股指早报：恒指大跌拖累A股

恒指大跌拖累A股 2024年5月22日 股指期货早报2024.5.22 报告摘要： 海外方面，美联储多位官员对通胀表示谨慎，释放鹰派信号。美联储理事沃勒表示如果未来三到五个月的数据继续走软，美联储将考虑在2024年底降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示预计Q4前不会降息。而美联储副主席巴尔则重申需要在长时间内维持高利率。美联储官员本周的密集发言，使得市场对今年年底降息预期边际有所回落。隔夜海外走势上看，美元指数收涨，10年期美债收益率收跌，2年期基本收平，黄金收涨，美三大股指收涨，英伟达将公布业绩报，在美联储官员放鹰下，其业绩好坏会对后续美股波动产生较大影响，需关注。 国内盘面上看，周二大盘低开震荡下跌0.42%，深成指下跌0.71%，创业板指下跌0.77%，市场呈现调整走势，恒指的大跌拖累A股，虽然指数缩量下跌，跌幅有限，但个股下跌明显较大。在行情快速轮动下，之前领涨的黄金有色开始带头下跌，且全天处于跌幅榜第一，从此来看市场的情绪回落明显。板块上看，煤炭、银行、房地产上涨，有色、军工、化工、电力设备领跌。全市场1146只个股上涨， 4093只个股下跌。消息上看，深圳新闻售楼处非常繁忙，楼盘咨询与成交明显上升，购房者准备赎回理财去买房。房地产销售回暖相关新闻开始出现。 整体来看，外围美联储官员预期管理，给市场传递鹰派信号施压风险资产。英伟达将公布业绩报，在放鹰下，其业绩好坏对美股后续走势会起到较大影响。国内A股则在恒指大跌下缩量下跌回补下方缺口，个股情绪却明显变差，近期指数受外围影响较大，虽然目前情绪有些回落，但并不是新的调整出现的状况，短期股指在上方3200压力位下，指数预期还是反复腾挪震荡。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 美联储多位官员对通胀表示谨慎，释放鹰派信号。美联储理事沃勒表示如果未来三到五个月的数据继续走软，美联储将考虑在2024年底降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示预计Q4前不会降息。而美联储副主席巴尔则重申需要在长时间内维持高利率。美联储官员本周的密集发言，使得市场对今年年底降息预期边际有所回落。隔夜海外走势上看，美元指数收涨，10年期美债收益率收跌，2年期基本收平，黄金收涨，美三大股指收涨，英伟达将公布业绩报，在美联储官员放鹰下，其业绩好坏会对后续美股波动产生较大影响，需关注。 1.2国内行情回顾 周二大盘低开震荡下跌0.42%，深成指下跌0.71%，创业板指下跌0.77%，市场呈现调整走势，恒指的大跌拖累A股，虽然指数缩量下跌，跌幅有限，但个股下跌明显较大。在行情快速轮动下，之前领涨的黄金有色开始带头下跌，且全天处于跌幅榜第一，从此来看市场的情绪回落明显。板块上看，煤炭、银行、房地产上涨，有色、军工、化工、电力设备领跌。全市场1146只个股上涨，4093只个股下跌。 消息上看，深圳新闻售楼处非常繁忙，楼盘咨询与成交明显上升，购房者准备赎回理财去买房。房地产销售回暖相关新闻开始出现。 1.3重要资讯 1.纽约联储5月份的一项调查显示，近几个月来，人们担心在缓解供应限制方面缺乏进展。这导致许多企业继续减产并提高价格，以弥补供应方面的挑战。 2.欧洲央行行长拉加德：我非常有信心我们已经控制住了通胀。如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。 3.全国地方党委金融办主任会议5月21日在京召开，李强对做好地方金融工作作出重要批示，强调坚持金融服务实体经济推动金融高质量发展。 4.何立峰在全国地方党委金融办主任会议强调，要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控。 5.国家发改委：加快中央预算内投资下达和地方政府专项债券发行使用进度。 6.南京化纤被提前卡点预测跌停，上交所：已关注并启动交易核查。 7.深交所对中通客车启动交易核查；中通客车回应称公司不存在违反信息披露公平披露的情形。 1.4今日策略 外围美联储官员预期管理，给市场传递鹰派信号施压风险资产。英伟达将公布业绩报，在放鹰下，其业绩好坏对美股后续走势会起到较大影响。国内A股则在恒指大跌下缩量下跌回补下方缺口，个股情绪却明显变差，近期指数受外围影响较大，虽然目前情绪有些回落，但并不是新的调整出现的状况，短期股指在上方3200压力位下，指数预期还是反复腾挪震荡。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 100系列1系列2系列3系列4 80 60 40 20 0 2024-032024-032024-042024-042024-052024-05 -20 50 0 当月基差 次月基差 0 当季基差下季基差 0 0 0 0 0 2024-03 10 2024-03 2024-042024-042024-052024-05 20 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-04-192023-09-192024-02-19 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-04-192023-08-192023-12-192024-04-19 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-04-192023-09-192024-02-19 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 650 540 430 320 210 10 -10 --20 --30 2023-04-192023-09-192024-02-19 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-04-192023-08-192023-12-192024-04-19 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-04-192023-09-192024-02-19 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 当月基差次月基差 当季基差下季基差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2024-032024-032024-042024-042024-052024-05 -20 -40 -80 2022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 250 200 150 100 50 0 -50 2023-04-192023-08-192023-12-192024-04-19 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 2023-04-192023-09-192024-02-19 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 28.36 22.84 22.92 24.09 13.87 12.16 10.55 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 39.39 80 70 60 50 40 30 20 10 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2023-04-212023-09-212024-02-21 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1.8 wind全A换手率：周日均（%） 上证综合指数（右） 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023-04-212023-09-212024-02-21 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2024年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1905-07-16 1905-07-16 1905-07-16 45440 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2024-04-022024-04-162024-04-302024-05-14 日期 北向合计（成交净买入） 45430 45420 45410 45400 45390 45380 45370 45360 45350 45340 1905-07-16 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-09-142022-09-142023-09-14 2018-05-092021-05-092024-05-09 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 000 000 000 0 货币投放 货币回笼 货币净投放 2024-02-02 000 00 00 00 00 202