新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆ 降息预期有所下调，美元指数继续走强，隔夜外盘金属维持弱势。LME三月期铝价收跌1%至2614美元/吨。国内夜盘早间现货市场活跃度明显提升，下游积极补库，贸易商也有一定拿货力度，持货商挺价惜售。不过高升水也难成交。华东市场主流成交价格 在20750元/吨上下，对期货贴水130左右。广东市场主流成交价格在20700元/吨上下。当前市场供需基本面未有大幅转变，国内产量稳步上升，进口维持高位。部分终端市场消费呈现趣降态势，不过出口仍表现较好，总体消费尚未明显转弱。库存去化力度有限，对价格缺乏有力支撑。短期市场仍受宏观情绪主导。宏观情绪降温，价格阶段性回调，但预计空间有限。短线建议观望为宜。 铜：★☆☆（逼仓结束，铜价进入调整期） 隔夜铜价震荡运行，主力2407合约收于83620元/吨，涨幅0.65%。隔夜公布的美国5月MarkitPMI数据全线好于预期，制造业PMI创 两个月新高且突破50大关，服务业PMI创12个月新高；市场对美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，美元指数走高拖累铜价。此前在COMEX逼仓行情下铜价大幅拉涨，但本周COMEX铜价大幅下跌，COMEX与LME铜价差大幅收敛，逼仓行情结束。预计短期铜价或高位回落调整。中期来看，今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。国内经济延续修复，叠加出口高增长，汽车及家电行业表现较好，另外在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。供应紧缺，需求有韧性。中期维持多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价逢高沽空） 隔夜镍价震荡运行，主力2407合约收于152100元/吨，涨幅0.09%。有色普跌拖累镍价回落。此前新喀里多尼亚爆发30多年来最严重骚乱，据了解，当地镍湿法中间品冶炼项目受到影响被动停产，受此消息提振，此前镍价大涨。但2024国内、印尼仍有电积镍项目投产，纯镍产量将延续高增长，镍供应过剩预期不变，全球库存延续累库。中期维持逢高沽空策略思路。4月不锈钢300系产量环比增长0.3%，维持高位，预计5月300系排产环比增加5%。虽然不锈钢库存近期有所下降，但库存整体仍处于高位，5月300系排产较高，后续若需求不及预期，库存延续累库，则不锈钢恐承压回落。中期亦建议逢高沽空。 锌：★☆☆（宏观情绪压制锌价等待蓄力） 隔夜美国5月标普全球综合PMI初值超预期上升，降息预期再遇冷，而锌价高位回落后隔夜表现相对坚挺，沪锌主力2407合约收于24565元/吨，涨幅0.90%。昨日国内现货市场，下游刚需点价，但贸易商之间交投较为活跃，市场收货明显增多，升水向上修复。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。周度TC继续下降，国内炼厂4月减量符合预期，后续产量回升也同样有限。需求方面，下游三大板块开工上周有明显下行，一方面订单未明显改善，一方面有部分地区环保督察影响，但后续地产回升及基建项目推进仍有拉动预期。库存方面，截至本周四SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较周一下降0.29万吨。整体上，供应端锌矿紧张四季度前预计难有明显改善，而短期需求预期待兑现，当前下游对价格接受度正在提升，预计锌价回调空间有限，但短期宏观情绪反复仍需谨慎，建议右侧交易，关注去库态势。 铅：★☆☆（再生铅检修复产短期铅价震荡） 隔夜铅价暂止跌，沪铅主力2407合约收于18450元/吨，涨幅0.46%。昨日国内现货市场，早间下游补库意愿改善仍不明显，品牌报价暂持稳，原生再生价差小扩，再生精铅含税贴水100-125元/吨；废电瓶端继续抛货，跟跌50-100。需求方面，电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在，局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象，上周周度开工率继续上行。供应方面，5月几家大型再生炼厂因设备故障、环保换证等原因加大精铅产量下滑幅度，供应阶段性收紧，国内库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存回落明显，较周一下降1.49万吨至5.84万吨。而月末大型再生铅检修即将结束，废电瓶回收端积极出货，供应或有回升，因此预计短期铅价或有震荡，但整体上，铅市场原料端供应紧张仍将长期困扰，下方支撑较强，维持逢低做多思路。 氧化铝：★★☆ 氧化铝期货夜盘在多头资金再度入场的拉动下再度走强，主力合约收高于4108元/吨。早间现货市场仍有零星高价成交，也不乏出货商积极出货的表现，局部供应偏紧的情况仍存，部分成交价解近4000元/吨。近期晋豫两地陆续传出矿山恢复的消息，铝土矿供应有增加预期，不过短期难有大幅放量，氧化铝提产力度仍有限，供应紧平衡的状态短期仍将维持，支撑现货坚挺。这种情况下期货价格或围绕现货价格反复波动，短线建议区间操作。 锡：★★☆ 降息预期有所下调，美元指数继续走强，隔夜外盘金属维持弱势。LME三月期锡价先抑后扬，尾盘仍收跌0.33%至33475元/吨。国内夜盘小幅高开后震荡回落，波动不大。沪锡主力合约收于271750元/吨。早间现货市场交投有所提升，下游逢低入市补货，不过对高价货源接受度不高，持货商积极出货换现，冶炼厂报价坚挺。现货维持贴水状态。短期基本面偏弱，消费缺乏电力甚至有季节性趋弱苗条，而供应基本平稳，库存居高不下且仍有攀升。当前基本面下价格承压，宏观情绪的不会对行情影响仍较大。建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注宏观情绪何时降温） 昨日成材价格高位震荡。宏观上，国内房地产利好政策，短期提振市场情绪，中期需要关注政策效果。螺纹方面，螺纹产量环比回升，后期螺纹产量仍有回升空间，关注产量恢复节奏。需求上看，螺纹表需环比回落，低于市场预期。库存上看，螺纹库存去化幅度收窄。热卷方面，热卷产量维持高位，热卷供应压力较大。需求上看，热卷表需环比回落，需求暂未见到明显走弱迹象。美国上调国内电动车关税影响不大，需要关注欧洲各国是否也会上调国内电动车关税。库存上看，热卷库存环比去化，但热卷去库幅度一般。当前宏观利好情绪主导盘面价格，基本面矛盾并不突出，关注宏观情绪何时降温。 铁矿石：★☆☆（铁水见顶，关注后续港存增速） 昨日连铁震荡偏弱，主力合约收盘906.5，跌幅1.57%。基本面来看，供应端，本周发运总量相对稳定，力拓列车脱事件影响或在下周有所体现，到港数据来看，本周到港大幅飙升，短期供应仍然偏宽松；需求端，本周铁水阶段性见顶，日均产量236.8万吨，环比下降0.09万吨，本轮复产驱动临近尾声，若铁水高点止步于此或略低于市场预期，关注需求见顶后对港口库存造成的加速类库压力。综合来看，随着铁水产量阶段性见顶，短期铁矿基本面边际改善结束，盘面继续上行难度较大，预计矿价区间震荡等待矛盾累积。 焦煤：★☆☆（短期焦煤盘面或区间震荡运行） 昨日焦煤盘面上行承压，主力合约收盘1786，跌幅0.75%。现货端，山西柳林中硫主焦煤1650暂稳，基差-213，环比走扩13.5；蒙煤1890暂稳，基差-191，环比走扩15。基本面来看，供应端，本周煤矿产能利用率87.3%，环比小幅下降0.2%，口岸今日恢复通关，蒙煤进口维持高位，焦煤供应量延续偏高水平；需求端，独立焦化厂产量继续小幅增加，本周焦化厂日均产量66.5万吨，环比增加0.2万吨；库存方面，焦煤总库存3318.8万吨，环比增加56.7万吨。综合来看，焦煤供需均接近阶段性顶部，当前多空分歧较大，预计焦煤盘面区间震荡运行。 焦炭：★☆☆（预计焦炭盘震荡等待现货方向） 昨日焦炭主力合约收盘2339，跌幅0.64%。现货方面，港口准一级冶金焦2030，环比增30，基差-113，环比走扩47。基本面来 看，本周铁水产量见顶，焦炭日均总产量113.5万吨，较上周持稳，焦炭供需变动不大，总库存880.5万吨，环比下降4.9万吨。