小米城市NOA重新定义智能汽车

行业研究 汽车行业 小米城市NOA重新定义智能汽车 2024-05-19 行业周报 看好/维持 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 子行业评级 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 报告摘要 小米城市NOA重新定义智能汽车。5月18日，雷军驾驶小米SU7Pro直播，从上海浦东世纪汇到杭州交付中心，公开测试城市NOA和高速NOA。小米SU7Pro提前开始交付，同时月底开始城市NOA功能十城OTA。直播观看人数3900万，小米城市NOA重新定义智能汽 车。SU743天累计交付量破万创纪录；5月15日，小米公司正式宣 布了其第10000台小米SU7车型已经顺利完成交付，仅用了短短43天的时间，其累计交付量就成功突破了万台大关，这一成绩打破了新品牌首车交付破万的速度纪录。我们认为这得益于小米全面且深入的产业链布局，以及强大的品牌号召力。蔚来子品牌乐道正式发布，该系列首款车型—乐道L60随之亮相。蔚来汽车旗下第二品牌——乐道正式发布，同时旗下首款中型SUV——乐道L60完成亮相并公布了预售价。新车预售价为21.99万元，将于9月上市并交付。 投资建议:聚焦华为+小米，出口打开新成长曲线，紧密把握主线。汽车行业景气度向上拐点已至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐 1）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新4 核心观点5 二、本周市场表现回顾5 (一)板块表现5 (二)汽车二级子行业表现8 (三)当前板块估值9 (四)汽车行业个股表现10 三、行业动态11 (一)近期政策法规11 (二)本周行业新闻12 (三)近期部分补贴政策14 四、近期上市公司重要公告回顾15 五、风险提示16 图表目录 图表1：小米SU7万台交付海报4 图表2：本周各类指数行情统计6 图表3：23年初至今指数涨跌幅7 图表4：本周各类指数行情统计8 图表5：本周各类指数行情统计9 图表6：本周各类指数行情统计10 图表7：本周（240513-240519）各类指数行情统计11 图表8：近期上市公司重要公告回顾15 一、周观点更新 行业新闻： 小米SU7交付破万创纪录：5月15日上午，小米正式宣布完成了一万辆SU7交付。从4月3日开始交付至今仅用43天便创此纪录，展现了其产能之强大与供应链运行效率之高。 小米集团创始人、董事长雷军在社交平台发文称，从4月3日首次交付开始，43天时 间，我们已经交付了10000辆车，这对小米来说是一个重大里程碑。小米正在继续扩充产能 确保今年交付10万辆，并感谢广大消费者的支持与包容。雷军4月25日曾表示，6月份交 付目标将突破1万辆。彼时，雷军还表示，到2024年底小米汽车销售服务网点将基本覆盖 全国所有省份或自治区和直辖市，销售门店将达到219家，覆盖全国49个城市，这彰显了小米公司对消费者的充分尊重与对公司产能的充分自信。 图表1：小米SU7万台交付海报 资料来源：小米汽车，太平洋证券整理 蔚来子品牌乐道正式发布，该系列首款车型乐道L60随之亮相：5月15日，蔚来旗下新子品牌乐道发布并同步上线了官方社交媒体。乐道定位在家庭用车，推进体验价值与拥车成本的统一，实现性价比最大化。在家庭化场景的预设下首款车型乐道L60也随之发布。钢铝混合车身与标配45项主动和智能安全辅助功能安全性；车内空间拓展实现前方乘坐舒展空间与后方行李放置的双重实现；17.2英寸中控沉浸式显示大屏、8英寸后排娱乐场景屏实现控车娱乐两不误；在续航方面，乐道L60搭载了全域900V高压架构，它的900V碳化硅主电驱系统拥有92.3%的CLTC工况综合效率，功率体积密度为8kW/L，行业领先。 