云晨研究 | 今日参考2024.05.21

铜 资 讯 1、 海 外 方 面 ， 美 国4月 非 农 增 加1 7 . 5万 人 、 不 及 预 期 ， 失 业 率 上 升 ， 薪 资 增 速 放 缓 ， 显 示 劳 动 力市 场 出 现 一 定 降 温 。 此 外 ， 美 国4月CP I同 比 增 长3 . 4 %核 心CP I同 比 增 长3 . 6 %， 均 较 前 值 小 幅 下降 。 美 国4月CP I及 核 心CP I同 比 增 速 均 较3月 放 缓 ， 创3年 来 最 低 增 速 。 近 期 通 胀 及 就 业 数 据 令 市 场对 美 联 储 年 内 降 息 预 期 再 度 升 温 。 不 过 ， 目 前 美 国 通 胀 水 平 仍 高 于 美 联 储 目 标 ， 美 联 储 理 事 杰 斐 逊表 示“判 断 通 胀 放 缓 是 否 会 持 续 为 时 尚 早 ， 将 评 估 最 新 数 据 、 经 济 前 景 变 化 和 风 险 平 衡 ， 以 确 定 适 当的 政 策 利 率 立 场”。 2、 国 内 方 面 ，5月 以 来 国 内 政 策 利 好 频 发 ， 提 振 市 场 信 心 及 需 求 预 期 。 一 方 面 ， 财 政 部 公 布2 0 2 4年 一 般 国 债 、 超 长 期 特 别 国 债 发 行 有 关 安 排 。 其 中 ， 超 长 期 特 别 国 债 涉 及 期 限 为2 0年 、3 0年 、5 0年 ， 发 行 次 数 分 别 为7次 、1 2次 和3次 ， 均 为 按 半 年 付 息 ， 分 别 将 于5月2 4日 、5月1 7日 、6月1 4日 首 发 。 根 据 公 告 ， 财 政 部 将 于5月1 7日 招 标 首 发4 0 0亿 元 人 民 币3 0年 期 特 别 国 债 ， 为 今 年 首期 。 另 一 方 面 ， 多 项 房 地 产 支 持 政 策 发 布 。5月1 7日 ， 中 国 人 民 银 行 发 布 通 知 决 定 ， 取 消 全 国 层 面首 套 住 房 和 二 套 住 房 商 业 性 个 人 住 房 贷 款 利 率 政 策 下 限 ， 下 调 个 人 住 房 公 积 金 贷 款 利 率0 . 2 5个 百 分点 ， 首 套 住 房 商 业 性 个 人 住 房 贷 款 最 低 首 付 款 比 例 调 整 为 不 低 于1 5 %， 二 套 住 房 商 业 性 个 人 住 房 贷款 最 低 首 付 款 比 例 调 整 为 不 低 于2 5 %。 观 点 铜 价 昨 日 创 历 史 新 高 后 今 日 低 开 、 波 动 加 剧 ， 长 上 下 影 子 报 收 。 近 期 铜 价 受 宏 观 、 预 期 、 资 金 情 绪主 导 的 影 响 力 上 攻 ， 猛 涨 过 后 高 位 存 在 调 整 压 力 ， 后 续 还 是 关 注 供 需 兑 现 情 况 以 及 当 前 的 宏 观 逻 辑是 否 变 化 、 资 金 情 绪 会 否 降 温 ， 谨 慎 看 多 。 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 3 0 0 - 2 4 4 0 0元/吨 ， 均 价2 4 3 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨3 0 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 6合 约 贴 水1 7 0 -贴 水7 0元/吨 ；1 #锌2 4 2 3 0 - 2 4 3 3 0元/吨 ， 均 价2 4 2 8 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨3 0 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 6合 约 贴 水2 4 0 -贴 水1 4 0元/吨 。 2、 国 家 发 改 委 表 示 ，1 - 4月 共 审 批 核 准 固 定 资 产 投 资 项 目5 0个 总 投 资3 2 0 7亿 元 ； 下 一 步 将 加 快推 进 消 费 品 以 旧 换 新 ， 扩 大 汽 车 、 家 电 、 手 机 等 商 品 消 费 和 文 旅 等 服 务 消 费 。 