云晨研究 | 今日参考2024.05.21

铜 资讯 1、海外方面，美国4月非农增加17.5万人、不及预期，失业率上升，薪资增速放缓，显示劳动力市场出现一定降温。此外，美国4月CPI同比增长3.4%核心CPI同比增长3.6%，均较前值小幅下降。美国4月CPI及核心CPI同比增速均较3月放缓，创3年来最低增速。近期通胀及就业数据令市场对美联储年内降息预期再度升温。不过，目前美国通胀水平仍高于美联储目标，美联储理事杰斐逊表示“判断通胀放缓是否会持续为时尚早，将评估最新数据、经济前景变化和风险平衡，以确定适当的政策利率立场”。 2、国内方面，5月以来国内政策利好频发，提振市场信心及需求预期。一方面，财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，发行次数分别为7次、12次和3次，均为按半年付息，分别将于5月24日、5月17日、6月14日首发。根据公告，财政部将于5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。另一方面，多项房地产支持政策发布。5月17日，中国人民银行发布通知决定，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。 观点 铜价昨日创历史新高后今日低开、波动加剧，长上下影子报收。近期铜价受宏观、预期、资金情绪主导的影响力上攻，猛涨过后高位存在调整压力，后续还是关注供需兑现情况以及当前的宏观逻辑是否变化、资金情绪会否降温，谨慎看多。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24300-24400元/吨，均价24350元/吨，较上一交易日上涨300元/吨，对沪锌2406合约贴水170-贴水70元/吨；1#锌24230-24330元/吨，均价24280元/吨，较上一交易日上涨300元/吨，对沪锌2406合约贴水240-贴水140元/吨。 2、国家发改委表示，1-4月共审批核准固定资产投资项目50个总投资3207亿元；下一步将加快推进消费品以旧换新，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费。 观点 受大行情带动，沪锌今日大涨，表现强势。主力合约2407收报24810元/吨，较前一交易日涨620元/吨，涨幅为2.56%。近期宏观情绪偏暖，有色市场整体以大涨氛围为主，内盘有色金属齐齐飘红，叠加美元指数有所走低，资金做多意愿强烈，预计短期内有色金属将延续高位。 基本面，矿端紧缺的逻辑短期内无法得到缓解，内外加工费共振下行，国内部分地区加工费已跌至 3000元/金属吨以下，矿冶矛盾带来强支撑。4月锌精矿进口28.75万实物吨，同比下滑 10.2%；4月精炼锌进口量46万吨，同比增长3.03万吨，锌锭补入略超预期。随着锌价反弹，冶炼厂利润有所修复，大型炼厂无意减产，中小型炼厂拿矿难度加大；湖南、云南地区环保检查主要影响次氧化锌和锌焙砂生产，对锌锭冶炼影响较小，因此预计5月锌锭供应将环比增加。需求端，产业反馈现实兑现仍较为疲软，社会库存继续累库。 综合来看，基本面对锌价有强支撑，叠加宏观因素作用权重较高且宏观情绪偏暖，预计沪锌近期以高位运行为主。 铅 资讯 1、库存方面，据SMM调研，截至5月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.33万吨，较上周四 （5月16日）减少0.52万吨，较上周一（5月13日）增加0.64万吨。 2、美联储发声：无法过于重视4月CPI一个数据，继续谨慎的政策。中国“不降息”，5月1年期、5年期LPR均维持不变。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均持平上月。 观点 沪铅2407今日收于18655元/吨，跌170元/吨，持仓量81870（-421手），成交量14.5万手 （+27567手）。今日行情创新高后大幅回落。近期废电瓶等原料供应矛盾尚存，叠加中央环保督察，使得锭端供应阶段性收紧，倒逼再生铅与原生铅价差收窄。地域性供应问题，使得下游企业刚需转向社会库存货源，短期库存呈下降趋势。另关注铅沪伦比值变化以及铅锭进口窗口打开的可能性，若进口条件建立，届时社会库存累增风险将上升。 镍 资讯 据印尼贸易部最新信息，2024年4月份印尼镍产品出口总计844863实物吨（下同），其中NPI602020吨，FeNi36111吨，高冰镍26263吨，硫酸镍20440吨，MHP147263吨，电解镍 4264吨；其中出口中国786841吨，占比93.13%。 观点 沪镍2407继续收阳，收于158430元/吨，上涨1660元/吨（+1.06%），持仓量8.5万手 （-0.48万手），成交量14.2万手（+0.95万手）。维持昨日观点。新喀里多尼亚暴乱，导致镍供应减少预期升温，当前边际影响在7万吨/年左右。结合今年镍市场平衡预期过剩10万吨的量级来看，如果暴乱持续，实际影响量可能还有增加，市场过剩预期有被打破的可能。叠加三季度降息预期升温以及成本端支撑等作用下，沪镍短期继续偏强运行看待。关注新喀里多尼亚暴乱事态发展。 白银 资讯 贵金属网站Kitco表示，本周有14位华尔街分析师接受了调查，在金价周五突破2400美元大关后，他们维持了今年以来的看涨情绪。有11位分析师（79%）预计下周金价会继续攀升，只有2人 （14%）预计会下跌，1人（7%）预计横盘。在网上调查中，有144名普通投资者投了票，他们也持积极态度，但程度有所不同。83人（58%）预计下周金价将上涨，另有30人（21%）看跌，31人（21%）预计横盘。 