综 合来看，受到本周盘面偏强走势带动，焦炭市场交投氛围较好，港口焦炭价格连续两日上涨，考虑到当前焦化厂利润仍然可观，后续或仍有增产可能，对焦炭价格形成潜在压制，预计焦炭盘震荡等待现货方向。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪变化) 昨日现货均价大稳小动。供应方面，前期陆续产线冷修兑现后，产量及开工本周依旧维持下滑，周度平均开工率83.5%，环比减少 0。11%，周产量环比下降0.5%，日熔来到了17.22万吨/日。本周整体产销较上周有所下滑，周均产销率在93.5%。除沙河地区 外，其余地区出货相对多以刚需为主，沙河期现拿货外加刚需相对较多。因此本周整体小幅累库，但地区间差异明显：华北、东北依旧维持去库，华北去库更为可观，东北地区因价格优势，部分货源外运。华东、华中库存整体变动不大，而华南相对累库较多。深加工订单方面，5月中旬，订单天数环比增加0.1天，据了解除今年家装订单维持不错外，工程订单近期也有一些恢复迹象。整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（整体或偏缓推进），对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。近期地产政策、专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格前期已打到较低位置，价格仍有向上的动能，短期盘面日内波动或较大，谨慎操作。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（盘面高位博弈加剧，谨慎操作为主) 近期现货价格坚挺，个别企业提涨。本周产量及开工再次下降，周产量69.48万吨。周内山东海化新线如期冷修，远兴产线当前波动依旧较大。后续5-6月仍有3家碱厂检修计划公布、7月3家，关注后续产线动向。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港，关注实际到港时间及到港量。受盘面情绪带动，整体现货表需有一定提振，期现及部分原料库存相对较低的玻璃厂有一定拿货，但对于高价碱来讲，企业整体依旧偏谨慎对待。订单上来看，当下订单基本能够持续到月底。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。本周库存来看，去库速度进一步加快，周度去库3.26万吨，主要为重碱带来较大去库，而轻碱库存小幅累库为主。盘面走势依旧维持震荡强势区间，近期在宏观政策等利多情绪影响下，盘面放量大涨，短期注意高位波动加剧风险。当前中期多头趋势未变，后逐步临近检修季（今年部分企业大修较为提前），仍可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。另外每月进口预期仍存，若到港超预期，将对价格形成较大压制，可择机选择沽空01作为保护。 新湖能源 原油：★☆☆（重点关注OPEC+会议） 昨日油价继续震荡收跌。昨日晚间公布的美国5月标普全球制造业、服务业PMI初值均高于预期，利率期货市场削减美联储全年降息押注至34BP。近期市场仍主要围绕地缘、需求及OPEC+会议交易。OPEC+将于6月1日召开会议，目前市场预计大概率延长坚持至年底，会议前消息可能会对油价起一定的扰动。5月17日当周，美国汽油隐含需求增至931.5万桶/日，关注后期持续性。中东地缘仍有一定的不确定性。短期油价延续震荡，重点关注6月1日召开的OPEC+会议。 动力煤：★☆☆（市场情绪向好，价格继续上行，但下游需求仍未有明显释放） 产地价格运行稳中偏强，非电需求支撑及港口价格提振，叠加月末供给周期性收紧，坑口市场情绪向好。港口煤价继续窄幅上行，旺季尾声，贸易商看好迎峰度夏需求，但下游采购意愿有限，实际成交未有较大变化。进口煤价格小幅回落，沿海港口及终端库存充裕，压制中标价格。周末起，西北地区东部、华北、东北地区将自西向东出现一轮降水和对流天气过程，气温将冲高回落，内陆地区日耗将小幅下降。季风影响下，周末江南、华南及西南降水增多，云南雨季或将开启，水电输出周期性走强。主要省市日耗周期性小幅上升。主要省市电厂