该车型预计发售价21.99万元，相较于对标竞品车型特斯拉ModelY价格低3万元。彰显了其在竞争市场上的优势与生产段强大的成本控制能力。 据蔚来CEO李斌介绍，乐道的优势在于其背靠蔚来的成熟换电体系与服务系统，首车发布既能享用一千多个换电桩，且蔚来在2023下半年揽入超3000名销售顾问，并将组建一个完全独立于蔚来的销售网络，所有的销售顾问都将专注于乐道本身，以及目标群体的家庭需求。 核心观点 小米城市NOA重新定义智能汽车。5月18日，雷军驾驶小米SU7Pro直播，从上海浦东世纪汇到杭州交付中心，公开测试城市NOA和高速NOA。小米SU7Pro提前开始交付，同时月底开始城市NOA功能十城OTA。直播观看人数3900万，小米城市NOA重新定义智能汽车。SU743天累计交付量破万创纪录；5月15日，小米公司正式宣布了其第10000台小米SU7 车型已经顺利完成交付，仅用了短短43天的时间，其累计交付量就成功突破了万台大关，这一成绩打破了新品牌首车交付破万的速度纪录。我们认为这得益于小米全面且深入的产业链布局，以及强大的品牌号召力。蔚来子品牌乐道正式发布，该系列首款车型—乐道L60随之亮相。蔚来汽车旗下第二品牌——乐道正式发布，同时旗下首款中型SUV——乐道L60完成亮相并公布了预售价。新车预售价为21.99万元，将于9月上市并交付。 二、本周市场表现回顾 (一)板块表现 （2024.5.13-2024.5.19）本周上证综指下跌0.02%，创业板指下跌0.70%，沪深300指 数上涨0.32%。中证1000指数下跌0.2%。申万汽车行业指数下跌1.76%，跑输上证综指1.74pct，跑输创业板指1.05pct，跑输沪深300指数2.08pct，跑输中证1000指数1.56pct。 图表2：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 图表3：23年初至今指数涨跌幅 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 横向来看，近1周，汽车行业指数涨跌幅在申万31个行业指数中排名第28，本周 （5.13-5.19）表现弱于市场平均水平。 图表4：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (二)汽车二级子行业表现 申万汽车子行业本周表现来看，摩托车及其他本周表现优于其他板块，上涨幅度为9.19%，商用车、乘用车、汽车零部件、汽车服务涨幅分别为： 1.85%/0.39%/0.30%/-2.47%。 图表5：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (三)当前板块估值 从估值来看，截至2024年3月29日，申万汽车行业估值PE（TTM剔除负值）为20.7 倍，低于近五年来中位数水平29.5倍。 图表6：本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 (四)汽车行业个股表现 从涨跌幅情况来看，本周长源东谷、肇民科技、万丰奥威涨幅居前，涨幅分别为17.61%/13.69%/13.52%；登云股份、森麒麟、宇通客车跌幅较大，跌幅分别为-9.40%/- 8.55%/-8.50%。 图表7：本周（240513-240519）各类指数行情统计 资料来源：iFinD，太平洋证券整理 三、行业动态 (一)近期政策法规 国家发改委：国家发改委发布《中华人民共和国国家发展和改革委员会令》计划实施 《电力市场监管办法》。规定非化石能源发电逐步转变为装机和电量主体，化石能源发电向电力支撑主体转变，新型储能、虚拟电厂、负荷聚集商等各类新型经营主体迅速发展。《规则》充分考虑新型电力系统发展的新形势，对新型经营主体进行了定义，对电力辅助服务交易、容量交易等进行了明确，着力构建适应高比例新能源接入、传统电源提供可靠电力支撑、新型经营主体发展的电力市场体系架构。 