观点 白银2408收8231元/千克，+303元/千克（3.82%），持仓42.53万手，成交334.87万手。成交量放大加剧，多空焦灼。这个位置有恐高的资金，做短线的资金。 个人投资者勿搏短空，赔率高。 有早期建仓的多单就拿着别管，新的多单换别的品种交易。 双焦 资讯 1、5月21日，国内炼焦煤市场价格微幅下滑，目前均价参考1735元/吨，较上一工作日下跌1元/吨。 2、5月21日，西南地区主焦煤价格普遍在2170-2180元/吨左右；1/3焦煤价格在2140-2150元/吨不等。山西地区低硫主焦煤价格在1910-1950元/吨左右，陕西气精煤价格在1150-1280元/吨不等，山东地区气煤价格在1350-1450元/吨左右。 观点 焦煤今日反弹收盘于1736.5元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于 2269.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。 短期提降落地预期增强，配合双焦市场情绪转弱，且焦企仍存一定盈利空间，预计价格短期小幅下滑可能仍存。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至5月13日当周，国内沥青104家社会库存共计291.7万吨，环比增加 0.2%。5月9日，国内沥青81家企业产能利用率为23.6%，环比减少3.6%。 观点 沥青2409今日震荡收于3705元/吨，较上一交易日上涨6元/吨，涨幅+0.16%。持仓204988手（-3057手），成交197910手（-60736手）。百川炼厂库存增加，社库减少，不过隆众库存均增加，短期供需驱动向下。当前沥青需求疲软，市场囤货意愿不强，沥青利润仍处于低位，炼厂开工率维持在低位，产量低位。短期内沥青震荡运行，区间3600-3900。 甲醇 资讯 据隆众资讯，上海华谊甲醇100万吨/年装置计划今日短停检修；工厂5月挂牌报价上调170元/吨。 观点 甲醇2409今日开盘于2658元/吨，最高价为2674元/吨，最低价为2625元/吨，尾盘收于2632元/吨，结算价2650元/吨，较上一交易日收盘下跌32元/吨，持仓102.7万手（-5.19万手），成交97.6万手（-19.7万手）。供应端，甲醇内地及港口供应相对紧张，部分装置回归不及预期，供应端缩量对内地价格有一定支撑，预计短期内甲醇期货偏强运行，区间在2600-2700元。 纯碱 资讯 碱厂装置小幅波动，个别装置按计划检修，开工率及产量下降。 观点 纯碱2409震荡收星，收于2363元/吨，上涨21元/吨（+0.9%），持仓量78.2万手（-2.22万手），成交量147.9万手（-38.5万手）。临近月底，海化大修，给盘面的带来支撑。下游方面，当前高价纯碱下，玻璃厂依然有利润，对纯碱的需求预计暂时不会出现明显变化。加之近期地产政策预期较好，对地产和基建相关品类有提振。纯碱短期有继续偏高位运行可能，上方压力2400-2500。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价维持6480-6520元/吨一线（不同厂仓提货价不同）；另有商家报价6435-6490元/吨之间不等，具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价6280-6350元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价6245-6300元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日高开震荡，最终带上下影线的十字星报收，主力合约2409盘末报收6206元/吨。基本面上，因担心天气影响，洲际交易所原糖期货周一收涨，其中7月原糖期货合约收涨0.55美分，结算价报每磅18.68美分，巴西5月前三周出口量增加，贸易流仍以巴西为主要供应，阶段性供应宽松，港口发货顺利，短期原糖震荡偏弱走势。操作上，十字星报收，多空依旧分歧严重，依旧看6100-6300区间震荡。 橡胶 资讯 截至2024年5月17日，国内橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为80.57%，较上周走高4.48个百分点，较去年同期走高9.23个百分点。假期后开工恢复，厂家生产恢复正常，开工恢复性提升；半钢轮胎出口订单仍旧强劲，较大程度支撑销量，带动开工；半钢轮胎企业库存水平低，为高位开工提供支撑。全钢轮胎稳定，替换市场终端需求延续弱势，拖累代理商出货不佳。 观点 橡胶周二收于14725元/吨，成交467836手。今日橡胶小幅回调。目前胶价仍有一定支撑，操作上观点和昨天一致。 豆粕 资讯 1、今日豆油现货价格全线上涨，进口菜油、菜粕现货价格稳中有涨，棕榈油现货价格全线下跌。其中，棕榈油跌幅为30-140元/吨，豆粕上调10-30元/吨。 2、国内进口大豆到港量快速攀升，在大豆供应充足的情况下工厂开机率高企后豆粕产量较大，市场提货需求一般，市场追涨较为谨慎，大部分保持随采随用观望的心态，豆粕保持增加的趋势，供应逐渐向宽松转变导致油厂提价动力不足，或继续维持小幅波动的行情。 观点 豆粕主力收于3580元/吨，较上日涨0.06%，成交量211万（+77.9万），持仓量227.2万 （-252）。投机策略：短线逢低多操作；期现策略：库存压力较大的贸易商可逐步开入库存保值空单（不宜全套）留敞口给现货上涨，若有采购开入正套日内出货平仓，配合现货快进快出为原则。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单