计算机行业行业点评报告：政策加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点

2024年5月20日 计算机行业 核心观点： 分析师 研究助理胡天昊：（8610）80927637：hutianhao_yj@chinastock.com.cn 万 亿 特 别 国 债 首 次 发 行，聚 焦 实 现 高 水 平 科 技 自 立 自 强。本 期 国 债 期 限30年 ， 发 行 面 值 金 额400亿 元 ， 是 今 年1万 亿 元 超 长 期 特 别 国 债 的 首 次 发 行 。本 次 超 长 期 特 别 国 债 的 期 限 分 别 是20年 、30年 、50年 ， 发 行 均 匀 地 分 布在5-11月 份 ， 发 行 规 模 大 致 与 发 行 频 次 成 正 比 ，1）20年 期 ： 年 内 发 行7次 ，5-11月 每 月 发 行 一 次；2）30年 期：年 内 发 行12次，5、11月 每 月 发 行 一 次，6-10月 每 月 发 行 两 次 ；3）50年 期 ： 年 内 发 行3次 ， 分 别 在6、8、10月 份。根 据 财 政 部 公 布 的 发 行 节 奏 ， 万 亿 国 债 年 内 最 后 一 批 定 于11月15日 发 行 ，为30年 期。支 持 领 域 方 面，将 聚 焦 加 快 实 现 高 水 平 科 技 自 立 自 强、推 进 城 乡融 合 发 展 、 促 进 区 域 协 调 发 展 、 提 升 粮 食 和 能 源 资 源 安 全 保 障 能 力 、 推 动 人口 高 质 量 发 展 、 全 面 推 进 美 丽 中 国 建 设 等 方 面 的 重 点 任 务 。我 们 认 为 ， 万 亿特 别 国 债 发 行 ， 将 推 动 信 创 产 业 及 信 息 化 支 出 ， 信 创 产 业 迎 来 拐 点 。 信 创 统 招 时 代 来 临，市 场 有 望 企 稳 回 暖。2024年3月11日，中 央 政 府 采 购网 发 布 《 关 于 更 新 中 央 国 家 机 关 台 式 计 算 机 、 便 携 式 计 算 机 批 量 集 中 采 购 配置 标 准 的 通 知》（ 以 下 简 称“通 知”）， 要 求 从 村 镇 级 别 的 政 府 机 关 到 中 央 机 关，采 购 台 式 或 便 携 式 计 算 机 时 ， 必 须 将CPU和 操 作 系 统 的 安 全 可 靠 性 作 为 重 要考 量 标 准 。 根 据 赛 迪 数 据 显 示 ，2020-2022年 信 创PC出 货 量 为200/300/235万 台，其 中 党 政 出 货190/280/200万 台、行 业 出 货10/20/35万 台，党 政 信 创 仍然 占 比 较 大，叠 加 区 县 乡 级 政 府 采 购 需 求，预 计2024年 信 创PC出 货 量 约477万 台 ，2027年 有 望 达 到1093万 台 ， 预 计2024年 信 创PC市 场 规 模 约238.51亿 元，2027年 有 望 达 到546.52亿 元。我 们 认 为，批 量 集 中 采 购 配 置 标 准 开 启信 创 统 招 采 购 新 时 代，不 仅 是 对 标 准 的 更 新，更 提 出 了 未 来 方 向 的 明 确 指 引，引 导 信 创 产 品 优 化 升 级 乃 至 信 创 产 业 规 范 化 、 标 准 化 ，24年 信 创 行 业 有 望 触底 回 升 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 24年 安 全 可 靠 测 试 结 果 发 布 ， 信 创 国 产 化 迎 来 提 速 。2023年5月20日 ，中 国 信 息 安 全 测 评 中 心 发 布《 安 全 可 靠 测 评 结 果 公 告 （2024年 第1号）》， 自发 布 之 日 起 有 效 期 三 年。安 全 可 靠 测 评 主 要 面 向中 央 处 理 器（CPU）与 操 作 系统（桌 面 操 作 系 统、服 务 器 操 作 系 统），通 过 对 产 品 及 其 研 发 单 位 的 核 心 技 术、安 全 保 障 、 持 续 发 展 等 方 面 开 展 评 估 ， 评 定 产 品 的 安 全 性 和 可 持 续 性 ， 实 现对 产 品 研 发 设 计 、 生 产 制 造 、 供 应 保 障 、 售 后 维 护 等 全 生 命 周 期 安 全 可 靠 性的 综 合 度 量 和 客 观 评 价 。我 们 认 为 ，安 全 可 靠 测 评 结 果 或 将 成 为 信 创 产 品 选型 的 重 要 参 考 ， 有 利 于 提 高 选 型 效 率， 产 业 政 策 持 续 发 力 ， 驱 动 信 创 国 产 化持 续 加 速 ， 国 产 化 率 有 望 进 一 步 提 高 。 投 资 建 议 ：产 业 政 策 持 续 加 码 叠 加 财 政 发 力 ， 信 创 产 业 迎 来 拐 点 ， 市 场 空 间广 阔 ， 建 议 重 点 关 注 ：1、 国 产 处 理 器 ： 龙 芯 中 科 、 海 光 信 息 ；2、 国 产 软 硬 件 设 备 ： 中 国 软 件 、 太 极 股 份 、 中 科 曙 光 、 纳 思 达 、 神 州 数 码 、 中 国 长 城 、华 大 九 天、拓 维 信 息、软 通 动 力、海 量 数 据、创 意 信 息；3、信 息 安 全：启 明星 辰、麒 麟 信 安、国 投 智 能；4、行 业 信 创：华 宇 软 件、金 桥 信 息、金 山 办 公、宇 信 科 技 、 国 网 信 通 、 彩 讯 股 份 等 。 风 险 提 示 ：技 术 研 发 进 度 不 及 预 期 风 险 ； 供 应 链 风 险 ； 政 策 推 进 不 及 预 期 风险 ； 消 费 需 求 不 及 预 期 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 风 险 。 分析师承诺及简介 吴 砚 靖TMT/科 创 板 研 究 负 责 人 北 京 大 学 软 件 项 目 管 理 硕 士，10年 证 券 分 析 从 业 经 验，历 任 中 银 国 际 证 券 首 席 分 析 师，国 内 大 型 知 名PE机 构 研 究 部 执 行 总 经理 。 具 备 一 二 级 市 场 经 验 ， 长 期 专 注 科 技 公 司 研 究 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn