现货价格弱稳，期货盘面弱势震荡

期货研究报告|碳酸锂日报2024-05-23 现货价格弱稳，期货盘面弱势震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年5月22日，碳酸锂主力合约2407开于107000元/吨，收于106400元/吨，当 日收盘下跌0.79%。当日成交量为93785手，持仓量为180239手，较前一交易日增加 2230手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳500元/吨。所有合约总持仓286518 手，较前一交易日增加3733手。当日合约总成交量较前一交易日减少109219手，成交量减少，整体投机度为0.99。当日碳酸锂仓单量24373手，前一交易日增加515手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后围绕日均线横盘震荡，在早市结束前到达当日低点，午市开盘后有所回升，但最后收市前回落，最终收跌0.79%。。 5月22日现货价格维稳，期货价格小幅下跌。云母矿上个月复产及修复废料供应，对现货供应也起到缓和作用，正极等下游企业近期更多从贸易市场进行低价位货源的零散采买以补充对长协外的供应。现货市场整体成交价位重心略有下滑。 根据SMM最新统计数据，现货库存为8.70万吨，其中冶炼厂库存为4.83万吨，下游库存为2.28万吨，其他库存为1.60万吨。 原料价格仍较高，导致碳酸锂生产成本较高，外购原料企业成本压力仍在，但随着碳酸锂价格走弱，原料价格也有所走弱。天气回暖，盐湖端产量有所提升。江西地区部分企业受到环保问题的影响逐渐减弱，整体开工率回升。下游需求呈现好转，正极和电芯开工有所提升，但多为刚需采购，难以接受高价货源，不留太多库存。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年5月22日电池级碳酸锂报较前一交易日下跌0 万元/吨，工业级碳酸锂报价10.1-10.4万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。短期来看，现货价格持稳运行，后续需持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。 策略 综合来看，供应端扰动减弱，需求端增速放缓，供应端压力仍在，若盘面�生产企业较好利润，可在择机在盘面对后期产品进行卖�套保，需要严格按照套期保值规定操作，做好风险压力测试与现货生产准备。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 5月22日，据彭博社报道，韩国已开始建立锂库存，以确保这种对电池和汽车制造业至关重要的关键矿物的供应。两名知情人士透露，韩国今年已经通过国有公司韩国矿业振兴和矿产资源公司（KoreaMineRehabilitationandMineralResourcesCorp.，简称KOMIR）从智利购买了一些碳酸锂。另有一位知情人士表示，韩国政府已拨款2,331亿韩元（合1.71亿美元），以获取可用于发展韩国尖端技术的关键矿产。该知情人士称，韩国计划将上述资金的大部分用于为电动汽车电池建立锂储备，以应对地缘政治紧张局势加剧可能造成的供应短缺。据悉，韩国政府今年的预算比去年大涨526%。对此报道，KOMIR拒绝置评。今年3月，韩国贸易部表示，其计划在未来三年投资2,417亿韩元，用于建造储存锂、镓和稀土等关键矿物的仓库。韩国采取储备战略之际，锂价格正艰难地从去年的大幅下挫中反弹。韩国政府还在努力确保韩国企业能够满足美国《通胀削减法案》(InflationReductionAct)的要求，从而保持在美国市场的竞争力。锂的价格在2022年底升至历史高位，原因是全球对电气化车辆的推广刺激了锂消费，而锂供应却难以跟上。因此，汽车和电池制造商争相获得承购或扩大协议，以锁定锂供应。 5月22日，天眼查App显示，近日，北京时代动力电池有限公司成立，法定代表人为 孟祥峰，注册资本10亿元，经营范围为电池制造。股东信息显示，该公司由宁德时代、小米汽车科技有限公司、北汽海蓝芯能源科技（北京）有限公司、北京京能科技有限公司共同持股。 5月22日，今日雅保举行了100吨电池级碳酸锂的售卖招标，最终结果为106,900元/吨（含税价格，眉山自提）。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com