观 点 受 大 行 情 带 动 ， 沪 锌 今 日 大 涨 ， 表 现 强 势 。 主 力 合 约2 4 0 7收 报2 4 8 1 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨6 2 0元/吨 ， 涨 幅 为2 . 5 6 %。 近 期 宏 观 情 绪 偏 暖 ， 有 色 市 场 整 体 以 大 涨 氛 围 为 主 ， 内 盘 有 色 金 属 齐齐 飘 红 ， 叠 加 美 元 指 数 有 所 走 低 ， 资 金 做 多 意 愿 强 烈 ， 预 计 短 期 内 有 色 金 属 将 延 续 高 位 。 基 本 面 ， 矿 端 紧 缺 的 逻 辑 短 期 内 无 法 得 到 缓 解 ， 内 外 加 工 费 共 振 下 行 ， 国 内 部 分 地 区 加 工 费 已 跌 至3 0 0 0元/金 属 吨 以 下 ， 矿 冶 矛 盾 带 来 强 支 撑 。4月 锌 精 矿 进 口2 8 . 7 5万 实 物 吨 ， 同 比 下 滑1 0 . 2 %；4月 精 炼 锌 进 口 量4 6万 吨 ， 同 比 增 长3 . 0 3万 吨 ， 锌 锭 补 入 略 超 预 期 。 随 着 锌 价 反 弹 ， 冶炼 厂 利 润 有 所 修 复 ， 大 型 炼 厂 无 意 减 产 ， 中 小 型 炼 厂 拿 矿 难 度 加 大 ； 湖 南 、 云 南 地 区 环 保 检 查 主 要影 响 次 氧 化 锌 和 锌 焙 砂 生 产 ， 对 锌 锭 冶 炼 影 响 较 小 ， 因 此 预 计5月 锌 锭 供 应 将 环 比 增 加 。 需 求 端 ，产 业 反 馈 现 实 兑 现 仍 较 为 疲 软 ， 社 会 库 存 继 续 累 库 。 综 合 来 看 ， 基 本 面 对 锌 价 有 强 支 撑 ， 叠 加 宏 观 因 素 作 用 权 重 较 高 且 宏 观 情 绪 偏 暖 ， 预 计 沪 锌 近 期 以高 位 运 行 为 主 。 铅 资 讯 1、 库 存 方 面 ， 据S M M调 研 ， 截 至5月2 0日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至7 . 3 3万 吨 ， 较 上 周 四（5月1 6日 ） 减 少0 . 5 2万 吨 ， 较 上 周 一 （5月1 3日 ） 增 加0 . 6 4万 吨 。 2、 美 联 储 发 声 ： 无 法 过 于 重 视4月CP I一 个 数 据 ， 继 续 谨 慎 的 政 策 。 中 国“不 降 息”，5月1年 期 、5年 期L P R均 维 持 不 变 。1年 期L P R为3 . 4 5 %，5年 期 以 上L P R为3 . 9 5 %， 均 持 平 上 月 。 观 点 沪 铅2 4 0 7今 日 收 于1 8 6 5 5元/吨 ， 跌1 7 0元/吨 ， 持 仓 量8 1 8 7 0（- 4 2 1手 ） ， 成 交 量1 4 . 5万 手（+ 2 7 5 6 7手 ） 。 今 日 行 情 创 新 高 后 大 幅 回 落 。 近 期 废 电 瓶 等 原 料 供 应 矛 盾 尚 存 ， 叠 加 中 央 环 保 督察 ， 使 得 锭 端 供 应 阶 段 性 收 紧 ， 倒 逼 再 生 铅 与 原 生 铅 价 差 收 窄 。 地 域 性 供 应 问 题 ， 使 得 下 游 企 业 刚需 转 向 社 会 库 存 货 源 ， 短 期 库 存 呈 下 降 趋 势 。 另 关 注 铅 沪 伦 比 值 变 化 以 及 铅 锭 进 口 窗 口 打 开 的 可 能性 ， 若 进 口 条 件 建 立 ， 届 时 社 会 库 存 累 增 风 险 将 上 升 。 镍 资 讯 据 印 尼 贸 易 部 最 新 信 息 ，2 0 2 4年4月 份 印 尼 镍 产 品 出 口 总 计8 4 4 8 6 3实 物 吨 （ 下 同 ） ， 其 中N P I6 0 2 0 2 0吨 ，Fe N i 3 6 1 1 1吨 ， 高 冰 镍2 6 2 6 3吨 ， 硫 酸 镍2 0 4 4 0吨 ，M H P 1 4 7 2 6 3吨 ， 电 解 镍4 2 6 4吨 ； 其 中 出 口 中 国7 8 6 8 4 1吨 ， 占 比9 3 . 