美联储会议纪要“鹰声四起”

日度报告——综合晨报 美联储会议纪要“鹰声四起” 报告日期：2024-05-23 外汇期货 欧洲央行官员：经济温和复苏通胀继续回落 美联储最新的利率会议纪要偏向鹰派，限制性利率维持更长时间，美元指数走强。 股指期货 美联储会议纪要“鹰声四起” 美联储会议纪要显示联储官员仍担忧通胀压力，英伟达财报继续支撑市场乐观预期 综国债期货 合超长期特别国债二级上市首日竞价交投活跃 晨受市场情绪变化影响，交易所超长期特别国债价格波动较大， 报但对期货影响有限。后市超长债仍主要受供需影响。 农产品 巴西大豆出口基差坚挺，中国买家订购美国大豆 供需面变化不大，但美麦大幅上涨间接利好谷物及大豆等其它农产品。巴西出口CNF升贴水保持坚挺，昨日国内沿海油厂豆粕现货报价上涨10-30元不等，下游成交积极性不高 黑色金属 印度JSW粗钢产能预计增加500万吨/年 矿价短期预计依然维持偏强震荡。绝对估值不低后，风险有所加剧，建议观望为主。 能源化工 EIA美国商业原油库存上升 油价回落，EIA美国商业原油库存上升。 王培丞高级分析师（宏观策略）从业资格号：F03093911 投资咨询号：Z0017305Tel：63325888-1610 Email：peicheng.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评7 2.1、贵金属（黄金）7 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、黑色金属（动力煤）8 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、农产品（豆油/棕榈油）8 2.6、农产品（玉米淀粉）9 2.7、农产品（玉米）9 2.8、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.9、有色金属（锌）10 2.10、有色金属（碳酸锂）11 2.11、有色金属（铜）11 2.12、有色金属（工业硅）12 2.13、有色金属（镍）13 2.14、有色金属（氧化铝）14 2.15、有色金属（铝）14 2.16、能源化工（液化石油气）14 2.17、能源化工（原油）15 2.18、能源化工（PX）15 2.19、能源化工（PTA）16 2.20、能源化工（LLDPE/PP）16 2.21、能源化工（甲醇）17 2.22、能源化工（纸浆）17 2.23、能源化工（PVC）18 2.24、能源化工（苯乙烯）18 2.25、能源化工（纯碱）18 2.26、能源化工（浮法玻璃）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 欧洲多国承认巴勒斯坦国(来源：Bloomberg) 挪威、爱尔兰、西班牙宣布承认巴勒斯坦国，以色列随后召回驻挪威、爱尔兰、西班牙的外交官。 欧洲央行官员：经济温和复苏通胀继续回落(来源：Bloomberg) 欧洲央行执行理事IsabelSchnabel表示，欧元区经济增长势头最近有所加快。其讲话增强了有关该地区经济已经摆脱危机最严重时期的乐观情绪。 “我们目前看到欧元区经济略有起色，”Schnabel对德国广播公司ARD表示。“与此同时，通胀继续回落。因此我们有理由期待能够在不经历经济衰退的情况下成功恢复价格稳定。” 美联储会议纪要显示与会者集体支持维持高利率更长时间(来源：Bloomberg) 美联储官员在最近一次议息会议上集体支持在更长时间维持高利率，并且“许多”官员质疑政策是否足够有限制性能够将通胀降至目标水平。联邦公开市场委员会4月30日至5月 1日议息会议的纪要显示，尽管与会者认为政策“定位良好”，但多位官员提到愿意在必要时进一步收紧政策。据周三公布的会议纪要，“与会者注意到�一季度通胀数据令人失望”。会议纪要显示“他们需要比之前预期更长时间，才能对通胀持续向2%回落更有信心。” 点评：美联储最新的利率会议纪要偏向鹰派，限制性利率维持更长时间，美元指数走强。在最新的美联储利率会议纪要上，美联储官员对于限制性政策利率维持更长时间基本达成一致，担忧金融状况宽松，对于目前的利率水平存在足够的限制性感到质疑。这意味着美联储还是认为通胀回落速度不足，因此限制性政策利率将继续维持来控制通胀，同时需要看到通知进一步走低持续，短期美元指数走强。 投资建议：短期美元指数走强。 1.2、股指期货（美股） 英伟达发布强劲营收预测凸显人工智能势头持续(来源：iFind) 英伟达�一财季营收达260亿美元，同比增长262%；净利润为148.8亿美元，同比增长628%。公司预计�二季度营收将达到280亿美元，市场预期为266.1亿美元。本季度游戏收入为26亿美元，市场预期为26.2亿美元。英伟达宣布对股票进行“1拆10”，并将季度分红提高150%，至每股0.01美元(按拆股后计算)。英伟达预计�二财季收入为280亿美元，上下浮动2%，市场预期为268亿美元。该公司表示，新芯片Blackwell已经全面投产，对H200 和Blackwell的需求远远超过供应，这种情况可能会持续到明年。H100GPU供应情况有所改善，但H200供应仍然短缺。 美联储会议纪要“鹰声四起”(来源：iFind) 周三，美联储五月会议纪要引发了对持续通胀的担忧，表明央行可能不会很快降息。纪要指出：“与会者指出，尽管过去一年通胀有所缓解，但近几个月来，在实现委员会2%目标方面缺乏进一步进展。”会议纪要还显示，多位与会者提到，如果通胀风险成为现实，他们愿意进一步收紧政策，并认为这种行动是适当的。美联储官员在会议上指出了通胀的一些上行风险，特别是地缘危机事件带来的风险，并指出通胀给消费者带来的压力，尤其是那些工资水平较低的消费者。 点评：三大股指收跌，其中道琼斯指数跌幅虽大为0.51%，在科技板块的支撑下，纳斯达克100与标普500分别收跌0.05%和0.27%。