操作。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、降息时间点延迟，提供调整空间 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪 强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 07:30日本4月CPI； 14:00德国一季度GDP终值； 14:00英国4月零售销售； 15:00欧洲央行执委IsabelSchnabel在德国波恩讲话； 15:45瑞士央行行长乔丹讲话； 17:15欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel和德国财长Lindner出席G7会议，斯洛文尼亚央行行长Vasle、爱沙尼亚央行行长Muller、塞尔维亚央行行长Tabakovic、北马其顿央行行长Angelovska-Bezhoska讲话； 20:30美国4月耐用品订单初值； 21:20美联储理事沃勒讲话； 22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数终值；时间待定美国债市因下周一假期提前半天收市； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2408 559.72 572.76 556.88 -14.98 -2.61 沪银2408 7954 8328 7863 -418 -4.99 COMEX黄金2406 2330.6 2385.7 2328.1 -62.30 -2.60 COMEX白银2407 30.325 31.185 30.265 -1.171 -3.72 SGE黄金T+D 556.25 568.5 553.5 -13.66 -2.16 SGE白银T+D 7945 8313 7852 -400 -4.43 伦敦金现 2328.827 2383.7 2326.848 -49.68 -2.09 伦敦银现 30.1199 30.977 30.05 -0.65 -2.13 美元指数 105.0274 104.9733 104.5537 0.28 0.27 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率集体收涨， 美债十年期收益率 3.00 2.50 3.90 10年期美债收益率涨5.5个基点报4.483% 2.00 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 沪银前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 300,0000 2024-01-252024-02-152024-03-072024-03-282024-04-182024-05-09 多单量空单量净持仓 2024年5月23日 2024年5月22日 增减 幅度 多单量 467,725 463,347 4,378 0.94% 空单量 411,346 410,594 752 0.18% 净持仓 56,379 52,753 3,626 6.87% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2024-01-252024-02-252024-03-252024-04-25 多单量空单量净持仓 2024年5月23日 2024年5月22日 增减 幅度 多单量 220,989 223,268 -2,279 -1.02% 空单量 112,756 113,087 -331 -0.29% 净持仓 108,233 110,181 -1,948 -1.77% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 2019年 沪金仓单继续增加 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3700000 沪银仓单小幅增加，处于5年最低 3200000 2700000 2200000 1700000 1200000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 700000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单继续增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、