1 3 %。 观 点 沪 镍2 4 0 7继 续 收 阳 ， 收 于1 5 8 4 3 0元/吨 ， 上 涨1 6 6 0元/吨 （+ 1 . 0 6 %） ， 持 仓 量8 . 5万 手（- 0 . 4 8万 手 ） ， 成 交 量1 4 . 2万 手 （+ 0 . 9 5万 手 ） 。 维 持 昨 日 观 点 。 新 喀 里 多 尼 亚 暴 乱 ， 导 致 镍供 应 减 少 预 期 升 温 ， 当 前 边 际 影 响 在7万 吨/年 左 右 。 结 合 今 年 镍 市 场 平 衡 预 期 过 剩1 0万 吨 的 量 级 来看 ， 如 果 暴 乱 持 续 ， 实 际 影 响 量 可 能 还 有 增 加 ， 市 场 过 剩 预 期 有 被 打 破 的 可 能 。 叠 加 三 季 度 降 息 预期 升 温 以 及 成 本 端 支 撑 等 作 用 下 ， 沪 镍 短 期 继 续 偏 强 运 行 看 待 。 关 注 新 喀 里 多 尼 亚 暴 乱 事 态 发 展 。 白 银 资 讯 贵 金 属 网 站K i t c o表 示 ， 本 周 有1 4位 华 尔 街 分 析 师 接 受 了 调 查 ， 在 金 价 周 五 突 破2 4 0 0美 元 大 关后 ， 他 们 维 持 了 今 年 以 来 的 看 涨 情 绪 。 有1 1位 分 析 师 （7 9 %） 预 计 下 周 金 价 会 继 续 攀 升 ， 只 有2人（1 4 %） 预 计 会 下 跌 ，1人 （7 %） 预 计 横 盘 。 在 网 上 调 查 中 ， 有1 4 4名 普 通 投 资 者 投 了 票 ， 他 们也 持 积 极 态 度 ， 但 程 度 有 所 不 同 。8 3人 （5 8 %） 预 计 下 周 金 价 将 上 涨 ， 另 有3 0人 （2 1 %） 看 跌 ，3 1人 （2 1 %） 预 计 横 盘 。 观 点 白 银2 4 0 8收8 2 3 1元/千 克 ，+ 3 0 3元/千 克 （3 . 8 2 %） ， 持 仓4 2 . 5 3万 手 ， 成 交3 3 4 . 8 7万 手 。 成 交 量 放 大 加 剧 ， 多 空 焦 灼 。 这 个 位 置 有 恐 高 的 资 金 ， 做 短 线 的 资 金 。 个 人 投 资 者 勿 搏 短 空 ， 赔 率 高 。 有 早 期 建 仓 的 多 单 就 拿 着 别 管 ， 新 的 多 单 换 别 的 品 种 交 易 。 双 焦 资 讯 1、5月2 1日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 微 幅 下 滑 ， 目 前 均 价 参 考1 7 3 5元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌1元/吨 。 2、5月2 1日 ， 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 普 遍 在2 1 7 0 - 2 1 8 0元/吨 左 右 ；1 / 3焦 煤 价 格 在2 1 4 0 - 2 1 5 0元/吨 不 等 。 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 9 1 0 - 1 9 5 0元/吨 左 右 ， 陕 西 气 精 煤 价 格 在1 1 5 0 - 1 2 8 0元/吨 不 等 ， 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 - 1 4 5 0元/吨 左 右 。 观 点 焦 煤 今 日 反 弹 收 盘 于1 7 3 6 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 2 6 9 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 短 期 提 降 落 地 预 期 增 强 ， 配 合 双 焦 市 场 情 绪