昨夜公布的美联储会议纪要显示联储官员在会议上对于通胀回落进程以及通胀上行的风险仍然抱有担忧，纪要公布后股市跌幅扩大，不过在会议召开后，非农数据显示劳动力市场继续降温，CPI数据边际回落都缓解了市场对于通胀给货币政策带来压力的担忧，未来仍需更多数据来进行确认，近期对于降息的交易仍将支撑股指震荡偏强。另外，英伟达在盘后公布了超出预期的财报，对于未来新型芯片销量的指引也非常乐观，支撑市场对于AI行业的乐观预期，盘后涨超6%。 投资建议：近期对于降息和AI的交易支撑股指上涨，但未来通胀回落的进程仍然存在不确定性，需要更多数据的验证 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 广州市发布住房“以旧换新”活动倡议书(来源：wind) 广州市房协发布《广州市住房“以旧换新”活动倡议书》，参与的首批房地产项目有122 个，中介机构有12家，活动时间为2024年5月25日-11月24。《倡议书》提到，鼓励房地产开发企业结合自身实际，为换房人提供无忧选购新房服务，包括锁定新房房源、首付宽限期、无责任解除新房认购协议并退还订金，以及为换房人提供购房款折上折、购房大礼包、减免物业服务费等优惠。 外交部发文对美国军工企业及高管人员采取反制措施(来源：wind) 外交部发布关于对美国军工企业及高级管理人员采取反制措施的决定，对洛克希德·马丁导弹与火控公司、洛克希德·马丁航空公司等12家《反制清单》列明的企业，冻结在我国 境内的动产、不动产和其他各类财产。本决定自2024年5月22日起施行。财政部计划推出科技创新专项担保计划(来源：wind) 支持创新驱动发展战略，财政部计划推出科技创新专项担保计划，通过增强国家融资担保基金对科技创新中小企业的风险分担和补偿能力，促进银行和政府性融资担保机构加大对科技创新企业的融资支持，以推动高水平科技自立自强，加快新质生产力形成，助力经济高质量发展。 工信部开展全国中小企业服务月活动(来源：wind) 工信部组织开展2024年全国中小企业服务月活动，活动时间为今年6月。根据2024年“一起益企”中小微企业服务行动要求，从政策宣贯、市场拓展、引才育才、融资促进、出海服务、法律服务、科技成果赋智、质量标准品牌赋值、数字化赋能等9个方面开展服务活动。 点评：市场缩量震荡，近期进入宏观数据与企业报表的真空期，同时地产政策宽松带来的成交放量仍需观察，因此我们认为市场交易将更多依循财政支出节奏而定。短期内市场回调压力有所加大。 投资建议：我们仍要提示当前A股总体估值水平已经抬升至2023Q1水平附近，安全边际回落，谨防阶段性回调风险。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 超长期特别国债二级上市首日竞价交投活跃(来源：Wind) 30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竞价交投活跃，引发关注。监管层后续将密切关注“24特国01”的交易情况，如发现存在个别投资者违规拉抬或者自买自卖等异常交易行为，将依规快速查处。5月22日，“24特国01”在上交所上市后两次触发临停，涨幅最高达25%，但尾盘出现回落，最终收涨1.32%。深交所“特国2401”日内也两度临停，最大涨幅23%，但临近收盘也出现回落，最终收涨19.7%。业内人士提醒，超长期特别国债的短期价格波动不具有代表性，超长债投资仍需保持审慎理性。 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月22日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有20亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。 点评：受“24特国01”价格上涨的影响，TL2409也震荡上涨，但银行间国债利率水平相对较稳，且TL2409合约的CTD券是210005，期货受“24特国01”的影响比较有限。展望后市，散户情绪对于期货的影响不大，超长债仍主要受市场供需格局的影响。存量30年期现 券的规模约为3.5万亿元，而市场预计本轮超长期国债中，30年期的发行规模约为6000亿元，供给的挑战仍然存在，后市超长债面临着上行风险。所幸交易所、柜台市场分流了部分银行间市场的供给，各类主体购买国债的意愿也较高，预计30年利率上行的风险相对可控。 投资建议：未来超长债表现偏弱，短端性价比更高。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储官员指出�一季度通胀数据“令人失望”(来源：美联储) 美联储会议纪要：美联储官员指出�一季度通胀数据“令人失望”；几乎所有与会者支持开始减缓缩表的决定。“许多”官员不确定货币政策的限制性程度；“多方”与会者愿意在必要时进一步收紧政策；多位与会决策者都提到，如果经济前景面临的风险成为现实并使进一步收紧政策变得适当，他们愿意采取行动；与会决策者表示，未来的政策路径将取决于即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡状况。 点评：昨日金价大跌，市场对有色金属逼仓行情交易有所缓解拖累贵金属表现，多头出现获利了结。美联储五月利率会议纪要公布，表态鹰派，因为通胀反弹高利率维持的时间延长降息预期下降，甚至有部分官员有加息预期，短期内市场风险偏好受到压制，黄金仍有回调空间。关注即将公布的欧美5月制造业PMI数据，注意市场波动加大。 投资建议：短期金价存在继续回调空间。 2.2、农产品（豆粕） 巴西大豆出口基差坚挺，中国买家订购美国大豆(来源：钢联) 贸易商周二表示，中国进口商在过去几天从美国