花生购销氛围稳定，各方交易谨慎

期货研究报告|油料日报2024-05-23 花生购销氛围稳定，各方交易谨慎 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2407合约4674元/吨，较前日上涨18/吨，涨幅0.38%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A07+26，较前日下跌18，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A07+26，较前日下跌18；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A07+26，较前日下跌18；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A07+26，较前日下跌18。 近期市场资讯汇总：据USDA压榨周报：截至2024年5月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.99美元，比前一周增长7.0%，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为44.02美分/磅，一周前为43.19美分/磅。伊利诺伊州大 豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为386.80美元/短吨，一周前为389.90美元/短吨。同 期1号黄大豆平均价格为12.19美元/蒲，一周前为12.31美元/蒲。据外媒报道，根据周一的一份声明，总部位于美国的谷物贸易商邦吉（Bunge）在巴西的分公司正逐步恢复在里奥格兰德镇（RioGrande）的运营，公司在巴西南部运营一座港口码头和一座大豆压榨工厂。公司称，邦吉旗下里奥格兰德港口的谷物接收和装货业务已恢复，而该公司在当地的大豆压榨工厂预计将在本周末恢复运行。邦吉表示，其在里奥格兰德的港口和压榨设施没有受到洪水的直接影响，但为确保员工的安全，当地的活动已于5月9日暂停。公司在声明中称：“我们将继续监测形势，继续做�以人为本的决定。”Anec：巴西5月大豆�口量预计为1,383万吨，低于之前一周预估的1,413万吨。巴西5月豆粕� 口料为229万吨，之前一周预估为243万吨。 昨日豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，现货价格基本保持稳定，各产区库存基本接近见底，成交量受麦收前影响有较小的一轮备货需求，因此整体走货量无论东北还是南方都有一定好转。后市来看，大豆货源不多，需求受天气转暖影响也会有一定程度的走弱，处于供需两弱状态，价格以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约9192元/吨，较前日上涨48元/吨，涨幅0.52%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1108，较前日下跌48；河南南阳地区现货基差PK10+208，较前日下跌48；山东临沂地区现货基差PK10+8，较前日下跌48。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.6元/斤左右，开封地区大花生通米4.7元/斤左右，产区农户多处于农忙阶段，供应不多，贸易商多销售库存为主，询价拿货的一般，多数地区价格平稳。吉林地区308通米4.6-4.7元/斤左右，目前成交多以质论价为主，农户卖货意愿不高，上货量不大，下游客户多按需采购为主，交易一般，价格平稳。辽宁锦州市308通米4.6-4.7元/斤左右，铁岭市308通米4.6-4.7元/斤左右，按�成 论价，整体上货量不大，实际成交一般，价格基本平稳；昨日兴城大集，小日本通米4.7 元/斤左右，上货量50车左右，已全部成交，价格平稳。山东临沂市海花通米主流4.4- 4.5元/斤左右，以质论价，多数地区原料收购基本收尾，近两日要货的不多，成品多议价成交，价格基本平稳，部分地区价格仍显偏弱。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，花生价格有所松动，虽然本周交易量有所好转，但是因为需求有限，叠加油厂收购意愿和价格都有所下降，整体价格偏弱震荡。后市来看，随着油厂逐步下调收购价格，叠加油厂逐步暂停收购，贸易商基本按需采购，以刚需补库为主，预计价格依然延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com