海南省商务厅：海南出台实施方案大力促进汽车和家电家居家装以旧换新。5月13日，海南省商务厅印发《海南省推动消费品以旧换新行动实施方案》（以下简称《方案》）。根据《方案》，海南省将加强资金保障、强化金融支持，实施汽车、家电、家居家装以旧换新行动以及回收循环利用行动，加快促进消费品以旧换新及回收循环利用体系建设。 五部门关于开展2024年新能源汽车下乡活动。工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司五部门发布通知，计划于2024年5月至12月期间，以“绿色、低碳、智能、安全”为主题，联合开展新能源汽车下 乡活动，以推动农村新能源汽车市场发展。活动将展示优质新能源汽车，提供试驾体验，并组织充换电、金融、售后服务等协同下乡。同时，鼓励相关企业和机构积极参与，以助力新能源汽车在农村的推广和普及。 交通运输部：印发《道路运输安全生产治本攻坚三年行动实施方案》。近日，交通运输部、公安部、应急管理部三部门办公厅联合印发《道路运输安全生产治本攻坚三年行动实施方案》(以下简称《实施方案》)，对道路运输领域安全生产治本攻坚行动进行安排部署，努力从根本上消除重大事故隐患，加快道路交通运输安全生产监营向事前预防转型。《实施方案》要求，各地要加强组织部署，强化人力、物力和财力保障，加强督导检查，严格追专问效，切实推动治本政坚行动各项任务举措落地落实，坚决遏制重特大事故，有效降低较大和一般事故，推动道路交通运输安全生产形势持续稳定向好。 (二)本周行业新闻 乐道L60实车现身官微/App同步上线。乐道汽车的官方微博和移动应用今日（5月11日）正式与公众见面，同时，备受期待的乐道L60实车也揭开了神秘面纱。官方发布的视频详细展示了这款车的诸多特色，包括其轿跑风格的SUV设计、独特的掀背式尾门，以及能够放平供乘客休息的座椅。据官方透露，这款新车是基于蔚来先进的第三代技术平台NT3.0进行研发的，它支持便捷的换电系统，并采用BaaS（电池即服务）方案，预计整车的售价可能会低于20万元。乐道L60的整个系列都是基于先进的900V碳化硅平台制造的，并同样支持换电功能，提供了多种续航里程供消费者选择。在悬架系统上，它采用了前麦弗逊式和后五连杆式的独立悬架设计，同时，车内还配备了高性能的高通骁龙8295座舱芯片。 小米SU7完成第10000辆交付，雷军:确保今年交付10万台。5月15日，小米汽车成功交付了第10000辆小米SU7，这标志着小米在汽车领域的又一大步。小米汽车从上市到交付的速度之快，展现了其强大的生产和交付能力。小米官方对此表示：“感谢所有支持我们的人，我们已经实现了阶段性的目标，但我们不会止步于此。”同时，雷军也在其个人微博上确认了这一好消息，他认为这是小米汽车发展历程中的一个重要里程碑。雷军还表示，小米汽车将继续扩大产能，确保今年能够完成10万台的交付目标。他感谢了所有关心和支持小米汽车的人，以及车主朋友们的耐心和包容。 比亚迪Shark皮卡全球首发。比亚迪在今年的5月15日选择墨西哥来发布一款全新皮卡车型Shark。这次发布意义重大，因为它是比亚迪首次不在中国本土，而是在全球范围内首发的新车型。这个举动无疑突显了比亚迪对海外市场的极高重视，以及对Shark皮卡海外 销售的坚定信心。这款新车的官方售价在墨西哥市场定为899,980至969,800墨西哥比索， 换算成人民币大约相当于38.6万元到41.6万元的价格区间。 小米与京东全面深化战略合作，三年目标2000亿。近日，小米官方微博发布消息，小米与京东已达成一项全新的战略合作。此次合作仪式上，小米集团合伙人、总裁兼国际业务部总裁卢伟冰与京东集团CEO许冉共同出席，并见证了这一重要战略协议的签署。根据协议内容，双方设定了未来三年小米在京东全渠道销售额达到2000亿的目标。此外，双方还计划共同推动小米多品类智能硬件产品的大众化普及，旨在