空心杯电机等进展顺利,看好公司基本面持续改善

      1 资产负债表 利润表 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 货币资金 289 505 624 728 896 营业收入 1205 1268 1487 1827 2106 应收票据及账款 224 268 249 305 351 营业成本 796 841 1001 1225 1408 预付账款 3 4 3 4 5 税金及附加 9 9 11 13 16 其他应收款 4 8 6 7 8 销售费用 15 22 25 33 38 存货 178 141 165 201 232 管理费用 26 27 31 44 51 其他流动资产 694 262 260 261 262 研发费用 49 60 67 91 103 流动资产总计 1391 1188 1307 1507 1754 财务费用 -18 -14 -2 -2 -3 长期股权投资 0 26 26 26 26 资产减值损失 -3 -8 -5 -7 -8 固定资产 170 180 194 251 343 信用减值损失 0 -3 -2 -3 -3 在建工程 8 199 253 310 300 其他经营损益 -0 -0 -0 -0 -0 无形资产 70 69 66 71 73 投资收益 33 20 31 28 27 长期待摊费用 1 0 0 0 0 公允价值变动损益 -14 -207 0 0 0 其他非流动资产 131 137 149 149 149 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 非流动资产合计 380 611 688 807 890 其他收益 5 5 5 5 5 资产总计 1771 1800 1995 2315 2644 营业利润 348 129 382 446 515 短期借款 0 0 0 0 0 营业外收入 0 0 0 0 0 应付票据及账款 147 219 173 212 224 营业外支出 0 1 0 0 0 其他流动负债 79 76 96 118 135 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 226 295 269 329 359 利润总额 348 129 381 446 515 长期借款 4 0 0 1 1 所得税 41 14 45 53 61 其他非流动负债 8 9 9 9 9 净利润 307 115 336 393 454 非流动负债合计 12 9 9 9 9 少数股东损益 -1 -6 -7 -8 -9 负债合计 237 304 278 338 369 归属母公司净利润 308 121 343 401 463 股本 230 230 230 230 230 EBITDA 353 144 458 549 654 资本公积 115 115 115 115 115 NOPLAT 274 261 335 391 452 留存收益 1188 1151 1379 1646 1954 EPS(元) 1.34 0.53 1.49 1.75 2.02 归属母公司权益 1533 1496 1724 1991 2298 少数股东权益 1 0 -7 -14 -23 主要财务比率 股东权益合计 1534 1496 1717 1976 2275 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 负债和股东权益合计 1771 1800 1995 2315 2644 成长能力 营收增长率 8.4% 5.2% 17.2% 22.9% 15.3% 现金流量表 营业利润增长率 19.1% -62.8% 195.1% 16.9% 15.5% 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E EBIT增长率 11.2% -65.0% 229.1% 16.9% 15.4% 税后经营利润 307 115 304 364 425 EBITDA增长率 11.1% -59.3% 218.8% 19.8% 19.2% 折旧与摊销 23 28 79 105 142 归母净利润增长率 21.0% -60.7% 183.0% 16.9% 15.5% 财务费用 -18 -14 -2 -2 -3 经营现金流增长率 45.7% 0.9% 38.3% 21.4% 19.5% 投资损失 -33 -20 -31 -28 -27 盈利能力 营运资金变动 -38 -48 -26 -36 -48 毛利率 33.9% 33.7% 32.7% 33.0% 33.1% 其他经营现金流 16 199 36 32 32 净利率 25.5% 9.0% 22.6% 21.5% 21.5% 经营性现金净流量 257 260 360 437 522 营业利润率 28.9% 10.2% 25.7% 24.4% 24.5% 资本支出 65 143 155 225 225 ROE 20.1% 8.1% 19.9% 20.1% 20.1% 长期投资 -5 236 0 0 0 ROA 17.4% 6.7% 17.2% 17.3% 17.5% 其他投资现金流 30 19 27 24 24 ROIC 59.0% 45.9% 44.0% 44.2% 42.1% 投资性现金净流量 -40 112 -128 -201 -201 估值倍数 短期借款 0 0 0 0 0 P/E 16.6 42.2 14.9 12.8 11.0 长期借款 4 -4 0 0 0 P/S 4.2 4.0 3.4 2.8 2.4 普通股增加 0 0 0 0 0 P/B 3.3 3.4 3.0 2.6 2.2 资本公积增加 0 0 0 0 0 股息率 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其他筹资现金流 -118 -156 -113 -132 -152 EV/EBIT 14.4 36.9 11.3 9.5 7.9 筹资性现金净流量 -115 -160 -113 -132 -152 EV/EBITDA 13.4 29.6 9.3 7.6 6.2 现金流量净额 114 217 119 104 168 EV/NOPLAT 17.3 16.3 12.8 10.7 9.0